迴歸線下！本週伯克希爾股東大會，聆聽巴菲特和芒格
這場 “投資界的春晚” 即將拉開帷幕，屆時，巴菲特的退休計劃、公司接班人、未來的投資計劃以及對當前市場和全球經濟的看法等，必然會成為所有股東乃至全球市場關注的焦點。
當地時間 4 月 29 日至 5 月 1 日（北京時間 4 月 30 日至 5 月 2 日），伯克希爾哈撒韋公司將在其創始人沃倫·巴菲特的家鄉——內布拉斯加州奧馬哈市舉辦年度股東大會，為自 2019 年疫情爆發以來首次迴歸線下舉辦。
這次的股東大會也被稱為是 “投資界的春晚”，受到全球投資界的矚目，不僅有視頻秀、伯克希爾子公司產品的展銷，而且還為投資者提供了難得的機會，可以聽到傳奇投資人——現年 92 歲的巴菲特和 98 歲的查理·芒格的講話，他們通常會參加數小時的馬拉松式問答環節。
預計現場參加可能超過 4 萬人。屆時，巴菲特的退休計劃、公司接班人、未來的投資計劃以及對當前市場和全球經濟的看法等，必然會成為所有股東乃至全球市場關注的焦點。
淨資產超過千億美元的巴菲特被譽為是 “奧馬哈先知”，他旗下伯克希爾哈撒韋公司的 A 類股股價在今年 3 月首次收於 50 萬美元上方，創下了歷史收盤新高，表現遠遠超過超過了今年不住下跌的標普 500 指數大盤。
伯克希爾 A 類股票是公司最初發行的股票。由於公司堅持不分紅及拆股，隨着時間的推移，其價格迅速飆升，最終成為華爾街最昂貴的個股之一。目前該公司市值為 7430 億美元。
股東大會的具體安排
當地時間 4 月 29 日週五，伯克希爾哈撒韋公司的股東大會將在奧馬哈市北部市區的 CHI Health Center 舉辦。
與往年線下股東大會的會議安排一樣，此次大會也包括了整整三天的活動日程：週末派對、投資顧問贊助的周邊會議、伯克希爾旗下布魯克斯體育公司贊助的 5 公里健步跑以及其他購物活動。
4 月 29 日週五的具體安排為：領取參會證，股東購物以及股東專享購物夜。
30 日週六的具體安排為：股東大會現場開門，播放年會慣例影片，股東大會問答環節，公司正式商務會議以及 NFM 伯克希爾野餐會。
5 月 1 日週日的具體安排為：“投資自己” 五公里賽跑以及股東專享購物日。
今年這場股東大會，最受矚目的無疑是問答環節。現場股東將被隨機抽選，CNBC 的記者將整理無法出席會議的股東提問，並摘選出那些她認為人們最感興趣的問題。
巴菲特將給予股東們充分的自由度。巴菲特在邀請函中表示，任何被抽到的現場股東，只需走到現場 11 個麥克風前的任何一個，就可以進行提問。
晚年遭到 “彈劾” 退休計劃會成真嗎？
就在上週，全美最大的州立公共養老基金加州公務員退休基金 CalPERS 披露，打算投票支持伯克希爾哈撒韋公司的一項股東提議——解除巴菲特的董事長職位。
該基金持有超過 4500 億美元的總資產，包括約 23 億美元的伯克希爾哈撒韋公司股票。該公司股東之一的美國國家法律和政策中心，呼籲設立獨立的董事長，稱董事長和首席執行官由同一名官員擔任，削弱了公司的治理結構。
根據該提案，巴菲特可繼續擔任 CEO。但伯克希爾董事會反對解除巴菲特董事長職位這一提議，該董事會上個月表示，“只要巴菲特擔任伯克希爾哈撒韋公司的 CEO，他就應該繼續擔任董事長兼 CEO”。
該提議看起來面臨一場艱難的鬥爭。除了董事會的否決以外，巴菲特本人就持有該公司 32% 的投票權益。
然而半個月前，在接受前 CBS 知名主持人查理·羅斯專訪時，巴菲特也承認，年齡已經開始對他造成了一些影響，偶爾會 “忘了名字，無法像以前那樣快速閲讀”。他稱自己是一台 “正在腐爛的機器”，但仍然 “感覺很棒”。
因此，有華爾街分析人士猜測，在今年的股東大會上，巴菲特或許會給出退休時間表，並最終確認伯克希爾未來的接班人。
兩位 “潛在接班人” 首次亮相股東大會
不僅是巴菲特和芒格將再度搭檔亮相，被業內看做巴菲特 “潛在接班人” 的 Greg Abel 和 Ajit Jain 也將一道出席。
2018 年 1 月，巴菲特提拔了這兩名高管擔任伯克希爾董事會成員。
去年 5 月 3 日，巴菲特在接受 CNBC 採訪時承認：“董事們一致同意，如果我卸任，將由伯克希爾非保險業務的副董事長 Greg Abel 接任 CEO。”
現年 59 歲的 Abel 從 1992 年開始在一家名為 CalEnergy 的小型電力公司工作，1998 年成為該公司的總裁，並將公司更名為中美能源控股公司。這家公司在 2000 年被伯克希爾哈撒韋公司收購，現在為伯克希爾·哈撒韋能源公司（BHE）。Abel 從 2008 年到 2018 年擔任該公司的 CEO，現在為董事長。
據《福布斯》報道，Abel 持有伯克希爾哈撒韋能源公司 1% 的股份，價值約 4.8 億美元，佔他淨資產的大部分。他還擁有一個信託基金，在該基金中他擁有 5 股伯克希爾哈撒韋公司的 A 類股，他還為家庭成員保管了 2363 股的 B 類股。他的 A 類股票價值約 280 萬美元，B 類股票價值超過 40 萬美元。
華爾街見聞此前提及，與巴菲特和芒格不同，生性低調的 Abel 不喜歡站在聚光燈下。儘管如此，併購交易方面的出色表現仍讓外界對他印象深刻。他的朋友曾這麼形容：“他的生活就是工作，他把自己的才能隱藏在謙遜的態度背後”。
Abel 自己也並不年輕了。因此，巴菲特想讓他擔任伯克希爾哈撒韋公司的 CEO 也許是有道理的。
另一位接班人是伯克希爾哈撒韋公司保險業務的副董事長 Ajit Jain。巴菲特此前坦言，伯克希爾董事會已經對誰應該立刻接班 CEO 達成了共識：
如果我今晚發生什麼事，Greg 將在第二天早上接替 CEO。如果 Greg 發生什麼，另一位副董事長 Ajit 將接替。
巴菲特近期頻頻出手 會如何解釋投資邏輯？
今年以來，全球市場值多事之秋。自俄烏衝突爆發以來，擅長利用市場動盪挖掘機會的巴菲特，持續買入西方石油公司的股票，持股累計達到 1.364 億股，佔西方石油在外流通股票的 14.6%，價值超過 72 億美元。
不久之後，巴菲特再度出手，將以 116 億美元收購保險公司 Alleghany，這是巴菲特六年來最大的一筆收購。
在狂買石油股、收購保險公司後，巴菲特再次買入 1.21 億股惠普股票。這筆投資使伯克希爾獲得了惠普約 11.4% 的股份，成為這家個人電腦和打印機制造商的最大股東。
據 Business Insider 報道，投資公司 Edward Jones 的高級股票分析師 James Shanahan 預計，明年還會實現另外兩筆交易。伯克希爾哈撒韋可能會斥資約 40 億美元，在 2023 年初將其對全美最大卡車休息站運營商 Pilot Flying J 的股權提高到 80%。
此外，該公司可能很快就會收購 Walter Scott Jr. 家族持有的伯克希爾哈撒韋能源公司 8% 的股份。Shanahan 説，這將使其持股比例超過 99%。
這使得伯克希爾哈撒韋公司在 18 個月內的投資可能超過 330 億美元，超過其在 2020 年投入股市的 300 億美元。
截至 2021 年底，伯克希爾哈撒韋賬面上的現金達到 1440 億美元。但無論如何，伯克希爾可能仍難以減少其現金儲備。Shanahan 指出，該公司每五個季度產生約 330 億美元的自由現金流：
除非有其他的投資，否則到 2023 年中期，伯克希爾很有可能仍持有 1500 億美元的現金。
本週，Shanahan 將該股評級下調至 “持有”，並聲稱其當前股價已經反映出，該股今年的表現可能優於其金融服務業同行。
在即將召開的股東大會上，巴菲特或許會對近期的投資動作給予更詳細的回應，並透露其對未來的投資展望與計劃。巴菲特最近稱這次會議是 “非常、非常重要的會議”。
“奧馬哈先知” 絕非浪得虛名
巴菲特對股票和市場的多次準確預測為他贏得了 “奧馬哈先知”（Oracle of Omaha）的綽號。
2011 年，美國銀行遭受了次貸危機的餘震，股價從前一年的每股 19 美元跌至每股 7 美元，巴菲特嗅到了機會的味道，購買了 50 億美元的美國銀行優先股。
這些優先股附有認股權證，巴菲特可以以每股 7.14 美元的價格購買 7 億股美國銀行股票。當巴菲特在 2017 年行權時，他賺了 120 億美元。
1974 年末，當道瓊斯指數跌破 600 點時，巴菲特對《福布斯》表示，他認為 “現在就是開始投資的時候了”。到那次採訪發表時，道瓊斯指數已經上漲了近 15%，達到 660 點。
這一預言尤其突顯了巴菲特的投資哲學：
在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
每當巴菲特發言時，全世界都在屏息聆聽。這一次，也讓我們共同將目光聚焦在這一傳奇人物的身上。
