從芯片荒到硬件過剩，科技業面臨 “大轉折”？

全球科技業的供應鏈問題正在迅速轉變為需求問題，這可能與市場預期相反。

摩根士丹利在其 4 月 12 日發佈的研報中表示，芯片短缺導致汽車公司降低了產量預期，但傳統面向消費者的產品（個人電腦、智能手機和消費硬件）需求的急劇下降有可能導致供應出現過剩危機。

情況已經與一年前完全不同，當時 90% 以上的終端市場面臨供應不足，而現在仍然存在供應限制的市場已不足 19%。

隨着供應鏈的緩解，交貨時間正在縮短，而隨着隨着需求達到峯值回落，代工廠的議價權正在削弱。

供應鏈危機正在緩解

供應鏈問題不會在一夜之間消失，但所有跡象都表明，“變暗的開關” 將變得更亮，供應將恢復正常。

通過追蹤一些關鍵指標，摩根士丹利發現，持續一年多的供應鏈緊張迎來了緩解。

交貨時間正在縮短。對製造業（全球 PMI）和供應鏈（ISM）最新調查顯示，今年早些時候，供應商交貨時間指數達到 1974 年以來的最糟糕水平，目前正在下降。

集裝箱交通堵塞正在緩解。停泊在美國港口等待卸貨的船舶數量反映了貨運積壓和貨運瓶頸。港口擁堵指數已從 2021 年 10 月 920 萬標準箱的峯值降至 4 月初的 8.83 萬標準箱。全球集裝箱運價從 2021 年 9 月的記錄開始回落，此後下降了 13%，主要是由於從中國到美國的主要海上通道——跨太平洋東行航線的運價下降。

代工廠定價權正在削弱。傳統的代工廠供應鏈瓶頸得到了解決，隨着供需平衡正常化，價格也停止了上漲。

需求正在衰弱

另一方面，來自消費者和企業的需求開始放鬆，使緊張的零部件供應終於得到一些緩解。

摩根士丹利指出，如果未來新冠疫情得到控制，隨着一些提供服務的行業的恢復，對科技商品的需求可能會逐漸下降。

在 2022 年的第一季度，消費類科技商品已經開始出現了這種下降。隨着需求經歷 "自我調節的正常化"，供應鏈的壓力可能會減少。

為了應對 2021 年需求的空前反彈，製造商此前一直急於補貨，而這種緊迫性在過去的一個月已經達到了頂峯，大多數行業的庫存水平已經高於供應鏈危機前的長期平均水平。

這種供給端的補充和需求端的回落，最終將導致 “牛鞭效應”。

牛鞭效應是指在供應鏈的上游，從零售商到批發商和製造商，由於訂單的差異可能大於銷售的差異而產生的需求扭曲。牛鞭效應可能來自於需求的突然下降，因為許多科技產品的消費部分的滯銷訂單已經被填補，但消費者的需求很可能正在冷卻。

總而言之，在整個 2022 年，科技行業的許多部分可能會經歷先前的短缺，變成供過於求的問題。