通脹 “殺死” 互聯網

居高不下的通脹仍是目前全球經濟面臨的最突出、最棘手的問題，為了對抗通脹，全球央行扛起加息大旗，加快貨幣緊縮節奏。

目前美國 10 年期國債收益率無限接近 4% 的水平，歐洲、日本等實施負利率政策的經濟體國債收益率也在快速上升，全球負利率債券規模從 2020 年末的 18 萬億美元的歷史高位大幅回落至 2 萬億美元附近。

金融危機以來，歐美央行行長們面臨的主要敵人都是過低的通脹，這使得他們在面臨衰退或者復甦乏力的時候能夠採取極度寬鬆的政策來提振經濟。

但現在全球央行正在達成一個共識：疫情前的低通脹時代已經一去不復返，全球正在轉向更長期的高通脹。

持續的高通脹意味着過去二十年的低利率策略也不再適用，對流動性更敏感的資本市場最先感受到寒意，今年納指在美聯儲的政策預期變化中反覆橫跳，年初至今累計跌幅達到 33.4%。

一級市場上，互聯網行業的投融資活躍度也急轉直下。

根據 PitchBook Data 的數據，今年第二季度風投對早期 A 輪和 B 輪的投資約為 160 億美元，較去年同期下降 22%。早期投資階段的公司估值中位數出現收縮跡象，為兩年多以來的首次環比下降，第二季度下降 16% 至 5200 萬美元。

另據中國信通院公佈的數據，2022Q2 全球互聯網行業的投融資延續下滑趨勢，案例數環比減少 4.7%，同比減少 3.4%；披露的金額環比減少 25.7%，同比減少 31.9%。

國內方面，活躍度也相當低迷，投融資案例數同比減少 36%，披露金額同比減少 69.9%，硅谷和國內互聯網行業都在經歷 “寒冬”。

過去廉價的長期資金使得互聯網 “跑馬圈地” 的模式發揮到極致，2020 年的疫情又為互聯網公司帶來意料之外的一場流量和資金盛宴，但逆轉很快就來了。

通脹、流動性和監管環境的轉變，即便是地主家的錢也變得金貴起來。