高盛：這麼強勁的非農，將會使得市場崩盤，這意味着…..

美國 7 月非農數據大超預期，面對如此強勁的勞動力市場，暴力加息預期重燃，美聯儲 9 月加息 75 個基點的預期大幅提振。

在此之前，即使面對美聯儲鷹派官員的 “狂轟濫炸”，美股卻依舊狂歡。華爾街見聞稍早前的文章提及，即便美聯儲發出數十年來最強烈的緊縮信號，市場依舊 “我行我素” 甚至助推美股刷新近年最佳表現，甚至還開始押注在衰退陰霾面前，美聯儲將會很快 “轉鴿”，並有可能最快於 9 月會議上就將啓動降息。

然而如今，在 7 月非農就業繼續大超預期增長的背景下，分析人士預計美聯儲仍將會快速收緊貨幣政策，以確保通貨膨脹不會在工資 - 物價螺旋式上升中變得根深蒂固。高盛對此指出：

7 月非農報告表明，勞動力市場依然過熱，未來可能會更緊張，這也意味着 “衰退交易” 邏輯可能很快發生轉變。

至於市場表現，在激進的加息預期下，美股已經開始轉頭下跌，標普走出兩連陰。

高盛分析師弗拉德（John Flood）在 7 月非農數據公佈之前就曾表示：

我們堅定地認為，經濟好消息就是市場壞消息，反之亦然。如果就業人數不足，將推動股市繼續飆升，反之如果非農數據大幅上漲，將會使得市場崩盤。

利率掉期互換市場的數據顯示，9 月加息 75 個的概率已經超過了加息 50 個基點，幾乎和周初的預期形成 “天壤之別”。目前市場對 9 月加息 75 個基點的押注為 70%，周初時僅為 25%。這也令美股快速跌至日低、美債收益率兩位數跳漲，美元重新向 20 年新高邁進。

高盛利率策略主管科拉帕蒂（Praveen Korapaty）在點評 7 月非農數據時表示：

強勁就業意味着美聯儲不會很快在加息行動方面收手。隨着美聯儲持續加息，整個美債收益率曲線都將上移。除非美國經濟衰退程度非常嚴重，否則美聯儲激進加息的行動不會打折扣。

此外，美聯儲稍早前表示，它現在正在逐次會議的基礎上制定政策，未來政策將更加依賴數據，通脹仍然是其主要的政策重點，並預計仍將大幅加息，包括舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）在內的許多美聯儲官員也指出，美聯儲要降低通脹 “還有很長一段路要走”。

不過值得注意的是，正如美聯儲此前説的那樣，最終的加息決定還要看稍後公佈的通脹數據。現在市場更關心的問題是，下週三公佈的美國 7 月 CPI 數據會走向何方。高盛也表示，機構投資者都在等待 CPI 的公佈。