搶跑美聯儲的加拿大央行轉向！加息幅度不及預期，行長稱接近本輪緊縮終點

由於擔心經濟，加拿大央行意外放慢了加息步伐，10 月加息 50 個基點，低於市場預期的 75 個基點，基準隔夜貸款利率從 3.25% 上調至 3.75%，利率水平為 2008 年 1 月以來最高。

在今年收緊貨幣政策的行動上，加拿大央行多次搶跑美聯儲，因此被一些人視為美聯儲的 “領先指標”。

加拿大本輪加息緊縮步伐頗為激進。自今年 3 月以來，加拿大央行已將利率提高了 3.5 個百分點，這是該國央行歷史上最激進的緊縮週期之一。今年 4 月，加拿大成為 G7 中首個大幅加息 50 個基點的國家，當時宣佈兩週後開始縮表。加拿大在 7 月更是一口氣加息一個百分點。此前 9 月的會議上加息 75 個基點。在本次會議宣佈之前，市場預計未來幾個月加拿大還會有幾次小幅加息。

加拿大央行對通脹的措辭較為鷹派。該行指出，看到了大範圍的通脹壓力，強勢美元加重通脹壓力，數據並沒有顯示出潛在的價格壓力正在實質性緩解。此外，近期的通脹預期仍然高企，增加了通脹變得根深蒂固的風險。

高通脹意味着未來將需要繼續加息。加拿大央行表示，堅定地致力於恢復加拿大的物價穩定，並將繼續根據需要採取行動，以實現 2% 的通脹目標。鑑於通脹和通脹預期上升，以及經濟中持續存在的需求壓力，預計政策利率將需要進一步上調。

對於未來加息路徑，加拿大央行表示，“收緊貨幣政策如何減緩需求、供應挑戰如何解決、以及通脹和通脹預期如何反應，我們對這些問題的評估將影響未來加息政策”。

加拿大央行在聲明中幾乎沒有説明最新的利率決議，對該國加息終點意味着什麼，目前市場預計到明年年初加拿大的利率將達到 4.5%。加拿大央行在本次貨幣政策報告中重申，對加拿大經濟的名義 “中性利率” 估計為約 4.5%。這一數值與美國相似。

雖然加拿大央行在應對通脹方面的措辭仍然相對強硬，但本次出人意料地減小加息幅度，引發市場疑問，即該國未來是否會以傷害經濟為代價，繼續激進加息、打壓通脹。

加拿大央行行長 Macklem 在聲明發布後的新聞發佈會上給出了部分答案。他表示，該國央行正不斷接近本輪緊縮週期的終點。

在利率聲明中，加拿大央行表示，全球收緊貨幣政策開始對全球經濟活動構成壓力。加拿大央行現在預測明年美國幾乎沒有任何經濟增長。雖然加拿大經濟繼續在需求過剩的情景下運行，但借貸成本上升的影響在利率敏感領域變得越來越明顯。

加拿大央行下調了經濟增長預測，預計未來幾個月經濟擴張將停滯甚至可能收縮。具體來説，下調加拿大 2022 年預期至增長 3.3%，預計今年四季度經濟增長將放緩至年化 0.5% 的速度，預計 2023 年增長 0.9%，2024 年料增 2.0%。

加拿大央行還預計，隨着借貸成本上升抑制支出，到明年年底，該國通脹率將大幅下降至 3% 以下，若真如此，這將是通脹自 2021 年初以來首次處於加拿大的目標範圍內。

加拿大官員們也越來越擔心與更高利率相關的不斷增長的金融穩定風險。該央行強調了全球 “財務壓力” 如何增加。此外，預計加拿大房價將繼續回落。

目前全球範圍內，關於貨幣政策轉向的呼聲越來越高。今年 10 月初，澳洲聯儲放緩加息步伐，加息 0.25 個百分點。這是澳大利亞自 5 月首次加息以來第一次加息幅度低於 0.5 個百分點。行長菲利普羅威表示，現金利率已經在短時間內大幅提高，該行董事會決定放緩加息速度並進行評估。

上週，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 撰文表示，美聯儲可能考慮暗示縮小 12 月加息幅度。美聯儲內部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人則擔心通脹沒有下降。美聯儲目前希望在不引發市場大漲的情況下，縮減加息幅度。一個可能的解決方案是，美聯儲官員在 12 月批准加息 50 個基點，同時預測在 2023 年將利率提高到比上個月預測的稍高水平。

受加拿大央行鴿派態度影響，美元兑加元短線上揚 70 點，刷新日高至 1.3650，使得日內整體漲幅擴大至 0.25%。加拿大兩年期國債收益率持續下跌，盤中跌至 3.9%，為 10 月 6 日以來首次，日內整體跌超 24 個基點。美股也受到提振，納指 100 早盤一度跌超 2%，盤中收復大部分跌幅。