Wall St Week Ahead-Signs of market bottom elude investors after steep selloff

(重複週五首次發表的故事)

劉易斯·克勞斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透紐約 5 月 13 日電 - 投資者正在研究一系列指標，以尋找美國股市暴跌還會持續多久的線索，一些跡象表明股市暴跌可能尚未結束。

標準普爾 500 指數週四從 1 月份的創紀錄高點下跌近 20%，隨後在週末反彈，接近熊市的頂點，市場擔心持續的高通脹將促使美聯儲 (Federal Reserve) 更激進地加息，這可能會破壞美國經濟。以科技股為主的納斯達克綜合指數 (.IXIC) 跌幅更大，今年迄今已下跌 24.5%。

儘管出現了這些下跌，但許多被廣泛關注的指標還沒有顯示出過去市場觸底時出現的普遍恐慌、劇烈波動和徹底的悲觀情緒 -- 對於那些在最近的股市拋售之後希望介入並逢低買入的人來説，這可能是一個令人擔憂的信號。

事實上，股市週五大幅上漲，一些大流行時代最受歡迎的 ETF，如方舟創新 ETF(ARKK.P)，顯示出兩位數的百分比漲幅，儘管是從低迷的水平。

Nationwide 投資研究主管馬克·哈克特 (Mark Hackett) 表示：“我認為短期內我們還沒有走出困境。”“話雖如此，投資者的預期已被戲劇性地重置。”

舉例來説，芝加哥期權交易所波動率指數 (.VIX) 被稱為 “華爾街的恐懼指標”，目前徘徊在 30 左右，而長期中值接近 18。然而，在過去的市場底部，波動率指數恰好與 37 的平均水平相吻合。2020 年 3 月，在新冠肺炎推動的市場暴跌期間，波動率指數攀升至 80 以上，隨後在美聯儲史無前例的刺激措施的推動下，標準普爾 500 指數從低點上漲了一倍多。

德州奧斯汀嘉信理財負責交易和衍生品業務的副總裁蘭迪·弗雷德裏克預計，股市可能會出現一天的漲幅，達到至少 40% 左右的水平，這是 “你真正感到恐慌的地方”。

“如果我沒有看到恐慌的…這可能意味着我們還沒有觸底，“他説。

Nationwide 的哈克特正在觀察期權交易，看跌期權和看漲期權之間的比率飆升。看跌期權通常是為了保護下行而買入的。

哈克特説：“這些指標中的大多數，看跌期權/看漲期權就是其中之一，從歷史上看已經非常糟糕。” 然而，他説，“我們還沒有看到那種一切都閃爍着紅色的投降。”

與此同時，美銀全球研究 (BofA Global Research) 的分析師上週五分享了他們的 “投降” 清單。清單顯示，儘管投資者現金數額等一些指標已觸及臨界點，但其他指標尚未達到過去拋售高峰時期的水平。

他們寫道：“恐懼和厭惡表明，股市傾向於即將出現熊市反彈，但我們認為股市尚未觸及終極低點。”

下週，投資者將關注包括沃爾瑪 (Walmart Inc.) 和家得寶 (Home Depot Inc.) 在內的主要零售商的財報

(HD.N) 以及一份美國月度零售額報告。

無論是否出現明顯的觸底跡象，股市情緒都可能受到市場預期的影響，市場預期美聯儲將在今年剩餘時間內以多大的力度加息。自 3 月份以來，央行已經加息 75 個基點，並表示未來兩次會議可能會加息 50 個基點。

達科他州財富管理公司高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克表示：“我認為，你至少要等到兩到三次加息 50 個基點後，才會開始看到人們迴歸的任何真正跡象。”

市場研究公司 All Star Charts 的投資策略師威利·德爾維切 (Willie Delwiche) 沒有尋找觸底的跡象，而是專注於更明確的跡象，即股市可以持續上漲。

他關注的因素之一是，紐約證券交易所 (New York Stock Exchange) 和納斯達克 (Nasdaq) 52 周高點與低點之和的淨數量是否從目前的負水平轉為正數。另一個指標是標準普爾 500 指數成份股創下 20 日高點的比例從最新統計時的不到 2% 升至至少 55%。

Delwiche 説：“現在有太多人試圖找到底部，但事實證明，這是徒勞和昂貴的。”“這是一個避險的環境…對投資者來説，離場觀望，讓波動性發揮出來，是很有意義的。

市場波動性這裏