美聯儲未來 “二把手”：3 月核心通脹改善好於預期，貨幣政策不會引發衰退

美聯儲理事佈雷納德週二表示，當下美聯儲的首要目標就是降低飆升的通脹。她表示相信美聯儲能夠在不引發經濟下滑的情況下，緩和價格壓力。

佈雷納德講話，是在美國 3 月 CPI 數據剛剛公佈之後。美國勞工統計局數據顯示，美國 3 月 CPI 同比增 8.5%，增速再次加快，為 1981 年 12 月來的最快增速，高於市場的預期 8.4%，也超 2 月的 7.9%。CPI 同比增速連續第 6 個月超過 6%。3 月 CPI 環比漲幅繼續擴大，增長 1.2%，高於 2 月時的 0.8%，1.2% 的環比漲幅是自 2005 年 9 月以來的最大漲幅。剔除波動較大的食品和能源價格，3 月份核心 CPI 較去年同期上漲了 6.5%，漲幅高於 2 月份的 6.4%，是自 1982 年 8 月以來的最快漲幅。不過 3 月核心 CPI 環比錄得 0.3%，續創 2021 年 9 月以來新低，2 月為 0.5%。

對於最新的通脹數據，佈雷納德指出通貨膨脹太高了。3 月份通脹的大部分，反映了俄烏衝突爆發後大宗商品價格的飆升。食品和汽油價格的快速上漲對低收入家庭來説尤其痛苦，他們將大部分收入花在了這些商品上。她預計，如果俄烏衝突持續下去，美國所面臨的通脹風險恐怕會更高。

通常來説，美聯儲認為，核心通脹數據比整體數據更能指導未來通脹走向，這也是為何數據公佈後，美股和美債急速上漲。對於核心 CPI 增速在放緩，佈雷納德稱其 “令人歡迎”，不過最好要看看未來幾個月是否會繼續下降。佈雷納德説核心通脹壓力在 3 月份的緩和幅度，超出了她的預期。

佈雷納德承諾 FOMC 將恪守讓通脹回落至 2%。可以預計的是，美國通脹將隨着時間的推移而回落至 2%。“美聯儲致力於將通脹率降至 2%，儘管很難説這需要多長時間。” 她指出，金融環境已經在收緊，有助於給需求降温。

雖然對於抗擊通脹的用時不夠確定，但佈雷納德顯示出美聯儲相關緊縮政策不會導致經濟衰退的信心。她表示，美國經濟進入這個不確定性升高的時期，勞動力市場非常強勁，潛在經濟動能顯着，這預示着有能力在降低通脹的同時，繼續維持經濟復甦，並確保這是一個包容性的復甦。現在只是減少職位空缺而不需要大量裁員，在令勞動力需求緩和的過程中，企業有相當大的空間。

佈雷納德表示，美聯儲將繼續加息。她稱美聯儲將 “迅速” 採取行動，將今年的利率提高到既不會刺激經濟也不會放緩經濟的水平。她拒絕透露是否需要在一次會議上一口氣加息 50 個基點，稱美聯儲正 “系統性地” 收緊貨幣政策，不希望側重於關注美聯儲加息的速度。當前，5 月會議加息 50 個基點是市場的共識。

佈雷納德還表示，美聯儲可能會在 5 月的政策會議上正式確定縮減其 9 萬億美元資產負債表的計劃，並可能在 6 月開始這一進程。她預計，資產負債表的收縮，可能相當於兩到三次加息。美聯儲此前公佈的 3 月 FOMC 會議紀要顯示，他們計劃每個月減少持有資產的規模多達 950 億美元，幾乎是上次縮表時每月最高規模的兩倍。

佈雷納德重申其鷹派態度，稱美聯儲將 “迅速” 採取行動提高利率，這令美股回吐早盤漲幅，轉為下跌。週二俄烏局勢也是美股下跌的重要原因。

上週，佈雷納德表示最快 5 月起快速縮表，遏制通脹是第一要務。她稱縮錶速度可以比 2017 至 2019 年的上一次快很多，如有必要，美聯儲準備採取更強有力的行動，每次會議都能調整政策。佈雷納德當日講話令市場巨震，道指迅速轉跌，10 年期美債收益率跳升近 16 個基點。

佈雷納德此前被提名為美聯儲副主席，等待國會確認聽證，是未來美聯儲的 “二把手”。