剛剛，幣圈 “雷曼危機” 拉開了序幕

幣圈一波未平一波又起，似乎一次小型風暴的出現總是在為一場更大的颶風奏響序章。

5 月中旬，穩定幣 UST 和其姊妹代幣 Luna 所遭遇的 “死亡踩踏”還在讓投資人心有餘悸，然而隔夜加密借貸巨頭 Celsius 的極端操作更是引發市場再度恐慌，投資人擔心其股東 Tether Limited——全球最大穩定幣 Tether 的發行商是否也會 “一損俱損”。

如果將 Celsius 危機比作幣圈的 “貝爾斯登事件”，那麼 Tether 絕對是幣圈雷曼級別的存在，影響力不容小覷。

而這一切都要從美國最新通脹爆表説起。

美國 8.6% 的 5 月 CPI 數據再度刷新 40 年新高，隨後市場對美聯儲的鷹派加息預期讓全球風險資產集體跳水。不僅股票市場首當其衝，加密貨幣市場同樣未能倖免。比特幣直接暴跌至約 18 個月以來的最低水平，一年半來首次跌破 2.3 萬美元。

而其中 Celsius 凍結提款一事也進一步加劇了加密貨幣市場的恐慌，讓下跌一發不可收拾。

加密借貸巨頭凍結提款

週一 Celsius 宣佈 “由於極端的市場條件”，該公司將暫停賬户之間的所有提款、互換和轉賬。

該公司網站顯示，截至 5 月 17 日，該公司擁有價值 118 億美元的資產，雖然相較於去年 10 月的 260 多億美元明顯下降，但從規模上來看 Celsius 依然被投資者視為幣圈銀行。

Celsius 在業內地位不容小覷。公司號稱擁有 170 萬客户，並向用户宣傳通過該平台他們可以獲得 18% 的收益率。用户在 Celsius 存入他們的加密貨幣，然後這些加密貨幣被借給機構和其他投資者，然後用户從 Celsius 賺取的收入中獲得收益。

而且更重要的是，按照 Celsius 首席執行官 Alex Mashinsky 的説法，他們幾乎參與了所有主要 “去中心化金融（DeFi）” 協議。

因此 Celsius 事件令投資者心生恐懼。如果這樣的大型幣圈銀行都不能重新開放並允許提款，那麼整個加密貨幣市場都將出現連鎖反應，因為不知道誰會成為下一場 “滑鐵盧” 大戲的主角。

具體來説就是，如果 Celsius 被要求停止運營，那麼相關數十個 DeFi 項目、加密貨幣和其他數字資產都將 “一損俱損”。

加密媒體公司 Blockworks 研究主管 Rasheed Saleuddin 表示：

我們當然會看到一些蔓延......透明度是影子銀行市場的關鍵。

其實長期以來，由於涉嫌向投資者出售未註冊證券，Celsius 一直受到美國監管機構的關注。雖然 Celsius 曾在法庭文件中表示，正試圖通過談判與相關機構達成和解，但是去年新澤西州、肯塔基州和德克薩斯州均對 Celsius 採取了執法行動。兩個月前，Celsius 宣佈禁止美國投資者從新的加密貨幣存款中賺取收益。

大規模擠兑終將上演？

單單美聯儲的加息預期不足以完全解釋 Celsius 的突然崩潰，眼下已經有一些分析師將矛頭指向了公司在 “Lido Stake Ethereum” 中的投資。

這項投資通過將以太坊鎖定在所謂的智能合約中來賺取收益，數字資產公司 GlobalBlock 分析師 Marcus Sotiriou 週一表示，Celsius 在 Stake Ethereum 中持有約 15 億美元的頭寸。

然而近幾天，被質押的以太坊的價格與其基礎代幣之間出現明顯差異。因此按照 Sotiriou 在研報中提及的觀點，這 “引發了人們的擔憂，如果客户試圖贖回頭寸，Celsius 為完成兑付將耗盡他們的流動資金。”

而用户的大規模擠兑可能會迫使 Celsius 清算資產，從而讓公司所有的投資項目開始共同承壓。對此 Sotiriou 還補充道，預計 Celsius 的流動性將在五週內被耗盡。

所以這也是 Celsius 為什麼表示，暫停提款的決定對於 “穩定流動性和運營” 至關重要。

目前，Celsius 的競爭對手 Nexo 在推特上宣佈，它準備收購 Celsius 的所有 “剩餘合格資產”，它將這些資產定義為 “主要是他們的抵押貸款組合”。Nexo 隨後在推特上發佈了一份意向書，概述了收購計劃。Nexo 發言人證實了這些推文。

Nexo 還表示，他們已經向 Celsius 伸出援手，“但我們的幫助被拒絕了”。Celsius 的發言人在電子郵件中表示，公司擁有 “強勁的流動性和股權狀況”。

Ayyar 表示：

Celsius 的消息火上澆油，增加了市場的不確定性。隨着本週市場將關注美聯儲的加息步伐，再加上對提供高收益產品協議的擔憂，加密貨幣的價格面臨很大的壓力。

總而言之，與銀行資產不同，加密貨幣資產不受聯邦保護，因此無法有效防止擠兑事件的發生。屆時不僅是 Celsius，可能整個加密貨幣市場都會親眼目睹，在價格頹勢中加密貨幣銀行的擠兑是如何上演的。

Celsius 拉 Tether 下水？流動性危機 “已在暗處”？

眼下的情況是，繼 5 月中旬穩定幣 UST 和其姊妹代幣 Luna 出現危機之後，作為幣圈銀行業成員的 Celsius 也已經身處危險邊緣。

而現在更令市場更關注的，它的股東 Tether Limited——全球最大穩定幣 Tether 的發行商是否也會被拖下水？

畢竟在幣圈中，Tether 才是如雷曼兄弟一樣的存在。它是價值 1800 億美元的穩定幣領域最大的運營商，在促進整個加密貨幣市場的交易方面發揮着關鍵作用，還提供了與主流金融系統的聯繫，相當於幣圈金融基礎設施。

本週一，Tether 在一篇博文中試圖與 Celsius“保持距離”：

雖然在 Tether 的投資組合中確實包括對公司（Celsius）的投資，但只佔我們股東權益的一小部分，這項投資與我們自己的儲備或穩定性之間沒有相關性。

加密媒體公司 Blockworks 的 Saleuddin 對此表示，由於 Tether 所披露的內容含糊不清，因此無法確切知道 Tether 的資產正在面臨多大風險。

Saleuddin 提及：

但我們確實知道他們持有代幣、貴金屬、相當多的低等級商業票據，並且都和 Celsius 有所關聯......在 Tether 上運行需要什麼？事實上我們不知道。

最終如果 Tether 也深陷流動性枯竭，幣圈或將上演一場 “雷曼危機”，屆時誰又能安穩離場呢？