巴菲特抨擊華爾街將股市變成 “賭場” 芒格説今天的股市 “幾乎是投機狂潮”

當地時間 4 月 30 日，在第 57 週年的伯克希爾股東大會上，被稱為 “股神” 和 “奧馬哈先知 “、今年 8 月將滿 92 歲的巴菲特與已經 98 歲高齡的老搭檔芒格，齊聲批評美國股市已經淪為賭場。

巴菲特延續一貫對投行和財務顧問的批評，稱華爾街正將股市變為 “賭場”，讓人們 “把錢都花在了股票上”，而且還是押注期權來投機，不是真正的長期投資者。

他稱銀行家靠着 “從資本主義桌子上掉下來的麪包屑賺錢”，而且靠人們在賭博（投機）中賺的錢，比通過建議人們正經投資中賺得多很多，這給了華爾街慫恿更多散户不理性投資的動機。

巴菲特感嘆稱大多數美國（上市）公司已經成為市場在上述賭桌上投機的籌碼，而不再是長期價值投資者眼中經過謹慎調研後選定的可靠標的。他認為華爾街故意將期權投資設計得很容易，似乎任何沒有經驗的小白都可以上手頻繁、大量操作，目的僅是押注公司股價的未來波動而已。

他稱，設置一個很方便買賣短期期權的系統，令整個市場變得瘋狂，交易員和投資顧問慫恿人們買賣期權可以比建議人們押注個股賺更多錢，相比之下，沒有人四處兜售別人買賣農場等從事生產的實業資產，這種情況可能導致市場混亂，確切來説，過去兩年美股成為了一個大型賭場。

他繼續闡述幾乎每年都要提起的 “拉斯維加斯賭場故事”，當時 21 歲的他對一羣衣着光鮮的人大老遠蜂擁而至來賭博、並且揮金如土感到目瞪口呆，認為 “他們正在不遺餘力地做一些數學上並不聰明的事情”，而現在這恰好是 “很奇怪的金融市場正在發生的事情”。

巴菲特表示：

“華爾街將投資這種簡單遊戲變難的程度令人驚訝，如果他們告訴人們這是一種多麼簡單的遊戲，那麼這些聒噪者 90% 的收入機會消失。

如果你能讓猴子投擲飛鏢，並且撤掉所有華爾街喜歡收取的管理費和諮詢費，那麼我會押注在猴子身上，而不是那幫理財顧問。如果有人想讓子女用每一點智商和能量來賺錢，請去華爾街。”

芒格也評價當下的美國股市 “幾乎是投機狂潮”，並提到高頻算法交易和在疫情期間向新投資者的開放程度愈演愈烈。

他還提到一個笑話，即有財務顧問要求投資者預先支付 5 萬美元的個人淨資產作為諮詢費，因為這是財務顧問 “對投資者未來的（未實現）貢獻”。他因此稱其為一種特殊的商業模式：

“用算法交易的電腦之間相互對抗，這是格外難以置信和瘋狂的時期，有些交易者對股市一無所知，卻得到了更不瞭解股票的經紀商之建議。

很奇怪有這個制度即股市有這種賭場的性質，這不是任何國家想要的結果。股市現在的交易量和純粹的賭博性質是史無前例的，這並不好看也不理想。為什麼要你國家的股票在賭場上交易？”

當然，巴菲特也坦言，正是因為美股在疫情以來 “淪為不理性的賭場”，才給了伯克希爾在今年一季度用 410 億美元大手筆收購其他公司股份的機會，因為找到了被低估的價值股。

他特別提到在 3 月頭兩週時間裏，就能夠購買西方石油公司 14% 的流通股份，稱 “這是一件多麼瘋狂的事情，伯克希爾傳統上是做不來的”。他屢發金句：

“市場會做一些瘋狂的事情，這讓伯克希爾偶爾也有機會做點什麼。這不是因為我們更聰明……我認為這只是我們很理智，這才是作為投資者的主要素質。

而股票市場的賭博性質使伯克希爾能夠迅速購買一家已經存在數十年優質企業的 14% 巨量流通股。

儘管投機行為令人討厭，但整個市場波動性的上升產生了一個良好的效果，那就是讓伯克希爾在經歷了一段相對平靜的時期後，能夠再次找到被低估的企業進行投資。”

有分析指出，巴菲特長期以來都在嘲笑投資銀行家及其所在的華爾街金融機構，稱他們鼓勵合併和分拆以獲取諮詢費用，而不是想要改善公司基本面。他通常避開投行進行收購，稱他們是昂貴的 “洗牌者”。

他今日還稱，現金充裕的伯克希爾向企業提供信貸額度 “比銀行做得更好”。當現場一位聽眾在他講話時發表了一聲人們聽不輕的評論時，巴菲特打趣稱：“那是銀行家在尖叫嗎？”