市場終於相信：9 月美聯儲將再次加息 75 基點，甚至 100 基點

美國 8 月 CPI 數據的出爐，粉碎了市場對於美聯儲非暴力加息的幻想。當前，美聯儲掉期交易已經完全定價美國 9 月加息 75 個基點，更驚人的是，市場預期下週美聯儲加息 100 個基點的可能性達到 20%。野村則直接上調預期，認為美聯儲下週將加息 100 個基點。

從近期美聯儲高官公開表態和 “新美聯儲通訊社” 撰文來看，美聯儲 9 月加息 75 個基點幾乎 “板上釘釘”。不過市場在本次 CPI 數據公佈之前還有一絲鴿派幻想，這也推動着美股前幾日連續反彈。

美國勞工統計局週二公佈的最新數據顯示，美國 8 月 CPI 同比上漲 8.3%，高於市場預期的 8.1%，前值 8.5%；8 月 CPI 環比上漲 0.1%，高於市場預期的-0.1%，增速較前值的 0% 小幅回升。在剔除波動較大的食品和能源價格後，8 月核心 CPI 同比上漲 6.3%，高於市場預期的 6.1%，高於前值的 5.9%；8 月核心 CPI 環比上漲 0.6%，高於市場預期以及前值的 0.3%。

對於 9 月之後的會議，目前市場定價顯示，11 月有 50% 的可能性加息 75 個基點，而 12 月有 25% 的可能性加息 50 個基點。這意味着，市場定價美聯儲在今年年底的利率恐升至 4% 以上。

市場最新定價的本輪美聯儲加息的終點為——4.28%，在明年 4 月。

在加息達到頂峯後，市場預計美聯儲隨後會開始降息。本次 CPI 公佈後，從市場定價看，交易員們認為，美聯儲今年更為猛烈的加息會導致經濟衰退，而隨後不得不更激進地降息。市場預計到明年底，聯邦基金利率將回落至 3.8% 以下。

週二的 CPI 數據公佈後，美國國債收益率集體上漲，短期國債收益率飆漲，長期國債收益率漲幅相對平緩。兩年期美債收益率盤中飆升 20 個基點至 3.775%，為 2007 年以來的最高水平。30 年期美債收益率上升約 6 個基點至 3.57%，為 2014 年來的最高水平。10 年期美債收益率一度上漲 10 個基點至 3.46%。30 年期美債收益率與 5 年期美債收益率出現倒掛，也凸顯市場對經濟衰退的擔憂。

美國銀行的分析師 Mark Cabana 表示，美聯儲可能會加息過火，並導致經濟衰退。強勁的勞動力市場使美聯儲更加鷹派。美聯儲非常致力於阻止通脹，它可能會提高利率，直到美國經濟陷入衰退。Cabana 認為美聯儲的收緊政策為風險資產帶來逆風期。