超預期！藥明生物中報大增 150%，這幾個變化需要關注

8 月 23 日盤後，藥明生物發佈 2021 年上半年業績，公司取得收益人民幣 44.07 億元 (單位下同)，同比增加 126.7%；公司擁有人應占純利 18.42 億元，同比增加 150.3%；公司擁有人應占經調整純利 17.69 億元，同比增加 163%；基本每股盈利 0.44 元。

此前市場預期公司擁有人應占純利同比增幅為 135%，此次業績披露同比增長超過 150%，意味着藥明生物 21 年中報業績再次超越市場預期。

綜合項目數大增 43% 至 408 個，III 期臨牀項目增幅最高

藥明生物綜合項目數由去年同期的 286 個，增長 42.7% 至 2021 年 6 月 30 日的 408 個。

分階段來看，

臨牀前項目數由去年同期的 141 個，增長 50.4% 至 2021 年 6 月 30 日的 212 個。

早期 (第 I 及 II 期) 臨牀開發項目數由去年同期的 125 個，增長 28.0% 至 2021 年 6 月 30 日的 160 個 (其中 I 期項目 116 個、II 期項目 44 個)。值得注意的是，當中有 14 個項目已由臨牀前開發階段進入早期臨牀開發階段。

後期 (第 III 期) 臨牀開發項目數由去年同期的 19 個，增長 68.4% 至 2021 年 6 月 30 日的 32 個，為啓動更多的商業化生產項目奠定基礎。

此外，公司在報告期內新增兩個商業化生產項目。

新冠相關藥物成為藥明生物本期業績亮點，疫苗業務將成接下來業績增長亮點

在新冠持續肆虐全球的背景下，藥明生物在新冠中和抗體和疫苗上幫助多家公司完成新冠相關產品研發和生產。

截至中報，藥明生物目前已賦能全球超過 15 個 COVID-19 中和抗體項目，其中有 8 個項目是在今年啓動的。並破紀錄的在 3 至 5 個月內完成 DNA 至 IND 階段，並完成 25 個 IND 申報。其中最值得一提的是，藥明在 14 個月內就協助 Vir/GSK 的 COVID-19 中和抗體獲得美國 FDA EUA（緊急使用授權）批准。

藥明生物在中報中透露，公司已向跨國製藥公司提供上億劑 COVID-19 疫苗原液及製劑，並正推進其他 COVID-19 疫苗項目。截至本報告期末，本集團簽署的COVID-19 相關項目合約已達約 13 億美元，其中三份疫苗合同金額共計 3 億美元。

此外，公司亦透露mRNA 疫苗技術平台也即將提供原液和 CDMO 服務，屆時將成為國內第一家 mRNA 疫苗製劑 CDMO 服務的公司。

目前全球兩家 mRNA 疫苗廠商輝瑞和 Moderna，在 2021 年上半年分別銷售 mRNA 疫苗 113 億美金和 59.3 億美金，全年預計銷售金額分別為 335 億美金和 204 億美金。

華爾街見聞·見智研究所認為，一旦藥明生物開始 mRNA 疫苗製劑 CDMO 服務，隨着產能提升，公司營收也將出現可觀增幅。

此外，在疫苗部分公司還透露，藥明海德的愛爾蘭工廠的模塊化實驗室已經運營併產生收益。

華爾街見聞·見智研究所認為，藥明海德的具體營收情況將在第三季度將有更詳細並表數據披露，一旦開始履行與全球疫苗巨頭的合同，藥明海德將成為公司業績重要貢獻力量。

XDC 平台是公司對下一代癌症治療方式的下注

在 2021 年 6 月，藥明生物與合全藥業合作成立了合資公司藥明合聯，為客户提供一體化端到端的抗體偶聯及其他偶聯藥物 CDMO 服務。公司將擁有最完整的 ADC 一站式服務能力。

截至報告期末，藥明合聯已經在全球範圍獲得48 個 ADC 綜合項目，其中多個項目已進入 IND 階段至第 II/III 期臨牀開發階段。

藥明合聯正是公司此前多次提到的下一代藥物 XDC 平台，XDC 藥物也將成為單抗雙抗之後的又一治療癌症利器。

藥明生物國際化戰略取得效果，歐洲營收佔比大幅增長

從藥明生物營收區域來看，北美依舊佔據最大的營收份額，歐洲成為份額增長最快的區域，營收佔比從去年同期的 6.3% 快速提升到今年的 22.5%，中國區營收佔比則從 42% 降至 26.3%。

華爾街見聞·見智研究所認為歐美區業務營收佔比提升，意味着公司國際化戰略已經取得效果，公司將不斷挑戰全球龍頭的地位，市場應該對藥明生物海外業務增長給與更多關注，而不是隻把對公司的關注點放在國內新藥研發爆炸式增長這一個因素上。