“大空頭” 美銀：通脹衝擊尚未結束，盈利衰退下美股可能再跌 23%

美國銀行警告，在高通脹和鷹派美聯儲雙重夾擊下，企業盈利衰退可能將美股推至新低。

美股 “大空頭”、美國銀行策略分析師 Michael Hartnett 在最新的報告中表示，截至 9 月 14 日的一週內，美國股票基金出現了一個多月來最大的資金流入，但自本週二以來，美股再次承壓，高於預期的 CPI 數據推動標普 500 指數創下 2020 年 6 月以來最大單日跌幅。

Hartnett 警告，持續的通脹衝擊和企業盈利衰退可能將美股推至新低。儘管悲觀的市場情緒通常被視為逆勢看漲的信號，但目前美股只會出現熊市反彈，直到美聯儲政策轉向：

美債收益率將創下新高，股市則將創下新低。

在具體點位方面，Hartnett 分析指出，當美股歷史上經歷熊市時，標普 500 從頂部到底部的平均跌幅為 37%，平均持續時間達到 289 天。參考這一指標，當前美股熊市可能延續到 10 月，最低點位有望下探到 3020 點，較目前點位低 23%。

對美股前景持悲觀態度的並非只有 Hartnett 一個人。高盛策略師 Sharon Bell 本週警告投資者不要逢低買入，並表示近期的反彈並不可持續。法國興業銀行和伯恩斯坦的分析師也表示，美股尚未觸底。

隨着美國上市公司在第二季度財報會議上越來越多地討論潛在的衰退風險，華爾街分析師一直在下調標普 500 成分股第三季度的盈利預期。FactSet 統計顯示，二季度業績電話會有 240 家成分股公司提到了經濟衰退，遠高於 52 家的五年平均水平，創 2010 年以來最高水平。

FactSet 數據同時顯示，自 6 月 30 日以來，華爾街分析師已將標普 500 成分股盈利預期下調了 5.5%，超過了 5 年 2.3% 的平均水平。目前市場對於標普 500 指數第三季度盈利增長預期為 3.7%。如果最終實現，將是 2020 年第三季度以來的最低盈利增長。

投資者擔心，隨着美聯儲不斷收緊貨幣政策，那些過去能靠提高商品和服務價格來抵禦成本上升壓力的公司，最終也將無法維持業績。美聯儲已表示決心通過加息來降低通脹，即使是以犧牲經濟增長為代價。