忽然之間，亞洲掀起緊縮潮

隨着全球通脹爆表、美聯儲加息潮來襲，部分亞洲央行也被迫開始掀起緊縮潮。

受到 “同行” 擠壓 部分亞洲央行激進加息

7 月 13 日，韓國央行率先大舉加息 50 個基點，這是韓國央行自 1999 年將利率作為主要政策工具以來首度單次加息 50 個基點。

菲律賓央行也罕見將基準利率上調了 75 個基點，這是該央行近 22 年來加息幅度最大的一次。隨後不久，新加坡央行也出人意料地收緊了貨幣政策。

然而，泰國央行卻表示其沒有緊急利率會議計劃。週四，泰國央行重申之前的態度，稱其目前沒有計劃在原定的 8 月 10 日議息會議之前來審查利率。

泰國央行還表示，將保持貨幣政策正常化漸進，其關鍵利率目前仍將維持在創紀錄的低位，以支持經濟復甦。

值得一提的是，受到美國 6 月 CPI 漲幅創下將 40 多年以來新高的影響，亞太貨幣本週全線走低。日元對美元匯率一度跌破 1998 年 9 月以來的新低。

另外，儘管菲律賓央行意外宣佈加息 75 個基點，但是比索在短暫上漲後繼續下跌。

而泰銖一度下跌至 2015 年 10 月以來的最低點，在彭博社追蹤的 12 種亞洲貨幣中，泰銖成為本月表現最差的貨幣。

對此，荷蘭國際集團的首席亞太區經濟學家羅伯特·卡內爾（Robert Carnell）表示：

泰銖還將繼續面臨壓力，泰國央行在提高利率方面遠遠落後。但是即使是新加坡、菲律賓和韓國等已經加速收緊貨幣政策的央行，其實也還有很多工作要做。

值得注意的是，即使在連續加息之後，儘管菲律賓已經暗示可能在 8 月再次加息，比索仍是亞洲今年跌幅最大的貨幣之一。

落後的央行將會受到懲罰

在這個眾多央行紛紛加快步伐的世界裏，一個愈發明顯的趨勢是——落後的央行將會受到懲罰：本幣走弱會提高進口價格，從而導致通脹惡化。

美國較高的借貸成本往往會從新興市場吸走資金，最終使得新興市場的資本開始大規模出逃。隨着美聯儲開啓兇猛的加息潮，部分得益於此前的全球量化寬鬆貨幣政策注入流動性的亞洲新興市場經濟體，他們的資本外流風險開始增加。

根據彭博的數據，今年第二季度，全球基金在亞洲 7 個新興市場淨拋售了 400 億美元的股票，這一拋售猛烈程度超過了 2007 年金融危機以來任何一個出現系統性壓力的季度，為十五年來之最。

此外，有經濟學家表示，對於那些即使在通脹飆升的情況下仍然保持鴿派立場的亞洲央行而言，他們不僅受到美聯儲加息導致的資本外流風險，還有其他 “鷹派” 亞洲央行意外收緊貨幣政策的 “威脅”。

在全球性的通脹壓力下，除了少數經濟體仍能 “我行我素” 外，大部分的央行不得不加快速度收緊貨幣政策，跟上美聯儲的加息步伐。

滙豐銀行亞洲區的首席經濟學家弗雷德裏克·諾伊曼（Frederic Neumann）表示：

波動的匯率和堅定的美聯儲正在加劇許多亞洲央行收緊貨幣政策的緊迫性。隨着韓國、新加披、菲律賓等國的央行意外收緊貨幣政策，泰國和印度尼西亞的央行現在可能會加快反應速度。