Meta 收入兩季下跌，下季指引不佳，元宇宙虧損擴大，盤後大跌 18% | 財報見聞

10 月 26 日週三美股盤後，去年 10 月將母公司更名為 “元宇宙平台” 的社交媒體和數字廣告巨頭 Facebook 公佈了 2022 財年第三季度財報。

在數字廣告支出疲軟的宏觀經濟逆境和 TikTok 等激烈競爭中，Meta 連續第二個季度收入同比下跌，二季度曾創下公司史上首次季度營收同比回落，三季度財報顯示收入降幅正在加速。

由於應用程序家族的活躍用户數超預期，Meta 盤後一度漲 8%，隨後因其他財報指標和四季度指引不佳而快速轉跌，大跌 12% 刷新 52 周最低，下逼 114 美元至 2016 年以來最低。

Meta 週三收跌 5.6%，重新逼近 2018 年末以來低位，今年累跌超 61%，同期標普 500 指數跌約 20%、納指跌約 30%。今年或迎來 Meta 公司歷史上最差的股價年度表現。

由於來自 TikTok 的競爭加劇，以及蘋果更改隱私設置均影響了 Meta 的廣告市場份額，今年以來公司市值蒸發超 5500 億美元，股票市盈率降至 11.4 倍，在大型科技股中墊底。

Meta 連續四個季度利潤下降，收入連續兩個季度同比下跌，元宇宙收入腰斬、虧損擴大

財報顯示，三季度 Meta 營收 277.1 億美元，同比下跌 4%，且遜於市場預期的 274 億美元，跌幅較二季度的同比回落 1% 加速。

調整後 EPS 為每股收益 1.64 美元，遠遜於預期的 1.89 美元，同比下滑 49%、接近腰斬。淨利潤 43.95 億美元，同比降 52%，代表公司利潤連續第四個季度下降，為 2012 年四季度以來首次。

元宇宙核心項目 Reality Labs 三季度收入 2.85 億美元，同比下跌 49%，市場預期 4 億美元。運營虧損 36.7 億美元，去年同期虧損 26.3 億美元，預期虧損 30.9 億美元。今年前三季度該部門已虧損 94 億美元，去年曾虧損超過 100 億美元，這代表 “元宇宙” 押注的損失今年會更深。

由於 Meta 收入的主體廣告來自其社交媒體和通訊 App 家族（Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務），市場聚焦關鍵用户增長數據：

三季度 Facebook 主程序的日活用户數 19.8 億，持平預期，同比增 3%，也高於二季度的 19.7 億。更受關注的月活用户 29.6 億，高於預期的 29.4 億，同比增 2%，二季度為 29.3 億。

全應用家族的日活用户 29.3 億，同比增 4%，較二季度的 28.8 億增長明顯，月活用户 37.1 億，同比增 4%，二季度為 36.5 億。

但衡量貨幣化用户羣能力的另一核心指標：每用户平均收入（ARPU）為 9.41 美元，同比跌 6%，低於預期的 9.83 美元，也低於二季度的 9.82 美元，令營業利潤率從去年同期的 36% 降至 20%。

三季度廣告收入 272.4 億美元，佔總營收的比重為 98.3%，高於市場預期的 97.8%。廣告收入同比降 3.7%，好於市場原本預期的降近 5% 至 269 億美元。儘管應用程序家族中投放的廣告展示次數（ad impressions）同比增 17%，但單位廣告平均價格同比降 18%。

四季度收入指引不佳，預計明年底的員工人數與現在持平，元宇宙虧損同比大幅增長

除了三季度財報除用户增長之外的主要指標均不佳，Meta 給出的四季度業績指引也令人失望。

公司預計今年四季度總收入在 300 億至 325 億美元區間，市場的中位數預期為 322 億美元，美元升值帶來的匯率波動將拖累收入 7%。而三季度若按照固定匯率計算，營收原本同比增 2%。

三季度成本和支出同比增 19% 至 220.5 億美元，公司預計 2022 年總支出在 850 億至 870 億美元，低於此前預期的區間上限為 880 億美元。其中，四季度存在與辦公設施相關的 9 億美元額外費用。

預計 2023 全年的總支出在 960 億至 1010 億美元，包括約 20 億美元與合併辦公場所有關的費用，“我們辦公室空間的持續合理化，將在短期內導致成本增加。”

公司稱，2023 年底的員工人數預計與今年三季度末持平，“正在全面作出重大改變以提高運營效率”。截至今年 9 月 30 日，員工人數為 8.73 萬人，同比增長了 28%。

明年的收入成本增長預計將加速，主要受基礎設施相關費用的推動，也與 “明年晚些時候推出下一代消費者級 Quest 頭顯帶來的 Reality Labs 硬件成本” 有關。

Meta 直言，儘管預計 Reality Labs 在 2023 年的運營虧損 “將同比大幅增長”，但 2023 年之後將繼續加快對這一業務的投資步伐，以便能夠實現從長期增加分公司整體營業利潤的目標。

除了繼續 “All IN” 元宇宙，人工智能的產能增長也將推高 2023 年大部分的資本開支增速。公司預計今年資本支出在 320 億至 330 億美元，高於此前預期的 300 億至 340 億美元。由於投資數據中心、服務器和網絡基建，預計 2023 年資本支出進一步擴大至 340 億至 390 億美元。

在電話會上，Meta 創始人兼 CEO 扎克伯格為大力投資發展元宇宙和 AI 辯護稱，“我們顯然在做一些領先的工作，那將為下一個重大的計算平台做鋪墊工作。”

而繼幾周前任職了 14 年的 COO Sheryl Sandberg 離職後，過去 8 年擔任首席財務官的 David Wehner 今日證實將於 11 月離職，這令 Meta 股價在盤後跌幅擴大至 18%，失守 107 美元。

華爾街對今明兩年 Meta 前景存疑，重量級股東要求對元宇宙投資砍半

分析指出，華爾街對 Meta 今明兩年的前景持懷疑態度。

公司曾在 2 月警告稱，蘋果 iOS 操作系統隱私規則變更將令 Meta 在 2022 年損失約 100 億美元收入。與此同時，Meta 在虛擬現實和 “元宇宙” 方面的大量投資尚未得到回報，試圖與 TikTok 抗衡的短視頻 Reels 業務也仍處在創收早期，這代表短期內公司收入增長會保持失速狀態。

媒體看到的內部文件顯示，Meta 旗下的 Instagram 用户每天累計花費 1760 萬小時觀看 Reels 短視頻，不到 TikTok 用户每天在該平台上花費的 1.978 億小時的十分之一。

而 Meta 面向消費者的旗艦元宇宙產品 Horizon Worlds 月活用户不到 20 萬，不僅低於公司原定的到今年年底 50 萬用户的目標，也遜於已經被砍半下調後的目標 28 萬。10 月初推出的價值 1500 美元 Quest Pro 虛擬現實頭顯，因過於昂貴和用途有限而沒有斬獲太多火花。

在三季報發佈前，美國銀行將 Meta 評級從 “買入” 下調至 “中性”，認為 2023 年初的廣告商預算削減將打壓市場情緒，為蘋果隱私規則變更和 Reels 變現初期的 Meta 增加不確實性，而且 “在經濟衰退的場景中，普遍存在一些下行風險”。

本週，股東 Altimeter Capital 的 CEO Brad Gerstner 發表公開信，要求小紮帶領 Meta“重獲股東信任和留住技術人才”，除了要求削減成本 20%，還希望將對元宇宙的投資砍半至每年 50 億美元，代表重量級股東愈發對 Meta 押注元宇宙的戰略感到不滿：

“Meta 的核心業務社交媒體是全球規模最大、利潤最高的業務之一，僅去年的營業利潤就超過 450 億美元。此外，Meta 在人工智能和沉浸式 3d 等關鍵未來技術方面擁有行業領先的能力，這將有助於推動新產品和未來的增長。Meta 需要削減成本來瘦身和重新聚焦業務重點。”