與 “死多頭” 高盛唱反調！大摩、瑞銀雙雙下調油價預期

受對原油需求下降擔憂影響，摩根士丹利和瑞銀雙雙下調今年油價預期。

摩根士丹利分析師 Martijn Rats 在最新的研報中表示，由於通脹和需求大幅放緩，下調布倫特原油的期價格預期，將今年三季度油價預期下調 12 美元至 98 美元/桶，將第四季度油價預期下調 5 美元至 95 美元/桶。

瑞銀也持類似觀點。該行分析師 Giovanni Staunov 表示，全球疫情反彈將延緩原油需求復甦，而俄羅斯原油出口比預期更有韌性，大量原油流入意大利等歐洲國家。在疫情和俄羅斯原油出口雙重影響下，該行將布倫特原油在 2022 年年底的價格預測下調了 15 美元，至 110 美元/桶。

對經濟衰退的擔憂目前成為市場看空油價的關鍵理由之一。

花旗在報告中表示，目前來看，全球製造業的新訂單正在減少，需求出現了週期性疲軟，大宗商品的定價會有一些回落空間。在全球經濟衰退和地緣政治緊張的大背景下，即使俄羅斯石油產量下降，需求仍受到打擊，疊加 OPEC+ 的石油供應和 SPR（美國戰略石油儲備）釋放正在增長，石油價格下跌的概率從之前的 10% 提高到 25%。

花旗預測認為，如果全球經濟進一步走向衰退，隨着利潤下降和供應縮減，生產成本往往也會進一步下降，國際油價有可能會跌至每桶 60 美元左右。

大摩、花旗的看衰觀點和高盛的樂觀情緒形成鮮明的對比。

在高盛看來，大宗商品的牛市未盡，當下可能仍處在本輪大宗商品超級週期中的 “中場休息” 階段，新一波牛市行情或將在年底迎來爆發，標普 GSCI 大宗商品指數年底前將上漲 23.4%。

高盛認為，目前來看全球經濟衰退的風險被誇大了。從跨資產的角度來看，股票可能遭到兩重打擊，一是通脹居高不下，二是美聯儲更有可能在鷹派方面給市場帶來意外。而在能源危機和現貨供應緊張的環境下，大宗商品會是最適合持有的資產。