利用制裁漏洞獲利！高盛被爆大發 “戰爭財”

一邊響應俄羅斯的制裁，宣佈退出其在俄羅斯的業務；另一邊搖身一變，成為經紀人，向客户推銷俄羅斯資產，並從中獲利，高盛真可謂是 “左右逢源”。

3 月 11 日，據 NBC 報道，高盛正利用拜登政府制裁中的法律漏洞，通過向美國對沖基金出售俄羅斯債務來獲取利益。

據四位熟悉該策略的消息人士稱，隨着西方世界正爭先恐後地以 “保衞烏克蘭” 為由大舉制裁俄羅斯，高盛充當起了莫斯科債權人和美國投資者之間的經紀人，向客户推銷，利用這次機會低價買入俄羅斯債務證券，之後再高價賣出。

其中一位客户表示，高盛交易員建議其將俄羅斯債務添加到對沖基金投資組合中，並告訴其 “存入到個人賬户中以避免審查”。

這與高盛在俄羅斯關係上所展示的公眾面孔截然不同。此前，高盛成為第一家宣佈退出俄羅斯的華爾街大銀行，宣佈將按照監管要求逐步退出其在俄羅斯的業務。

然而，這並不違反美國的制裁制度。事實上，拜登政府為投資公司交易俄羅斯資產亮了綠燈。

高盛一位發言人週四在一封電子郵件中提到：

雖然將結束在俄羅斯的業務，但支持我們全球的客户管理與關閉市場並不是相互排斥的。

我們在整個組織中擁有強大的系統和控制措施，以確保我們不會與受制裁的對手進行交易。

説好的 “前所未有” 的制裁呢？

美國官員宣佈制裁俄羅斯銀行時表示，美國公司直接與俄羅斯主要金融機構做生意是 “非法的”。但財政部外國資產控制辦公室（OFAC）發佈了一份聲明，確認了在"二級市場"（不直接涉及俄羅斯銀行的市場）交易俄羅斯資產的合法性。這也是為什麼高盛可以充當經紀人。OFAC 提道：

制裁行動"並不禁止在二級市場上進行債務或股權交易"，只要這些機構不是交易的當事方，並且債務是在 3 月 1 日之前發行的，交易是被允許的。

在對十幾位投資者、現任和前任美國政府官員以及金融分析師的採訪中，反覆出現一個話題：拜登政府擔憂美國投資者，包括進行經紀交易的大公司，阻礙其制裁的實施。

高盛從中獲利凸顯了，拜登政府在不損害華爾街和美國及其盟國經濟的情況下制裁俄羅斯所面臨的困難，見聞此前文章也分析了，美國對俄羅斯制裁的有效性有待驗證。

同時，這也是一個鮮明的信號：只要有願意買入的買家，賣家和經紀人時，沒有任何資產是無法交易的。

大多數俄羅斯主權債務是通過政府渠道發行的，包括俄羅斯央行。政府債券是各國從投資者那裏籌集資金的工具。雖然當前俄羅斯金融市場受到西方國家的 “圍攻”，但一些投資者認為它將在未來的某個時候反彈，使其能夠獲利。

為何不敢全面禁止？一位前美國製裁官員表示，如果完全關閉交易，將會產生附帶後果。制裁目標是如此之大—這並不像關閉一家小銀行。全面禁令可能會傷害在烏克蘭衝突爆發之前購買主權債務的美國投資者 ，包括主要養老基金。

華爾街大發 “戰爭財”

大多數投資者都選擇迴避風險，但高盛、摩根大通和許多對沖基金抓住了拜登政府 “不敢全面禁止” 這一點，成功鑽了空子。

高盛對美國方面給出了 “正當的理由”：

我們"沒有與俄羅斯在岸實體進行任何新的債券交易"

"我們對我們的金融合規計劃充滿信心，該計劃旨在檢測和防止暴露於受制裁方或其他非法活動，無論是直接還是間接。

值得一提的是，在大多數情況下，買方不知道賣方的身份，也沒有法規要求經紀人公開披露身份。

不僅僅是高盛，見聞此前文章指出，摩根大通認為，一些公司仍保持着良好的現金狀況，而尤其是像盧克石油公司 (Lukoil) 這樣的能源企業，由於擁有大量的國際業務和較低的股價，被認為是俄羅斯的 “最佳復甦投資”。

最近幾天高盛和摩根大通等機構一直在購買俄羅斯廉價的公司債券，尤其是礦業公司 Evraz Plc、俄羅斯天然氣工業股份公司和俄羅斯鐵路等公司在未來兩年內到期的公司債。