暴力加息預期重燃 標普再跌 美債收益率躥升 美油反彈 8 月首周仍跌近 10%

美國 7 月非農就業人口超預期增長 52.8 萬，增幅創五個月新高，失業率意外回落，和就業總人數均回到新冠疫情前水平。數據顯示，美國經濟看來還能承受接連超激進加息。互換合約市場的美聯儲9 月再次加息 75 個基點預期幾率超過了加 50 個基點的幾率。華爾街認為，因投資者預期美聯儲轉向而造就的美股熊市反彈結束。

美聯儲激進收緊貨幣的背景下，經濟面的好消息成了美股的壞消息：科技股領銜施壓歐美股市，連日上漲的歐股回落，已連漲一週的特斯拉跌超 6%，領跌美股藍籌科技股。原油反彈支持的能源股和受益於國債收益率上行的銀行股上漲。熱門中概股大多回落，尚乘數科連續第三日兩位數大跌，而智富融資上市首日一度暴漲 50 倍，盤中多次熔斷暫停交易。

美聯儲繼續超激進加息的預期大幅提升，歐美國債收益率盤中直線拉昇，升幅普遍超過 10 個基點，對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率一度升逾 20 個基點，和 10 年期美債息差進一步擴大，收益率曲線刷新二十年來最大倒掛程度。歐美國債價格週四在英國央行警告衰退後回升，但在週五大跌後未能 8 月首周開門紅，收益率全周累計齊升至少 10 個基點。

激進加息預期也推升了美元，美元指數迅速拉昇並重返 106.00 上方，一度衝上一週多來高位，自 7 月下旬以來首次盤中漲超 1%，輕鬆抹平週四跌幅，本週第三日上漲，止住兩週連跌之勢。

大宗商品表現分化，工業金屬幾乎全線上漲，期銅領漲，倫銅和紐銅均漲近 2%，歐洲最大銅冶煉企業 Aurubis 稱將在德國盡最大可能減少消耗天然氣、將電力成本上升轉嫁給客户，並準備緊急情況下可能關閉工廠；美國就業數據優於預期，連日下挫的國際原油盤中轉漲，美油掙脱將近六個月低谷，卻未能成功收復 90 美元關口；美元和美債收益率上行的壓力下，貴金屬金銀回落。

8 月第一週商品表現各異，銅等多數工業金屬累跌，而倫鋅憑藉週四大漲全周仍高漲逾 5%；黃金藉助週四大漲保住全周漲勢；由於市場擔憂全球經濟下滑，原油四個月首次一週跌近 10%，全周僅週二一天上漲；俄羅斯 “斷氣” 威脅持續，歐洲能源危機愈演愈烈，歐洲天然氣繼續累漲，挪威考慮限制電力出口，連日創歷史新高的德國電價一週漲超 10%。

標普兩連陰 特斯拉所在板塊領跌 能源板塊領漲但全周大跌 智富融資首秀暴漲超 20 倍

三大美國股指集體低開，開盤將近半小時後，道指短線轉漲，標普和納指幾乎抹平所有跌幅，此後跌幅又都擴大，早盤尾聲刷新日低時，道瓊斯工業平均指數跌近 240 點、跌超 0.7%，標普 500 指數跌近 1.1%，納斯達克綜合指數跌超 1.5%，此後跌幅逐步收窄，道指尾盤轉漲。

最終，三大指數僅道指收漲，漲幅 76.65 點、或 0.23%，報 32803.47 點，本週第二日收漲但未能抹平週四跌幅。納指收跌 0.5%，報 12657.55 點，跌落週三和週四所創的 5 月 4 日以來收盤高位。標普收跌 0.16%，報 4145.19 點，連跌兩日。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 0.84%，跑贏大盤並抹平週四回落的跌幅。科技股為重的納斯達克 100 指數收跌 0.78%，結束兩連漲並跑輸大盤。

本週主要美股指大多連續第三週累計上漲，上週漲超 4% 的納指、納斯達克 100 和標普 500 分別累漲 2.15%、2.01% 和 0.36%，均為最近 18 周內第六週累漲，並創 4 月 1 日一週以來最長連漲周；上週漲超 4% 的羅素 2000 累漲 1.97%，最近 16 周內第六週累漲；而上週漲近 3% 的道指累跌 0.13%，為最近 19 周裏第 14 周累跌。

標普 500 各大板塊中，週五有 6 個收跌，特斯拉所在的非必需消費品跌近 1.7% 領跌，Meta 所在的通信服務跌近 0.9%，其他板塊跌幅不超過 0.3%。5 個收漲板塊中，能源漲 2% 遙遙領先，金融漲近 0.8%，其他板塊漲幅不足 0.4%。本週共 5 個板塊累跌，週三和週四均領跌的能源累跌逾 6.8%，材料和房地產跌超 1%，金融微跌不足 0.1%；IT 漲近 2%，通信服務和非必需消費品都漲超 1%，盡顯科技股全周總體出眾表現。

龍頭科技股齊跌，連漲七日的特斯拉收跌逾 6.6% 領跌，跌離週四所創的 4 月 25 日以來高位。FAANMG 六大科技股中，週四漲至 7 月 21 日以來高位的 Facebook 母公司 Meta 跌 2%，週四處於 4 月 19 日以來高位的奈飛跌近 1.4%，週四漲至 4 月 28 日以來高位的亞馬遜跌逾 1.2%，週四漲至 7 月 8 日以來高位的谷歌母公司 Alphabet 跌 0.6%，週四續創 5 月 4 日以來新高的微軟跌近 0.3%，蘋果跌逾 0.1%，繼續跌離 4 月 21 日以來高位。本週這些科技股除特斯拉外均累漲，特斯拉跌 3%，Meta 累漲約 5%，亞馬遜漲超 4%，蘋果漲超 1%，Alphabet 漲近 1%，奈飛和微軟漲 0.8% 左右。

芯片股總體跑輸大盤，費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 分別收跌 0.9% 和 0.8%。標普 500 的 IT 板塊成份股中，拉姆研究跌超 2%，英偉達、AMD、應用材料跌超 1%，高通跌 0.5%，英特爾跌近 0.8%，博通跌近 0.3%，而希捷科技漲 0.7%。此外台積電美股漲超 1%。

公佈財報的個股中，二季度虧損 34.2 億美元並下調今明兩年利潤指引的 Warner Bros. Discovery（WBD）收跌 16.5%；二季度收入高於預期但三季度指引疲軟的 Twilio（TWLO）收跌 13.6%；Cash App 收入劇減 34% 的 Square 母公司 Block（SQ）跌 2.4%；二季度營收高於預期但每股虧損超過預期的 DoorDash（DASH）收跌近 1%；而二季度收入超預期大增 30% 並創歷史新高的 Lyft（LYFT）收漲 16.6%；儘管二季度業績低於預期並公佈裁員 4%，人造肉第一股 Beyond Meat（BYND）仍收漲 21.9%；二季度銷售收入增長 9% 並表示將大力削減成本為經濟下滑做準備的二手車零售商 Carvana（CVNA）收漲 40.2%；二季度業績優於預期且上調全年營收指引的 DraftKings（DKNG）收漲 9.8%。

波動較大的個股中，推遲截至明年二季度宇宙飛船發射計劃的維珍銀河（SPCE）收跌 17.3%；因宏觀經濟挑戰被摩根大通將評級從中性下調至減持的派拉蒙影業（PAPA）跌超 4%；亞馬遜宣佈擬 17 億美元收購後，消費類機器人公司 iRobot（IRBT）收漲 19.1%；計劃以優先股形式派息的 AMC 院線（AMC）收漲 18.8%；被巴克萊首次覆蓋因看好美國清潔能源議案影響而給予增持評級的光伏股 Sunrun（RUN）收漲 4.5%。

熱門中概股多數回落，中概 ETF KWEB 收跌 2.4%，CQQQ 收漲 0.4%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 1.8%。納斯達克 100 指數的四隻成份股中，京東收跌 2.2%，拼多多跌近 2%，百度跌 1.6%，網易微跌。其他個股中，智富融資（MEGL）上市首日收報 97 美元，較發行價漲逾 23 倍；週三和週四分別收跌逾 30% 和近 28% 的尚乘數科（HKD）收跌近 13%，陸金所跌超 5%，阿里巴巴跌 5%，金山雲跌超 4%，蔚來汽車、小鵬汽車、虎牙跌超 3%，騰訊粉單跌 3%，知乎、達達跌超 2%，理想汽車跌 2%，B 站、新東方跌超 1%，而趣店、叮咚買菜漲超 4%，唯品會漲超 1%，騰訊音樂漲近 0.5%，愛奇藝漲近 0.3%。

歐股方面，連漲兩日的泛歐股指回落，歐洲斯托克 600 指數跌落週四所創的 6 月 8 日以來收盤高位，主要歐洲國家股指也都結束兩連陽。週五共 14 個板塊收跌，跌超 2% 的科技領跌，傳媒跌約 2%，只有 5 個板塊收漲，漲超 1% 的礦業股所在基礎資源領漲，其次是漲近 0.9% 的銀行。

斯托克 600 指數本週錄得最近三週首度累跌，但歐洲各國股指本週均累計上漲。本週共 11 個板塊累跌，跌 3.8% 的房地產領跌，醫療跌超 2%，油氣、傳媒、食品、工業跌超 1%；8 個累漲的板塊中，銀行漲 3% 領跑，旅遊漲超 2%，科技、汽車、保險漲超 1%。

2 年期美債收益率一度升逾 20 個基點 和 10 年期收益率曲線倒掛程度二十年來最大

歐洲國債價格大幅回落，收益率追隨美債盤中拉昇。到歐市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率報 2.0603%，創 7 月 22 日以來新高，日內升 17.4 個基點；同期德國國債收益率報 0.965% 創一週新高，日內升 16.2 個基點。本週英債收益率累計上升 18.5 個基點，德債收益率升 13.8 個基點。

非農就業報告公佈前，美國 10 年期基準國債收益率約為 2.70%，報告公佈後，美股盤前就躥升至 2.80% 上方，一度上測 2.85%，創 7 月 22 日上上週五以來新高，到美股收盤時約為 2.83%，日內升 14 個基點，本週累計升約 18 個基點，和英德國債收益率均扭轉三週連降勢頭，抹平上週降幅。

非農報告公佈後，長短期美債收益率曲線進一步趨平。對利率更敏感的 2 年期美債收益率在美股盤前升破 3.20%，並一度逼近 3.25%，創 7 月 21 日以來新高，日內升幅超過 20 個基點。重要衰退預警指標——2 年和 10 年期美債的息差進一步擴大到約-40 個基點，收益率曲線倒掛程度為 2000 年 8 月以來最大。此外，2 年期和 30 年期美債收益率曲線的倒掛程度為 2000 年 10 月來最大。到紐約尾盤，2 年期美債收益率處於 3.20% 上方，一週升逾 30 個基點。

美元指數盤中漲超 1% 創逾一週新高 離岸人民幣止步三連陽

非農就業報告公佈後，追蹤美元 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）迅速重上 106.00，美股盤前一度漲破 106.90，創 7 月 28 日上週四以來新高，日內漲近 1.2%，自 7 月 20 日以來首次盤中漲超 1%。

到週五美股收盤時，美元指數接近 106.60，日內漲超 0.8%，本週漲近 0.7%；彭博美元現貨指數漲逾 0.6%，處於 7 月 26 日以來高位，本週累漲近 0.6%，和美元指數均結束兩週連跌。

連漲三日的離岸人民幣（CNH）兑美元回落，美國非農就業公佈前刷新日高至 6.7460，非農公佈後迅速轉跌，美股盤前失守 6.76，美股早盤跌至 6.7690 刷新日低，北京時間 6 日 4 點 59 分報 6.7659 元，較週四紐約尾盤跌 148 點，本週累跌 161 點，回吐上週扭轉兩週連跌的大部分漲幅。

加密貨幣反彈。比特幣（BTC）在亞市早盤跌至 2.26 萬美元下方刷新日低，美股盤前曾漲破 2.34 萬美元刷新日高，較日內低位漲超 900 美元、漲超 4%，非農就業公佈後跳水跌穿 2.3 萬美元，美股早盤跌幅收窄重上 2.3 萬美元，美股收盤時處於 2.3 萬美元上方，最近 24 小時漲超 2%，脱離週四跌破 2.24 萬美元所創的 7 月 27 日以來低位，最近七日仍跌超 2%。

原油盤中轉漲掙脱五個月低谷 仍創四個月最大周跌幅 德國電價又創新高 一週漲超 10%

連跌兩日的國際原油期貨盤中反彈，美股盤前刷新日低時，美國 WTI 原油逼近 87 美元，日內跌近 1.73%，布倫特原油跌破 92.80 美元，日內跌逾 1.4%，美股早盤轉漲後，美油曾重上 90 美元，刷新日高時，美油接近 90.80 美元、日內漲逾 2.5%，布油漲至 96.4 美元、日內漲逾 2.4%。

最終，WTI 9 月原油期貨收漲 0.53%，報 89.01 美元/桶，雖然脱離週四所創的 2 月 2 日以來收盤低位，但連續兩日收於 90 美元下方；布倫特 10 月原油期貨收漲 0.85%，報 94.92 美元/桶，週四收創 2 月 18 日以來新低。

本週美油累跌 9.74%，布油累跌 8.7%，均創 4 月 1 日一週以來最大單週跌幅，美油兩週連漲之勢，布油抹平上週漲幅、最近五週第四周累跌。

歐洲天然氣回落，本週仍連續第三週累漲。連漲三日的 ICE 英國天然氣期貨收跌 1.46%，報 373.63 便士/千卡，跌離週四所創的 3 月 8 日以來高位，本週累漲 6.2%；TTF 基準荷蘭天然氣期貨收跌 1.46%，報 196.32 歐元/兆瓦時，抹平週四反彈的漲幅，本週累漲 2.8%。

本週曾創歷史新高的德國電價也大幅累漲。德國未來一個月電價歐市尾盤跌 2.55%，報 401.50 歐元，本週累漲 5.80%。德國未來一年電價漲 3.29%，報 410.00 歐元，連續四日創歷史新高，本週累漲 13.26%。

美國汽油和天然氣期貨漲跌不一。連跌兩日的 NYMEX 9 月汽油期貨收漲 2.2%，報 2.8556 美元/加侖，走出週四所創 2 月 25 日以來低位，本週累跌 18.1%，結束兩週連漲；NYMEX 9 月天然氣期貨收跌 0.71%，報 8.0640 美元/百萬英熱單位，連跌兩日，本週累跌 2.01%，在連續兩週兩位數大漲後連跌兩週。

倫銅創一週新高 仍結束兩週連漲 倫鋅連創六週新高 黃金跌離五週高位仍連漲三週

倫敦基本金屬期貨週五大多上漲，領漲的倫銅漲近 1.9%，收盤重回 7800 美元上方，創一週新高，和倫鋁、倫鋅、倫鉛均連漲兩日。週四盤中大漲 7%、收漲逾 5% 的倫鋅漲勢緩和，收漲逾 1%，刷新週四所創的 6 月下旬以來高位；倫鉛也漲超 1%，創 6 月中旬以來新高。連跌四日的倫鎳小幅反彈，暫別一週低谷。而週四剛扭轉四連跌的倫錫回落。

本週基本金屬多數累計下跌，領跌的倫鎳跌近 6%，回吐上週多數漲幅，倫鋁跌近 3%，倫錫跌超 2%，倫銅跌 0.6%，均結束兩週連漲。而上週漲超 10% 領漲的倫鋅保持最佳表現，累漲逾 5%，連漲三週，倫鉛漲近 2%，連漲四周。

週四微漲的紐約期銅連漲兩日，Comex 9 月期銅收漲近 1.9%，報 3.552 美元/磅，本週累跌 0.6%，止步兩週連漲。

週四反彈的紐約黃金期貨在非農就業報告後加速下跌，美股盤前刷新日低時逼近 1780 美元，日內跌近 1.5%。最終，COMEX 12 月黃金期貨收跌 0.9%，報 1791.2 美元/盎司，跌離週四收復 1800 美元關口所創的 6 月 30 日以來收盤高位，但本週憑藉週四大漲 1.7% 仍累漲 0.5%，連漲三週。