美股頂住衰退威脅 V 形轉漲 激進加息預期退燒 美債收益率急墜 金銀高漲

美國二季度 GDP 初值連續第二個季度負增長，出乎市場意料未能轉升，陷入技術性衰退。衰退恐慌下市場對美聯儲激進加息的預期明顯退燒。掛鈎聯儲加息日期的互換合約顯示，週四市場押注美聯儲到今年底最高會將利率升至約 3.3%，相當於在當前基礎上加息不到 100 個基點。

GDP 公佈後，美國國債價格拉昇、收益率盤中跳水，基準 10 年期美債收益率下破 2.70% 至 4 月以來低谷，日內降幅曾超過 10 個基點，對利率更敏感的 2 年期美債收益率更是一度較日內高位下降約 20 個基點。美元指數回吐歐股盤中轉漲後的所有漲幅轉跌，跌向歐股盤前所創的三週多來低位。

美股盤中震盪，盤初三大美股指集體轉跌，Meta 所在板塊領跌，史上首次營收同比下降、且收入和三季度指引都低於預期的 Meta 早盤跌幅曾達 8.7%。中美兩國元首通完電話後，美股指早盤尾聲集體轉漲，防禦性的公用事業和房地產板塊領銜多數板塊反彈。午盤美國財長耶倫稱，美國經濟仍具韌性，未看到經濟顯著下滑、就業人口大幅減少，美股加速上漲。美國參議院有望通過史上最大規模應對氣候變化相關投資議案，光伏類股全天表現出色，第一太陽能、SunPower 等多隻個股漲超 10%。

雖然歐元區消費者信心觸及歷史低點，但汽車巨頭 Stellantis、意大利奢侈羽絨服和運動服品牌 Moncler、法國生物醫藥巨頭 Ipsen 等多家企業財報業績向好，歐股大多繼續上漲，而不良貸款撥備增加導致二季度淨利潤增長低於預期的西班牙最大銀行桑坦德下跌，連累西班牙股指在歐洲國家中表現墊底

大宗商品中，貴金屬金銀成為大贏家，紐約黃金期貨四個多月來首次一日漲近 2%，紐約期銀甚至一日漲近 7%，創一年半來最大漲幅。評論稱，美聯儲主席鮑威爾週三模糊暗示 9 月加息幅度可能低於 6 月和 7 月，這有利於美元和美債收益率下行助推的金銀。很多基金經理做空金銀，金銀週四大漲得益於空頭被迫平倉的逼空。美國 GDP 遜色，國際原油盤中集體轉跌，美油最終收跌，布油保住收漲勢頭但回吐日內多數漲幅。美元走軟之際，倫銅等倫敦基本金屬大多繼續上漲。

三大美股指又創七週新高 Meta 所在板塊獨跌 光伏股大漲 財報後亞馬遜蘋果續漲、英特爾重挫

三大美國股指小幅高開，盤初轉跌，早盤刷新日低時，道瓊斯工業平均指數跌超 210 點、跌近 0.7%，標普 500 指數跌近 0.8%，納斯達克綜合指數跌逾 1.2%。早盤尾聲時，三大指數均轉漲。午盤刷新日高時，道指漲超 410 點、漲近 1.3%，標普漲近 1.4%，納指漲逾 1.2%。

最終，三大指數連續兩日集體收漲，但漲幅不及鮑威爾稱未來可能放緩加息的週三。週三漲超 2.6% 的標普收漲 1.21%，報 4072.43 點，連續兩日創 6 月 8 日以來收盤新高。週三漲超 4% 創 2020 年 11 月最大漲幅的納指收漲 1.08%，報 12162.59 點，創 6 月 7 日以來新高，週三創 6 月 8 日以來新高。道指收漲 332.04 點、漲幅 1.03%，報 32529.63 點，創 6 月 8 日以來收盤新高，週三漲超 400 點創 6 月 9 日以來新高。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 1.34%，跑贏大盤；科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 0.92%，和羅素 2000 均連漲兩日，但漲幅遠不及週三創 2020 年 11 月來最大漲幅的 4.26%，成份股中拼多多跌幅居首。

標普 500 各大板塊中，週四只有 Meta 所在的通信服務收跌，跌逾 0.7%，漲 3.7% 的房地產和漲逾 3.5% 的公用事業領漲，除漲近 0.5% 的能源、漲近 0.6% 的醫療和漲 0.7% 的金融外，其他板塊至少漲超 1%。

龍頭科技股大多連續兩日收漲，特斯拉收漲 2.2% 至 5 月 6 日來高位。FAANMG 六大科技股中，只有收跌逾 5.2% 的 Facebook 母公司 Meta 和跌逾 0.3% 的奈飛收跌，微軟收漲近 2.9% 至 5 月 5 日來高位，亞馬遜收漲近 1.1%，谷歌母公司 Alphabet 收漲約 1%，蘋果收漲近 0.4% 至 5 月 4 日來高位。

盤後亞馬遜公佈二季度繼續虧損，但當季銷售收入和三季度指引高於市場預期，亞馬遜盤後漲幅擴大到 10% 以上。蘋果公佈二季度利潤下降 11% 但降幅低於預期、iPhone 銷售收入不降反增 2.8%，蘋果盤後漲幅曾接近 4%。盤後 Meta 和奈飛也都轉漲。

芯片股總體繼續上漲，費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 收漲 1.2% 左右。標普 500 的 IT 板塊成份股中，拉姆研究收漲逾 3%，AMD 漲超 2%，英偉達、博通、希捷科技、應用材料漲超 1%，三季度指引遜色的高通收跌逾 4.5%，但盤後轉漲。英特爾收跌超 1%，盤後公佈二季度收入超預期劇減且大幅下調三季度指引後，盤後一度跌超 10%。

美股光伏類股普遍上漲，Maxeon 光伏科技（MAXN）收漲逾 27%，Array 科技（ARRY）漲超 23%，SunPower（SPWR）和 Shoals 科技（SHLS）漲超 18%，第一太陽能（FSLR）漲超 15%，iSun（ISUN）漲超 12%，ReneSola（SOL）漲近 11%，Azure（AZRE）漲超 6%。光伏類股 ETF Invesco Solar ETF（TAN）早盤漲幅曾達 10%，收漲 7.5%。

公佈財報的個股中，二季度盈利和收入優於預期的道指成份股霍尼韋爾（HON）收漲 3.7%；二季度盈利和收入高於預期且重申全年指引的哈雷戴維森（HOG）收漲 7.8%；二季度收入低於預期但盈利高於預期、再次確認全年指引的 Wingstop（WING）收漲 20.2%；二季度營收超預期增長 10% 的 Etsy（ETSY）收漲 9.9%；二季度收入和利潤強勁但首次未能增加寬帶訂閲用户的 Comcast（CMCSA）收跌 9.1%；二季度收入和利潤低於預期且下調全年指引的 Stanley Black & Decker（SWK）收跌 16.1%；業績指引遜色的 Teladoc（TDOC）收跌 17.7%；二季度盈利高於預期但警告客運能力今年剩餘時間將持續受限的西南航空（LUV）收跌 6.4%。

波動較大的個股中，Bausch Health（BHC）收跌 41.2%，摩根大通將該藥企評級從增持降至中性，認為美國聯邦法院法官就 Bausch 的用於旅行者腹瀉及肝性腦病藥物 Xifaxan 下達有關專利的口頭命令，這可能為 2024 年末到 2025 年期間的仿製藥競爭鋪平道路；被得州法院判定因一名員工 2019 年搶劫並謀害客户而賠償 70 億美元的 Charter Communications（CHTR）收跌 8.5%；捷藍航空同意 38 億美元收購後，Spirit Airlines（SAVE）收漲 5.6%。

熱門中概股大多逆市回落，中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收跌 1.7% 和 0.4%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 1.2%。納斯達克 100 指數的四隻成份股中，拼多多收跌 7.4%，京東跌近 1.9%，百度跌 0.3%，網易幾乎收平。其他個股中，傳出解散消息後回應稱業務調整、有員工離職的每日優鮮跌超 42%，阿里巴巴、小鵬汽車、理想汽車、B 站、微博、知乎跌超 2%，騰訊音樂跌近 2%，騰訊粉單、愛奇藝、網易有道、富途控股跌超 1%，而新東方漲超 12%，好未來漲超 2%，蔚來汽車漲近 0.6%，老虎證券漲近 0.3%。

歐股方面，得益於多家企業財報向好，泛歐股指在週三重啓漲勢後加速上行，歐洲斯托克 600 指數連續兩日收創 6 月 9 日以來新高。各國股指中，德法意股連漲兩日，英國和西班牙股指回落。

個股中，上半年銷售超預期增長 46% 的 Moncler 收漲 8%；上半年淨利潤增長 34% 並創新高的意大利上市汽車巨頭 Stellantis 漲 4.9%；二季度盈利超預期曾 15% 的意大利上市意法半導體漲逾 3.6%，共同支持意大利股指在歐洲各國中領漲；西班牙桑坦德銀行跌 2.4%；上半年銷售強勁增長 10.5% 且上調全年指引的法國藥企 Ipsen 大漲 16.2%。

10 年期美債收益率盤中降逾 10 個基點創三個多月新低 2 年期收益率一度降 20 個基點

追隨美國國債，週三回落的歐洲國債價格盤中反彈，美國 GDP 公佈後收益率集體大幅下降、刷新日低。英國 10 年期基準國債收益率收報 1.86%，日內降 9 個基點，美股早盤一度下破 1.63%，創 7 月 3 日以來新低；10 年期德國國債收益率收報 0.82%，日內降 12 個基點，盤中曾下測 0.80%，創 4 月 28 日以來新低；對利率敏感的 2 年期德債收益率報 0.22%，日內降 19 個基點。

美國 10 年期基準國債收益率在歐股早盤曾升破 2.82% 刷新日高至 2.8233%，日內升近 5 個基點，後持續回落，美國 GDP 公佈後降幅迅速擴大，美股盤前下破 2.70%，美股盤初下破 2.65% 至 2.6471%，創 4 月 14 日以來新低，日內降近 13 個基點，到紐約尾盤報 2.6759%，日內降 10.9 個基點。

GDP 公佈後，對利率更敏感的 2 年期美債收益率一度下破 2.82% 至 2.8117%，創 7 月 6 日以來新低，較歐股早盤 3.0% 上方的日內高位下降約 20 個基點。到紐約尾盤報 2.8622%，日內降 13.78 個基點，2 年期與 10 年期美債收益率息差增擴 2.478 個基點，報-19.32 個基點，收益率曲線繼續倒掛。

美元指數創逾三週新低 離岸人民幣盤中創兩週新高後轉跌

追蹤美元 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在歐股盤前曾逼近 106.00，刷新上週五所創的 7 月 5 日以來新低，日內跌近 0.4%，歐股盤中重上 106.40 後轉漲，刷新日高時逼近 107.00，日內漲近 0.5%，美國 GDP 公佈後回吐所有漲幅轉跌，美股盤初轉漲後午盤又轉跌。

到週四美股收盤時，美元指數處於 106.30 下方，日內跌近 0.2%；彭博美元現貨指數跌 0.2%，處於 7 月 4 日以來低位，均連跌兩日、最近五個交易日僅週二上漲。

週三反彈的離岸人民幣（CNH）兑美元盤中回落，在歐股盤前曾漲破 6.74 至 6.7346，創 7 月 14 日以來盤中新高，日內漲 94 點，此後很快跌落 6.74，歐股盤初轉跌，歐股盤中刷新日低時跌破 6.75 至 6.7556，日內跌 163 點，美股午盤收復 6.75，北京時間 29 日 4 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 6.7445 元，較週三紐約尾盤跌 5 點。

加密貨幣追隨風險資產美股繼續走高。比特幣（BTC）在美股午盤漲破 2.4 萬美元，美股收盤後一度漲至 2.41 萬美元上方，創 7 月 20 日以來新高，較亞市早盤的日內低位漲超 1000 美元、漲逾 7%，後雖然跌落 2.4 萬美元，最近 24 小時漲幅仍超過 5%。

倫鋅漲超 3% 倫銅五連陽又創近三週新高 黃金創四個月最大漲幅 白銀創一年半最大漲幅

倫敦基本金屬期貨週四繼續多數上漲。領漲的倫鋅三週來首度一日漲超 3%，收盤站上 3100 美元，創 6 月末以來新高，和倫鋁均連漲三日，倫鋁向上週五所創的 6 月末以來高位靠近。倫銅連漲五日，繼續創 7 月 8 日以來新高，7 月 8 日以來首次收盤突破 7700 美元。倫鎳連漲兩日，收盤逼近 2.2 萬美元，靠近週一漲破 2.22 萬美元所創的將近兩週來高位。倫錫結束三日連跌，暫別逾一週低位。而倫鉛連跌兩日，自上週二以來首次收盤跌穿 2000 美元。

紐約黃金期貨連漲兩日，COMEX 8 月黃金期貨收漲 1.80%，創 3 月 17 日以來最大收盤漲幅，報 1750.30 美元/盎司，自 7 月 5 日以來首次收於 1750 美元上方。紐約期銀連漲三日，COMEX 9 月白銀期貨收漲 6.8%，創去年 2 月 1 日以來最大收盤漲幅，報 19.868 美元/盎司，創 6 月 30 日以來收盤新高。

美油盤中轉跌 跌落一週高位 布油連創一週新高 歐洲天然氣跌離四個月高位

國際原油期貨盤中轉跌，未能集體收漲。歐股盤中刷新日高時，美國 WTI 原油漲破 99.80 美元，日內漲 2.65%，布倫特原油曾漲至 109.6 美元，日內漲近 2.3%，美股盤中美油轉跌，布油一度轉跌。

最終， WTI 9 月原油期貨收跌 0.86%，報 96.42 美元/桶，跌落週三所創的 7 月 20 日上週三以來高位。布倫特 9 月原油期貨收漲 0.49%，報 107.14 美元/桶，刷新週三所創的 7 月 20 日以來高位。

連日創四個多月新高的歐洲天然氣回落。此前連漲七日的 ICE 英國天然氣期貨收跌 14.54%，報 317.59 便士/千卡，結束連續三日收創 3 月 8 日以來新高的勢頭；連漲六日的 TTF 基準荷蘭天然氣期貨收跌 3.07%，報 198.93 歐元/兆瓦時，跌落截至週三連續兩日所創的 3 月 8 日以來收盤高位。

美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌不一。NYMEX 8 月汽油期貨收漲 1%，報 3.4646 美元/加侖，連漲兩日；NYMEX 8 月天然氣期貨收跌 4.91%，報 8.1340 美元/百萬英熱單位，創 7 月 20 日以來一週新低，連跌兩日，本月初以來仍累漲約 50%、有望創有紀錄以來第二大月度漲幅。