AR 產業鏈大漲是烏龍？但分析師稱消費電子三季度仍有拐點機會

5 月 31 日，VR&AR 概念股大漲，中光學2 連板，長盈精密、國光電器、歌爾股份等多隻個股也紛紛漲停。

消息面上，媒體推測稱蘋果可能會在 6 月 7 號一年一度的線上開發者大會上推出 AR 眼鏡產品。不過分析師郭明錤最新表示，“量產還需要一段時間，蘋果不會在此次大會發布相關產品”。

蘋果即將推出 AR 眼鏡？或是烏龍

據蘋果 5 月 25 日官宣，其一年一度的線上開發者大會將於北京時間 6 月 7 日凌晨一點召開，主題為 “碼上就位”。

據蘋果發佈的活動海報顯示，開發者還佩戴了一副眼鏡。結合此前 5 月 23 日媒體曾報道，蘋果近日向董事會成員展示了其即將推出的 AR/VR 設備，並可能在不久的將來首次亮相，蘋果還加快了在頭顯上運行的軟件的開發，預計該軟件將被稱為 “Reality OS” 或簡稱 rOS，由此媒體猜測蘋果可能會在發佈會上推出一款 AR 眼鏡。

但值得注意的是，天風國際知名蘋果分析師郭明錤最新在社交媒體上表示，距離蘋果 AR/MR 頭顯（即 AR 眼鏡）進入量產還需要一段時間，其認為蘋果不會在此次蘋果全球開發者大會發布 AR/MR 頭顯設備及 RealityOS 系統。

此外，早些時候海通國際證券分析師也表示，該產品可能會推遲到 2023 年，因為仍然存在技術和產業鏈問題。

消費電子連續疲軟，但三季度可能是行業拐點

雖然被澄清，但消費電子仍有自身利好邏輯存在。

據 Canalys研究報告顯示，2022 年第一季度，全球智能手機出貨量下降了 11%，天風證券分析師郭明錤此前在社交媒體上表示，中國主要安卓手機品牌今年已削減約 1.7 億部訂單，佔原 2022 年出貨計劃的 20%。

另外，據中國信通院數據，4 月國內手機出貨量 1807.9 萬部，同比下降-34.2%，1-4 月國內手機出貨量 8742.5 萬部，同比下降-30.3%，以手機為代表的消費電子行業需求持續疲軟。

但是，近期一些好的因素正在顯現。

5 月 26 日深圳市發佈《關於促進消費持續恢復的若干措施》，對消費者購買符合條件的消費電子產品按照銷售價格的 15% 給予補貼，每人累計最高 2000 元；加之即將到來的 “618” 等線上購物節的來臨，也將對消費電子需求 “短期” 恢復提供助力。

國信證券認為，疊加傳統 “果鏈” 備貨旺季和疫情後的追單需求影響下，消費電子產業鏈在三季度正迎來基本面拐點。

其表示，考慮到當前複雜的疫情形勢及國際政治環境，自身用户羣體消費力下行風險較小、同時受益於華為高端機用户轉換週期的蘋果產業鏈仍是當下配置價值最突出的主線，同時新機催化頻繁，處於 “量變引發質變” 階段的AR/VR、摺疊屏、榮耀產業鏈也同樣可關注。

VR/AR 長期依然值得期待

據 IDC 數據，2021 年全球 AR/VR 投資規模 146.7 億美元，並有望在 2026 年增至 747.3 億美元，年複合增長率 38.5%；其中 IDC 預測中國 AR/VR 投資規模將從 2021 年的 21.3 億美元增至 2026 年 130.8 億美元，年複合增長率 43.8%，成為全球第二大單一國家市場。

此外，IDC 認為 2026 年 VR 遊戲、VR 培訓和 VR 協作將成為中國 VR 主要應用場景；AR 培訓、和工業維護和 AR 實驗室及現場實踐 (高等教育) 將成為 AR 主要應用場景。

摺疊屏方面，據 Omdia 統計，2021 年全球摺疊屏手機銷量達 900 萬台，同比增長 309%，申萬宏源預計到 2025 年摺疊屏手機出貨量有突破 5000 萬台，為 2021 年 7 倍。國融資券表示未來有望隨着摺疊屏手機的滲透率，以及 iPhone14 創新力度來推動消費電子行業開啓新一輪創新週期。

數據顯示，截至 5 月 17 日，消費電子（申萬）指數 PE 為 27.68 倍，過去 10 年 PE 百分位為 5.10%，德邦證券指出，消費電子板塊估值已經到 18 年年底水平，龍頭公司今年不足 20 倍估值，疊加近期股價回調幅度大，戰略性佈局意義重大。