大摩：逢低買入策略仍在奏效 美聯儲加息 75 個基點是過度反應

智通財經 APP 注意到，華爾街最堅定的看漲者之一、摩根大通策略師 Marko Kolanovic 正在為他在 2022 年提出的逢低買入主張進行辯護，同時警告稱，美聯儲在美國中期選舉前過於強硬，可能會擾亂金融市場。

Kolanovic 剛剛又向客户發出了一份樂觀的報告，他説，那些希望在標普 500 指數跌破 3500 點後再逢低買進的人可能又要徒勞等待了。

標普 500 指數在 6 月中旬跌至 3666.77 點的 2022 年低點後，已反彈 17%，絲毫不受看跌者的影響。雖然美聯儲 9 月議息會議上更為強硬的決定可能令市場不安，但 Kolanovic 表示，企業回購和基於規則的交易員的需求可能為股市提供緩衝。

摩根大通堅持將標普 500 指數的年底目標定在 4800 點，較週三收盤上漲 12%。

Kolanovic 表示，“鑑於我們的核心觀點是，全球不會出現衰退，通脹將有所緩解，因此最重要的變量是頭寸調整。而且定位仍然很低，”“儘管今年熊市的看法是正確的，但人們應該記住，價格目標是年底的，而不是年內的低點。”

Kolanovic 表示，他的計算結果顯示，逢低買入策略在今年的熊市潰敗中是有效的。“到目前為止，逢低買入產生了正回報，而且效果更好，比那些建議遠離市場、在尚未觸及的 3500 或 3300 點的低點再開始買入的建議要好。”

在 2022 年的大部分時間裏，策略師們一直建議客户在股市拋售期間逢低買入，直到最近這種建議看起來都不太可靠。他將近期風險資產走強歸因於市場對美聯儲將放慢或暫停激進升息週期的樂觀情緒，這一概念也被稱為 “美聯儲支點”。

在他看來，隨着時間的推移，大宗商品超級週期和新冠疫情復甦推動的惡性通脹將自然消退，美聯儲加息 75 個基點的反應過度。

Kolanovic 表示，“儘管這是一種脱離共識的觀點，但我們認為通脹將隨着扭曲的現象消退而自行解決。”“鑑於加息在整個系統中發揮作用所需的時間滯後，而且距離非常重要的美國大選只有一個月的時間，我們認為美聯儲增加鷹派政策錯誤的風險並危及市場穩定將是錯誤的。”