美國最緊張的就業市場開始降温：失業率見底了麼？

持續緊張的就業市場一直是美聯儲的 “心頭大患”。

在今年三月，職位空缺一度達到 1190 萬個的創紀錄高位，但隨後在 4 月份便降至 1140 萬個，刷新疫情以來的最大單月跌幅。

而眼下幾乎所有的勞動力指標都開始表明，隨着美國經濟增長逐步顯露出放緩的跡象，半個世紀以來最為火熱的就業市場終於開始降温。

具體來看雖然企業招聘仍在進行，裁員率也還處於低位。但是由於整體經濟增速放緩，甚至在第二季度可能已出現衰退，所以就業市場可能已經從頂峯狀態滑落。

而就業市場放緩意味着工作機會的減少，這對於美聯儲來説是一個好消息。因為目前美聯儲正在通過加息的方式來給通脹 “高燒” 降温，而按照聯儲官員的説法，企業對員工需求的下降也有助於穩定物價水平。

美聯儲主席鮑威爾此前曾表示，企業對員工需求過去強勁。他在本週 FOMC 會議後的新聞發佈上也提及，現在每個求職者大概對應兩個職位空缺。並且他還表示，降低企業用工需求有助於將工資增長控制在更為健康的水平，而且與 2% 的通脹目標也更為一致。

那麼目前就業降温的速度有多快？美國會步入失業率上行的時期嗎？

如上文所述，隨着職位空缺從歷史高位 1190 萬個下降至 1140 萬個，這反映出企業對員工需求或將有所下降。

此外，雖然其他相關勞動力指標反映出就業市場仍然火熱，但增速已經開始放緩。比如與 2020 年 2 月相比，在招聘網站 Indeed 上的職位發佈在今年趨於平穩，其中軟件開發職位的增速高於整體水平，但值得注意的是，最近幾周隨着科技公司宣佈凍結招聘和啓動裁員，此類職位的發佈速度也開始放緩。

首次申請失業救濟人數穩步攀升

在數月前觸及 53 年低點之後，美國首次申請失業救濟人數在近幾周呈現穩步攀升。6 月 4 日當週首申人數為 22.9 萬人，意外升至 1 月中旬以來最高水平。

而首申人數的逐步上行也反映出近期科技、零售及房地產行業裁員所造成的影響。

其中包括 Facebook 母公司 Meta 在內的數家知名科技公司都大幅放緩了招聘步伐，同時最大加密貨幣交易所 Coinbase Global 也在本週二表示，將裁員 1100 人，約佔其員工總數的 18%。

另外據華爾街見聞此前提及，房地產金融科技獨角獸 Better.com 已經歷三輪裁員，人數高達 4000 人左右；硅谷科技新星、有 “散户大本營” 之稱的 Robinhood 裁員 9%，在線二手車零售商 Carvana 裁員 12%，為 2500 人左右；Uber 更是表示，將把招聘視為一項特權。

而且不僅科技行業被捲入裁員洪流之中，美國房地產行業也未能倖免。美國互聯網房地產經紀公司 Redfin 和 Compass 正在裁員，其中 Compass 宣佈裁員 10%，即約 450 人；Redfin 宣佈裁員 8%，約 470 人。

除了首申人數之外，經濟學家和投資者也正在密切關注單週失業保險索賠金額，這也被視為是能夠反映經濟衰退的現行指標。

目前索賠金額雖然仍處於低位，尚不足以表明經濟衰退已經迫在眉睫，然而其近期呈現出的上行趨勢卻釋放出了放緩信號。經濟學家指出，工資增速的下降也能反映出勞動力需求正在降温中。

員工工資增速大幅放緩

相較於 3 月份 5.6% 的峯值，工資增速在 5 月同比下降至 5.2%。

去年眾多公司競相招聘，加薪無疑是最吸引人的誘餌之一，其中餐廳和酒吧員工就是加薪的最大受益者。然而目前來看，此前快速增加的工資增速正在急劇下降，5 月份娛樂和酒店行業的工資增幅同比降至 10.4%，較去年 12 月 13.3% 的高位大幅放緩。

部分經濟學家對此認為，工資增速的回落又助於緩解外界對工資 - 價格螺旋上升的擔憂。

離職率開始逐步放緩

在強勁的就業市場行情中，員工會更願意辭職去找尋更好的就業機會。在去年年底，充滿希望的就業市場促使離職率（即離職員工比例）達到 3%。但之後該比例有所下降，這對工資增長和通脹水平來説至關重要。

通常來説，員工在找到新工作之後會要求更高的薪資，因此如果離職率有所下滑，可能會控制工資增長速度。同時，這也能夠降低企業的勞動力成本和財務壓力，有利於控制物價上漲幅度。

失業率基本 “觸底” 上升 “勢在必行”

當下失業率已經連續三個月保持在 3.6%，該水平逼近大流行前半個世紀以來 3.5% 的歷史低點。

對此美聯儲官員近期開始暗示，在致力於給通脹降温之後，失業率的上行將是必然結果。週三美聯儲的預測結果顯示，失業率或將在年底達到 3.7%，然後在 2024 年上行至 4.1%。

值得一提的是，失業率是否會 “止步” 4.1% 仍尚未可知。

眼下緊張的就業市場主要源自勞動力人數太少而無法滿足市場強勁的消費需求，而如果消費者因通脹高企和利率上行而削減支出，失業率的上升幅度可能會超過目前的預測。