私募大佬但斌加倉最高增至 9 成！回撤仍在繼續

百億私募大佬但斌曾被市場譽為 “茅台王子”、“中國巴菲特”，在踏空 4 月底以來反彈行情後，但斌將股票倉位迅速提升，不過一路來遭遇了加倉美股遇大跌、加倉白酒遭回調、加倉互聯網股票屢受挫，而其基金淨值波動也明顯加大，大幅回撤仍在繼續。

證券時報 8 月 5 日報道稱，由深圳東方港灣投資管理股份有限公司擔任投資顧問的銀河金匯東方港灣 1 號基金最近披露的數據顯示，基金持有股票倉位由一季度末的一成多提升至九成多，但斌繼續 “看多” 用真金實銀付出實際行動。

具體來看該基金持股，貴州茅台、五糧液、古井貢酒、山西汾酒等白酒股，騰訊控股、美團等互聯網股票以及長安汽車、寧德時代等新能源股票獲增倉。此外，該基金還大幅增持了易方達中證海外中國互聯網 50ETF，持倉佔比由一季度末的 0.78% 提升至 3.89%。

其操盤的另外一隻銀河金匯東方港灣 2 號基金的股票倉位也在迅速提升，一季度末，基金股票市值佔基金資產淨值比例為 12.51%，二季度末提升至 77.19%。股票配置與銀河金匯東方港灣 1 號基金類似。

不過，倉位迅速提升的同時，銀河金匯東方港灣 1 號基金的淨值波動也明顯加大，並且隨着加倉股票的調整，基金淨值仍在回撤，甚至創下階段新低。

微博曾被禁言，此前大幅降低倉位

今年年初面對 A 股下跌，私募基金們或者降低倉位控風險，或者逢低加倉看長期。在減倉操作的私募中，東方港灣最受關注。

此前有報道稱，但斌旗下上百隻產品疑似空倉或輕倉運行。私募排排網數據顯示，自 3 月以來，但斌旗下產品均已更新了 3 次淨值，但幾乎所有產品的淨值波動都趨近於 0。而其他更新淨值的私募產品，受 3 月市場大跌影響，均出現大幅回撤。

據此來推測，可能早在 2 月底，但斌就已經大幅降低倉位，而上一次但斌疑似空倉還是 2018 年下半年。不過，當時短短半年後，市場就在極度悲觀下啓動了長達 2 年多的牛市，但斌也大幅提高了產品倉位，淨值不斷攀升。

但斌曾在 3 月底在微博上發表回應稱：

今年以來烏克蘭危機及之後的衍生風險是我們的聚焦點，從 2021 年 2 月始至 2022 年 2 月，整整一年我們的 A 股與港股投資做的非常不好，希望能克服成長路上的困難。

但斌已經是作為投資界的老兵了，深圳東方港灣投資管理股份有限公司網站介紹，但斌 1992 年開始投資生涯，曾任君安證券研究員、大鵬證券資產管理部首席投資經理，2004 年初參與創建深圳市東方港灣投資管理有限責任公司。 第一季度的空倉其實也符合其賣出原則——遇到系統性風險也會考慮賣出暫避。

今年 4 月 6 日，但斌的微博顯示 “因違反相關法律法規，該用户目前處於禁言狀態”。截至目前，但斌微博粉絲數量接近 1288 萬，不過他最後一條的微博則停留在 4 月 5 日。

今年三四季度，或有重大投資機遇

今年 4 月底以來，A 股出現明顯反彈，以新能源為代表的賽道股走出了趨勢上漲行情。到了 5 月，但斌表示，年初認為全球市場面臨系統性風險，就做了減倉，到現在保持了 10% 的倉位，但是下一階段會以小倉位 20%-30% 去參與階段性反彈。

2008 年、2015 年，2018 年，其實都是從年頭跌到年尾，中間的行情有時看着熱鬧，但這個反彈還是很難做的。當然，在熊市中或者是在弱勢中搶反彈也可以做，我個人準備下一次找到另外一個合適點位時，我們也會參與一下弱勢中的反彈。我們會小倉位或者 20%、30% 的倉位去參與階段性反彈，但總的來説，我認為大機會可能要等到三季度或四季度。

6 月，有媒體報道在市場接連反彈背景下，但斌旗下多隻私募產品淨值波動幅度亦明顯增加，有部分私募產品反彈明顯，但也有部分私募產品淨值反而在下降。銀河金匯東方港灣 1 號和 2 號走勢同樣出現反彈並且波動幅度明顯增加。

但斌表示，市場需要對所有因素有一個疊加反饋，可能到了三季度、四季度，各種反饋會更加徹底，包括企業盈利、行業變化、世界格局變化等，到年底應該會看的比較清楚。

今年三季度或四季度可能會有一次本壘打的機會，就像 2018 年的年底一樣，可能會出現一個重大的投資機遇。

值得注意的是，但斌二季度對不同基金可能進行了不一樣的加倉，導致其產品淨值波動並不一致。