巴菲特加碼的惠普一季度銷售利潤和指引均高於預期 盤後一度漲約 2% | 財報見聞

美東時間 5 月 31 日週二美股盤後，惠普（HPQ）發佈了該公司截止 2022 年 4 月 30 日的 2022 財年第二財季財報，由於升級計算機系統的需求穩定，報告顯示該季度淨銷售業績、利潤以及全年收入指引均好於預期，惠普美股盤後一度漲 1.70%。

不過，由於消費者對個人電腦和打印機的支出下降，投資者預期這家硬件公司未來仍存在一些潛在問題，盤後股價震盪回落至 0.77% 的跌幅，年初至今惠普錄得累計 2.16% 的漲幅，遠遠超過大盤走勢，還引得巴菲特 40 億真金實銀投向惠普。

具體來看其核心財務指標：

• 第二財季調整後 EPS 為 1.08 美元，高於分析師預期 1.05 美元；
• 第二財季淨銷售 165 億美元，高於分析師預期 161.4 億美元，與去年同期的 159 億美元相比增長 3.9%，不計入匯率變動的影響為同比增長 4.9%；
• 第二財季個人系統收入 115 億美元，分析師預期 112 億美元，在商用銷售帶動下同比增長 9.2%；但是個人消費者部門貢獻同比下降 6%，其中筆記本下降了 23%，打印設備收入下降了 7%，總硬件下降了 23%；
• 第二財季淨利潤為 10 億美元，與去年同期的 12 億美元相比下降 19%；不按照美國通用會計準則的淨利潤為 12 億美元，與去年同期的 12 億美元相比下降 1%；
• 第二財季調整後運營利潤率 8.8%，分析師預期 8.7%；
• 第二財季自由現金流 4.00 億美元，分析師預期 10.3 億美元。

此外，惠普還發布了第三財季及全年業績指引：

• 預計第三財季調整後 EPS 為 1.03-1.08 美元，分析師預期 1.04 美元；
• 預計全年調整後 EPS 為 4.24-4.38 美元，公司之前預計為 4.18-4.38 美元；
• 維持全年自由現金流預期在至少 45 億美元不變，分析師預期 44.8 億美元。

個人電腦消費市場放緩，商用電腦市場走強或成新動力

在其接受採訪時，惠普首席執行官 Enrique Lores 坦言，消費者在低端產品線以及歐洲和中國市場的放緩尤為嚴重，而高端機器和遊戲則出現了 "強勁需求"。

最新的 Canalys 數據顯示，2022 年第一季度全球 PC（包括平板電腦）出貨量下降 3%，達到 1.181 億台，從 2019 年第一季度開始，三年複合年均增長率為 12%；平板電腦出貨量同比下降 3%，達到 3860 萬台；而 Chromebook 比 2021 年第一季度下降了 60%，達到 490 萬台。

儘管在日本的 GIGA 項目完成後，聯想的出貨量下降了 63%，但其仍位居全球 Chromebook 市場的首位；宏碁躍居全球市場第二位，出貨量下降 21%，降至 110 萬台；戴爾在所有供應商中跌幅最小，而惠普的出貨量下降幅度（82%）最大。

2022 年第一季度，從整個 PC 市場（包括台式機、筆記本電腦和平板電腦）來看，蘋果出貨量達到 2230 萬台，年增長率為 1%；排名第二的聯想同比下降 12%，全球出貨量達到 2110 萬台；惠普出貨量下降 18%，達到 1590 萬台，位居第三。

按照惠普首席財務官 Marie Myers 所説：

儘管消費者疲軟，但我們肯定看到商業方面的力量。商業方面現在約佔我們投資組合的 65%，我認為這是一個將繼續下去的趨勢。

巴菲特狂砸 40 億，“過氣巨頭” 有何魅力

今年一季度，伯克希爾在市場暴跌期間購買了超過 510 億美元的股票，包括雪佛龍、惠普和西方石油公司。其中，該公司持有 1.21 億股惠普股票，這筆價值 42 億美元的投資使伯克希爾哈撒韋總共持有惠普大約 11.4% 的股份。

華爾街見聞稍早前文章梳理過為什麼惠普贏得巴菲的親睞：

首先，在惠普首席執行官 Enrique Lores 領導下，惠普一直運轉良好，並且運營狀況持續好轉。從近 5 年業績來看，惠普表現相當亮眼，公司收益連續 8 個季度均超出了市場的普遍預期。2021 財年營收 634 億美元，增速 12%；淨利 65 億美元，大增 128%。

其次，儘管供應鏈仍受到限制，個人電腦消費市場也在放緩，但該公司仍給出了樂觀的前景。

此外，此前根據根據雅虎財經的數據，惠普股票的遠期市盈率僅為 8.5，這遠低於標準普爾 500 指數約 18.2 的遠期市盈率。

此外，今年 3 月，惠普公司以 33 億美元的價格收購了原名為 Plantronics Inc.的 Poly 公司，該公司主營業務是電話耳機及其他音頻和視頻配件，以增加遠程工作的設備，該公司預計在股東和監管部門批准之前，將於 2022 年底完成收購。該公司預測，交易完成後的前三年，保利的年增長率約為 15%。