新股前瞻 | 凱盛融英 IPO 之路：由 A 股轉戰港股

智通財經 APP 獲悉，中國領先的行業專家知識信息服務供應商，凱盛融英信息科技於 8 月 11 日提交上市申請，聯席保薦人為中金公司和花旗銀行。

值得留意的是，在去年 4 月份，凱盛融英就計劃 A 股上市，與中金公司簽署上市輔導協議，並完成了兩期上市輔導。現在轉來港股上市能否成功？先來看看公司的基本面如何。

三大服務組成公司業務

凱盛融英成立於 2008 年，總部位於上海，分支機構分部北京、深圳、蘇州、香港和紐約。公司處於行業專家知識信息服務的領先地位，主要的業務模式是為客户建立起，與行業專家的聯繫。服務的客户包括：知名大型金融機構、諮詢公司以及全球企業。

凱盛融英所提供的服務可以分為三個部分，分別是專家訪談服務、研究服務以及會議服務。

首先介紹下專家訪談服務，公司依據客户需求，配合目標行業的特點，從專家成員中挑選出合適的人選，為客户提供電話或者當面訪談。

凱盛融英使用自主研發的信息技術平台，搭配知識信息管理團隊，通過專家的分析與知識為客户解答。問題可能涉及到行業熱點、行業發展或是市場趨勢等，幫助客户得到專業的意見和業務見解，從而提升決策的效率。另外，專家訪談服務也會為客户提供，與之相關的深度見解與具有價值的意見。

第二部分是研究服務，配合專家網絡的使用，凱盛融英在 2015 年開始了研究服務。結合公司內部分析師團隊和外部專家，共同開展行業研究、市場研究、企業諮詢以及盡職調查，並協助客户評估所在行業的業務前景。並通過不同的數據跟蹤潛在的趨勢。

另外，凱盛融英的研究團隊也提供盡職調查，可以分析競爭格局、供應趨勢、財務賬户、管理層背景，以及所有權結構。

最後是會議服務，智通財經 APP 瞭解到，為了方便客户掌握全球經濟的大環境，以及行業的發展前景，凱盛融英會開展線上與線下會議，提供商業資訊。至於會議的內容，例如新政策的解讀、投資的新機遇或是行業的新熱點。通過專業人士的看法與行業資訊，同時客户也可以參與討論，傳遞行業的知識與相關的資源。

由於不受地理位置的限制，線上會議作為最受歡迎的線上服務之一，可以較好的開展電話或視頻會議。

通過以上三種服務，可以發現凱盛融英十分依賴自身的專家網絡，這也是公司的優勢所在。專家網絡的規模不俗，截至 2021 年 3 月 31 日，已經擁有了 36 萬名成員。這其中有企業高管、商業領袖和行業資深人士，還有學術界精英以及戰略分析人士。並且覆蓋了較為廣泛的行業，包括了商貿零售、醫療健康、TMT、諮詢服務、金融以及汽車等。

專家訪談服務帶動業績增長

下面來關注下凱盛融英的業績，收入方面，從 2018 年的 3.85 億元增長至 2020 年的 6.44 億元，增幅較大，年複合增長率達到 29.2%。截至 2021 年 3 月 31 日，收入為 2.13 億元，較去年同比增長 53.1%。

純利方面，由 2018 年的 8451 萬元上升至 2020 年的 1.67 億元，同樣有大幅的增長，年複合增長率達 40.4%。但純利在 2019 年出現了較小的下降，截至 2021 年 3 月 31 日，純利為 6836 萬元，同比提高了 46.8%。總體來看，公司有着較為不錯的增長。

另外，根據公司的招股書可以發現，2018 至 2020 三年的毛利率分別為，48.9%、43.3% 以及 51.5%，凱盛融英擁有不錯的毛利率，但 2019 年的毛利率也出現了明顯的下降。

對此，凱盛融英給出的解釋是，因為公司預測 2020 年後的市場前景向好，所以在 2019 年招收了更多的員工，並且提高薪資以壯大自己的知識管理團隊。從而導致銷售成本的提升，拉低了 2019 年的毛利率。

但也得益於 2019 年的擴張，使得專家訪談服務在 2020 年出現明顯的上升。專家訪談服務為凱盛融英帶來大部分的收入，從 2019 年的 4.04 億元增長至 2020 年的 5.7 億元，漲幅達到 41%。該項服務的收入佔到了總收入的 88.6%。

既然專家訪談服務對凱盛融英如此重要，公司也看好未來的市場前景，一起來看看行業有何發展。

專家是行業發展的關鍵要素

智通財經 APP 發現，根據弗若斯特沙利文的研究，全球的訪談行業從 2015 年的 3150 億美元增長至 2020 年的 4409 億美元，年複合增長率為 7%，預計 2025 年將達到 5594 億美元。我國的訪談行業在這幾年出現大幅增長，2015 年只有 85 億美元，而在 2020 年迅速增長至 213 億美元，並有望在 2025 年達到 459 億美元。

凱盛融英所在的行業專家知識信息服務市場，由於來自資本市場的需求不斷增加，該市場在全球自 2015 年到 2020 年，獲得 14.2% 的年複合增長率。根據弗若斯特沙利文的報告，2020 年至 2025 年或將有 12.8% 的年複合增長率。

而在我國的相關市場中，2020 到 2025 年的年複合增長率有望達到 29.3%，增長勢頭強勁。

該市場的推動力來自於，全球的 GDP 正穩步增長，主要國家的經濟保持良好的勢頭。同時，中國的經濟發展迅速，為資本市場帶來了增長動力。對投資的需求也會增多，資本市場中的一級和二級機構，則是行業專家知識信息服務供應商的客户，例如，諮詢公司、證券公司、私募股權或風險投資基金、公募基金等。

因此，行業專家知識信息服務市場還是有着不錯的前景，該市場未來的趨勢也開始顯現。

隨着滲透率的提升，客户對行業專家知識信息服務的認可度也將提高，客户的羣體將會擴大，也會更願意為相關的服務付費。市場的良好發展離不開規範，政府會制定更完善的監管體系，讓其可以健康的發展。另外，各個公司也會增加交流與合作，共享信息與實踐經驗。

認可度的提升，加上未來市場更加正規，專家會對該市場更有信心。更多的行業專家會加入，也將會更願意分享資源與信息，促進整個市場的發展。