<img id="edit_5571898" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/1c7a88cb294feda15d7b91aa90f11e62_1628955375.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/1c7a88cb294feda15d7b91aa90f11e62_1628955375.jpeg"/>繼曠視之後，又一家 AI 獨角獸企業衝刺港股 IPO，背後則是一個 80 後科學家的創業之路。北京時間 8 月 13 日晚，企業級 AI PaaS 平台研發商、人工智能（AI）平台公司 “第四範式” 正式向港交所主板提交上市申請，衝擊港股 IPO，高盛、中金公司為聯席保薦人。此次港股 IPO，所籌集的資金所得淨額將在未來三年圍繞其 AI 平台展開，具體包括加強基礎研究、技術能力和產品開發，擴展產品、建立品牌及進入新的行業領域，以及尋求戰略投資和收購機會等。事實上，在 AI 行業以外，很多人可能鮮有聽過 “第四範式”。其實，這家 11 輪融資近百億的 AI 獨角獸公司，主要為企業端服務，更聚焦決策型 AI 領域，為零售、金融等行業提供以平台為中心的 AI 解決方案。以金融、零售等行業為例，第四範式研發的 AI 技術解決方案成功幫助銀行提高反欺詐識別準確率，幫助零售商預測銷量並制定精準營銷策略，幫助製造商優化質量控制，及幫助能源公司檢測和預防設備異常和故障。第四範式能夠成立七年衝刺 IPO，都要歸功於一位曾獲計算機編程界 “奧林匹克” ACM 世界冠軍的 80 後天才科學家掌舵。2014 年，戴文淵從百度、華為辭職後，與其導師、國際 AI 界華人學者楊強博士，其妻子，同時也是紅杉資本中國基金投資合夥人吳茗（Phairy Wu）等人成立了 “第四範式”。如今，作為控股股東，戴文淵與僱員激勵平台等共同控制已發行股本總額約 41.18%。此後幾年，隨着 AI 技術這一概念從高光走到低谷，第四範式選擇的是所有創業 AI 公司中最難的一種商業模式，並且最近三年半依然累計虧損高達 30.27 億元人民幣，2021 年上半年營收則達到 7.88 億元。如今，38 歲的戴文淵即將迎來人生第一個 IPO。<h2>三年累虧 30.27 億元，研發費用佔七成</h2>招股書中第四範式對 2018 年至今的財務業績數據進行了詳細披露。招股書顯示，第四範式營收規模逐年增長，在 2018 年、2019 年及 2020 年的營收分別為 1.28 億元、4.60 億元、9.42 億元；2021 年上半年，該公司收入為 7.88 億元，已接近 2020 年全年水平。2019 年及 2020 年的全年營收同比增幅分別為 259.7%、105.0%。公司稱營收增加主要是由用户羣擴大和用户支出增加。然而，第四範式依然沒逃離 AI 行業的 “虧損魔咒”。招股書顯示，2018 年、2019 年及 2020 年以及截至 2021 年 6 月 30 日止六個月，第四範式分別產生虧損淨額人民幣 3.72 億元、7.18 億元、7.50 億元及人民幣 11.87 億元，三年半累計虧損 30.27 億元。招股書還顯示，報告期內第四範式經營虧損分別為 3.36 億元、5.51 億元、5.60 億元及 8.57 億元。而扣除以股份為基礎的非現金薪酬影響後，公司經調整經營虧損在同期分別為人民幣 2.13 億元、3.18 億元、3.86 億元及 2.53 億元。第四範式表示，虧損淨額主要由以下四部分產生：“1、用作開發並提升我們解決方案及技術能力方面的研發開支；2、用作增加品牌知名度及擴大用户羣的銷售及營銷開支；3、一般及行政開支，主要歸因於向僱員支付的以股份為基礎的薪酬；4、與授予投資者若干優先權有關的贖回負債利息開支。由於其仍然處於商業化的相對初期階段，一直專注於持續優化我們的解決方案及擴大我們的客户羣。” <img id="edit_5572160" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/08ff5f9f234e1fb79707947ba3bcaa9c_1628955375.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="603" height="548" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/08ff5f9f234e1fb79707947ba3bcaa9c_1628955375.png"/>此外，第四範式還在 2021 年上半年進行了大筆投資業務，收購廣州健新、收購上海伊颯海及理想科技增資，總金額高達 3.98 億元——上半年公司營收的一半。<ul><li>2021 年 3 月 29 日，第四範式以總價人民幣 1.98 億元收購廣州健新剩餘 66% 的股權。並且已經取得了所有適用監管批准。目前，第四範式北京已向健新賣方支付約人民幣 1.56 億元，餘下的將按購股協議分期支付，購股協議訂明最後一期付款時間為廣州健新 2023 財政年度發出合併財務報告後 20 個營業日內。</li><li>2021 年 6 月 20 日，第四範式以對價 2 億元人民幣，通過齊連旭、邢翠霞及上海炳火明處購買伊颯海的 100% 股權，最終通過三方購買理想科技的股權，因為伊颯海持有理想科技的 49.38% 股權。收購及增資完成時，第四範式將合共持有理想科技 54.44% 股權。根據收購協議，目前已於 6 月 23 日向相關市場監督管理局辦妥登記手續，還有 8000 萬元需分期支付，預計將在理想科技 2024 財政年度發出合併財務報告後 15 個營業日內到賬。</li></ul>那麼，為何第四範式要買這兩家公司？招股書顯示，廣州健新是一家能源及電力行業智能平台及解決方案商，而理想科技是提供 IT 運維管理產品及解決方案商，都是垂直賽道的企業代表，最終其希望實現 IT 運維管理與 AI 應用的深度結合。毛利率方面，第四範式整體毛利率從 2018 年的 42.7% 增至 2019 年的 43.5%，並於 2020 年進一步增至 45.6%，在 AI 行業處於平均水平。在研發費用投入上，在 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年上半年，第四範式研發費用分別為 1.93 億元、4.16 億元、5.66 億元及 5.78 億元，佔同期收入的比例分別為 151.2%、90.6%、60.0% 及 73.4%。<img id="edit_5572300" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2r4t3hrn3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2r4t3hrn3.jpg"/>對此，第四範式在招股書中表示：“我們經營的行業受到快速技術變革的影響，在技術創新方面一直快速發展。我們需要在研發方面投入大量資源 (包括財務資源) 以引領技術進步，從而使我們的解決方案保持市場創新力及競爭力。因此，我們預計我們的研發費用將持續增加 (以絕對金額計)。我們過去曾產生虧損，且可能無法實現或隨後維持盈利，而此部份乃由於在研發作出的重大投資。”<h2>陰差陽錯與 AI 結緣，支柱業務收入佔比超 6 成</h2>戴文淵與 AI 的結緣故事要起源於 16 年前，最初有點像陰差陽錯。2005 年，戴文淵獲得了 ACM 國際大學生程序設計競賽世界冠軍——這項大賽號稱彙集了全球智商最高的人、由美國計算機協會（ACM）主辦、被稱為計算機界 “奧林匹克”。一般描述是 “入門之後基本拿獎靠智商，拿到銀牌就能成為 offer 收割機”。那會，上海交通大學計算機繫有一個實驗班，學生大三就可以按個人喜好選擇實驗室。戴文淵在外備賽，等結束時，像圖形學（即 CG）等熱門方向都選完了，只剩下冷門的 AI 技術沒有人選。“那個年代，沒有人相信 AI 能做成。畢業以後，成績好的能當個老師，成績不好那就算白學了。” 戴文淵曾這樣調侃當時的選擇。因禍得福，他因此結識了 AI 領域內一位頂尖的華人學者——當時，在上海交通大學計算機系並無與此相關的師資，系裏便將戴文淵作為訪問學生推薦到了中國香港科技大學，師從計算機系教授、華人界首位國際 AI 協會院士楊強。翻開戴文淵經歷可以發現，如果繼續留在學術界發展，他應該會是持續登頂學術高峰的科學家：全世界首個提出 “非監督遷移學習” 概念的人，開創了 “非監督遷移學習” 這一重要研究方向，獲得過中國智能科技界最高榮譽 “吳文俊人工智能科學技術獎” 一等獎，而在機器學習子領域遷移學習，他更被認為是該領域的全球領軍學者，單篇論文被引用次數全球排名第三。楊強教授曾這樣形容他： “戴文淵是全世界最優秀的青年學者之一，是產業界、特別是中國產業界 AI 落地的傑出代表，對 AI 領域的發展幫助極大。”但最終，戴文淵走上了創業之路。2015 年，戴文淵創立了第四範式。紅杉資本中國基金創始及執行合夥人沈南鵬在第一輪就投了第四範式。那是在 2015 年，當戴文淵把所有要幹什麼都説完之後，沈南鵬問，“你有什麼問題想問我的？” 戴文淵就問，你怎麼看待我們做的這個事情。現在回憶起來，戴文淵依然記得當時沈南鵬説，“我其實不太關心你們做的是什麼。在創業的初期階段，相較於具體的業務，我更關心你的團隊。”紅杉投資看人。因為沈南鵬和戴文淵是校友，二人都曾畢業於上海交通大學。並且，戴文淵還有帶領互聯網公司團隊的經歷。2009 年，戴文淵加入百度，擔任廣告變現算法核心負責人、百度鳳巢系統總架構師，幫助百度建立機器學習驅動業務的能力。2014 年，他轉戰華為，擔任諾亞方舟實驗室主任科學家，讓 AI 技術應用於電信、金融等產業。創立第四範式之初，戴文淵和團隊希望做一個更高效的工具級產品，讓 AI 技術工具幫客户在一兩個月內快速建立大數據分析能力，但很快發現這並不可行。“拜訪金融行業客户，發現它們的需求特別分散，一個企業內就有好幾百個場景。” 戴文淵發現，AI 所能覆蓋到的應用比他們想象的要多好幾個數量級，不可能由一家公司去做。隨後，團隊便進行了思路的轉變，2016 年 7 月開發了一個能夠讓非專業人士使用的機器學習平台——先知。用戴文淵的話説，就是一個完全不懂技術的小白，通過運用此數據架構平台，大概經歷 2 周的時間，就可以成為一個 AI 專家。2020 年，第四範式發佈了企業級 AI 操作系統 Sage AIOS、自動化 AI 生產力平台 Sage HyperCycle ML、線上化智能運營系統天樞、以及全新 AI 算力平台 SageOne。戴文淵想通過這些產品，構建一個 AI 時代的 “Windows 操作系統”，讓人人都可以在該系統上便捷的調動 AI 能力。2021 年 6 月，第四範式推出了企業級人工智能應用商店，亦推出了開源數據庫 OpenMLDB，旨在為機器學習推動的應用實現數據正確性和效率。如今，第四範式旗下產品包括 Sage AIOS、配備無代碼開發工具的 HyperCycle 系列、以及配備低代碼及無代碼開發工具的 Sage Studio 系列等，覆蓋了從算力、操作系統、生產平台到業務系統的全棧 AI 產品矩陣。招股書顯示，其先知平台及應用產品產生的收入在 2018 年、2019 年及 2020 年分別為 523 萬元、2.54 億元、6.19 億元；2021 年上半年為 3.76 億元，較 2020 年上半年同比增長 91.5%。2020 年該業務收入佔比達到 65.7%。此外，公司還提供即用型 AI 應用，用户可直接部署並用於優化他們的營銷、風控、運營等業務環節。亦幫助用户在先知平台上開發定製化的 AI 應用，以滿足他們的特定業務需求。<img id="edit_5572118" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/ebfda45e3562de6c4249fbc11834ec30_1628955375.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1938" height="970" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/ebfda45e3562de6c4249fbc11834ec30_1628955375.png"/>根據灼識諮詢報告統計，在以平台為中心的決策型中國 AI 市場份額中，第四範式排名第一（以 2020 年收入計）。客户方面，第四範式服務的代表行業包括金融、零售、製造、能源電力、電信及醫療。在 2020 年為 47 家財富世界 500 強企業及上市公司（即標杆客户）提供服務。根據招股書，透過建立深入的合作及有效地解決其需求，標杆用户的淨收入擴張率在 2019 年及 2020 年分別高達 250% 和 167%。在能源製造業，第四範式與寧德時代達成戰略合作。其中，寧德時代正尋求升級工廠並以 AI 技術確保產品的安全性，藉此保持競爭優勢。第四範式提供先知平台作為其大規模 AI 應用的主要基礎設施、支持多項 AI 應用場景，此外還對產品安全進行以 AI 驅動的預測性分析。 <h2>剛募資 7 億美元，紅杉與創新工場為股東</h2>2021 年 1 月，第四範式公佈了 D 輪 7 億美元融資，為 2020 年來 AI 技術領域披露的最大單筆融資。 <img id="edit_5572227" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/ffd6be69f59e9b4bf5d426cc2f822c3f_1628955376.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1646" height="882" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/ffd6be69f59e9b4bf5d426cc2f822c3f_1628955376.png"/>第四範式股權架構（來源：招股書）自 2015 年開始，第四範式共完成 11 輪融資，投資方為國開、國新、中國建投、國壽、中信、三峽、保利、光大、西城區母基金等國有資本；紅杉中國、博裕、春華、厚朴、松禾、高盛、創新工場、思科、聯想等均參與其中，堪稱豪華。此外，第四範式也是第一家由中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行等五大國有銀行投資的創業公司。<ul><li>2015 年 8 月，第四範式完成由紅杉中國 180 萬元人民幣的 A 輪融資；</li><li>2016 年 11 月，第四範式完成 A-2 輪數百萬美元融資，由創新工場、紅杉中國、峯尚資本參與投資；</li><li>2017 年 12 月，公司完成 B 輪融資，元生資本、眾為資本領投，光控眾盈資本、昊翔資本、領渢資本跟投；</li><li>2018 年 1 月，公司完成 B+ 輪融資，由中國工商銀行，中國銀行，中國建設銀行參與投資；</li><li>2018 年 12 月，第四範式完成 10 億元人民幣的 C 輪融資，由國新啓迪，保利資本，三峽鑫泰基金，中信證券，紅杉中國，中國農業銀行，交通銀行，渤海中盛等參與投資；</li><li>2019 年 4 月，第四範式完成一輪戰略投資，由廣州越秀產業基金，金石投資，睿浤投資等</li><li>2019 年 7 月、12 月，第四範式完成 C-1、C-2 輪融資，引入思科中國、信銀（香港）投資有限公司、農灣投資、松禾資本等；</li><li>2021 年 1 月，第四範式宣佈完成 7 億美元 D 輪融資，由博裕資本、春華資本、厚朴投資領投，並引入國家制造業轉型基金、國開、國新、中國建投、中信建投、海通證券等戰略股東，紅杉中國、中信產業基金、高盛、金鎰資本和方源資本等財務投資機構。</li><li>2021 年 4 月、6 月，第四範式引入中移股權基金以及海南元風尚兩個股東，所認購/購買註冊資本分別為 44.69 萬元和 3.44 萬元。</li></ul>不過，儘管第四範式引入了超過 23 家投資機構，但其中未有控股股東，甚至五大銀行也未在第四範式中擔任董事和管理職務，戴文淵妻子吳茗也不在這一名單中。根據招股書顯示，戴文淵是持股比例最高的控股股東，與僱員激勵平台等共同控制已發行股本總額約 41.18%。目前，第四範式的董事會上由 11 名董事組成，包括三名執行董事、四名非執行董事及四名獨立非執行董事。其中，執行董事包括戴文淵，首席研究科學家陳雨強，公司 CFO 兼副總裁於中灝；非執行董事包括公司聯合創始人楊強，紅杉中國沈南鵬，博裕資本顧問的竇帥，春華資本合夥人張晶；獨立非執行董事包括小米集團戰略投資部管理合夥人李建濱，廈門泛泰創業投資管理董事劉持金，圖森未來聯合創始人侯曉迪，IEEE 終身院士倪明選。其他高級管理層包括：戴文淵，總裁裴沵思，陳雨強，公司首席架構師胡時偉，於中灝，主任科學家兼副總裁塗威威，副總裁鄭曌。另外，值得注意的是，在招股書中，第四範式特別提及了即將在 9 月 1 日起施行的《數據安全法》對其的影響。作為中國第一部有關數據安全的專門法律，《數據安全法》規定進行數據處理活動的實體及個人的數據安全義務。第四範式表示，由於該等意見為新頒佈，且概無就該等意見作進一步解釋或提供詳細規則及法規，可能影響公司如何設計信息技術系統、如何營運業務及其業務合作伙伴如何處理數據，並可能會對其解決方案的需求產生負面影響。為遵守該等法律法規、滿足客户有關自身遵守適用法律法規的需求及建立和維持內部合規政策，第四範式可能會產生龐大的開支。第四範式強調，目前該公司已採取多項措施以確保法律合規，然而有關隱私及數據保護的法律法規通常複雜且不斷變化，存在不確定因素。若無法遵守當時適用的法律法規，或解決任何隱私及數據保護問題，有可能會損害公司聲譽、阻礙現有及潛在客户使用公司解決方案，並可能使其承擔重大法律、財務及營運後果。（本文首發鈦媒體 App，作者｜林志佳） 更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

第四範式是第一家由五大國有銀行投資、卻不擔任董事和管理職務的創業公司。

38 歲天才科學家掌舵，三年半累虧 30 億，第四範式衝刺港股 IPO