這些跡象顯示，美股熊市反彈要結束了

自從美股從超賣轉向超買之後，部分華爾街大行開始擔心，今年夏天美股這一波熊市反彈可能即將要結束了。

花旗指出，目前美股已經收復了今年上半年的大部分跌幅，但是由於近期市場對美聯儲加息的擔憂再度升温，本週美股的走勢又有掉頭向下的趨勢。

花旗的策略師德克·威勒（Dirk Willer）在週四的一份投資報告中寫道：

目前美股的熊市反彈幾乎與以往熊市反彈的平均持續時間一致，而且市場情緒已經幾乎回到熊市反彈見頂的水平，這表明美股這一波熊市反彈可能會相對較快地結束。

威勒還指出，熊市反彈是指在股市高峰和低谷之間發生等於或大於 10% 的反彈，他稱：

如果股市在 10% 的反彈之後創下新低，那麼下一次超過 10% 的反彈就是單獨的熊市反彈，反之如果隨後沒有創下新低，那麼就是持續的牛市。

此外，美國財務管理公司 Cetera Financial Group 的首席投資官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）也表示，儘管美國的經濟狀況可能比許多美國人意識到的要更好，但是美股市場可能即將出現一波回調。

高盛則認為：“儘管長期來看美股仍然受看好，但是週五的暴跌很可能會持續到下週，甚至可能更久”。

在高盛看來，下面這些跡象紛紛顯示出美股熊市反彈即將要結束了。

防禦性板塊領跑

高盛指出，週期性板塊帶領了美股在 7 月和 8 月初出現了一波熊市反彈，“然而隨着防禦性板塊重新領跑，美股的這一波熊市反彈似乎在本週結束了”。

高盛表示：“當週期性板塊遜於防禦性板塊，投資者就會變得緊張”。

而在過去得一週，必需消費品股和公用事業股是標普 500 指數 11 個板塊中表現最好的兩大板塊。與之相反的是，表現最差的兩大板塊是材料和通信服務，這兩個是週期性板塊。

美債收益率上漲

高盛表示，美債收益率掌上是美股漲勢可能即將逆轉的另一個跡象。因為較高的債券收益率可能會使得投資者更青睞於債券投資，而非股市。

本月早些時候，美債收益率開始走高，並在本週晚些時候美股下跌之前開始了上漲趨勢。目前 10 年期國債的收益率為 2.984%，自從 8 月 1 日以來，上漲了 35 個基點，自從週一以來，10 年期美債收益率上漲了 14 個基點。

高盛認為，隨着美債收益率走高，美股可能會隨之走低。

美元暴漲

同時，美債收益率上漲和通脹疲軟推動了美元走高，這是美股上漲的另一個阻力因素。

通常而言，強美元弱美股，因為美元走強會使美國跨國公司的海外收益按美元計算貶值。

而如今，衡量美元兑一籃子貨幣的美元指數週五突破了 108 點，升至一個月以來的最高水平。

加密貨幣下跌

高盛還表示，比特幣和以太坊等加密貨幣近期 “跌跌不休”，這意味着市場避險情緒升温，同時，這也是美股暫停上漲的其中一個信號，尤其是對 Meta 和 Netflix 這樣的大型科技股而言。

此外值得一提的是，加密貨幣在本週五被大幅拋售，高盛猜測：“美股也許會步加密貨幣的後塵”。

股票估值與企業收益不同步

高盛認為美股熊市反彈即將結束的還有一個原因是，股票估值與企業盈利預期之間似乎存在脱節。

高盛表示：“獲利預估下降導致股市上漲”。高盛指出，標普 500 指數的預期市盈率已從 6 月中旬的 15.5 倍低點反彈至 18.6 倍。與此同時，這些公司未來 12 個月的盈利預期已從 238 美元降至 230 美元。