李在鎔假釋出獄 對三星 “帝國” 意味着什麼？

今日上午 10 時，三星集團實際控制人，三星電子副會長李在鎔獲假釋出獄。時隔 207 天，李在鎔重獲自由身。

法務部長官樸範界表示，綜合考慮新冠疫情常態下國內外經濟形勢、民意、李在鎔服刑表現等，做出假釋決定。李在鎔的假釋有利於振興韓國經濟形勢以及全球經濟環境。

這已不是李在鎔第一次出獄了，他兩度入獄，已累計服刑 18 個月。

以下為李在鎔遭調查 - 起訴 - 入獄 - 出獄 - 再入獄 - 出獄的完整時間線：

2016 年底，因涉朴槿惠的政治醜聞而被調查。2017 年 2 月 17 日，李在鎔遭到 “親信門” 醜聞特別檢查組逮捕，2 月 28 日因行賄和挪用公款等罪名被正式起訴。

2017 年 8 月 25 日，首爾中央地方法院判決李在鎔貪腐等罪名成立，刑期 5 年。李在鎔的律師表示會上訴，“相信裁決會被推翻”。

2018 年 2 月 5 日，首爾高等法院改判 2 年 6 個月，但緩刑 4 年，李在鎔當庭獲釋。

2019 年 8 月 29 日，韓國最高法院裁決李在鎔行賄案發回二審法院重審。

2020 年 6 月 8 日，李在鎔與前三星未來戰略室室長（副會長）崔志成、戰略組組長金鐘重出庭接受逮捕必要性審查。

2021 年 1 月 18 日，韓國首爾高等法院認定李在鎔曾賄賂前總統朴槿惠的助手，以獲取政府對三星集團兩子公司合併案的支持，並判處李在鎔有期徒刑兩年零六個月。李在鎔當庭被捕。2021 年 2 月 17 日，韓國法務部宣佈李在鎔服刑結束起 5 年之內不得在三星工作。

2021 年 8 月 13 日，李在鎔獲假釋出獄。

四年多間，圍繞三星頭號人物李在鎔的連綿不斷的法律問題，給三星造成了什麼影響？他的獲釋又對現在的三星而言意味着什麼？

本篇文章就將解答上述的疑問。

韓國第一大財閥實際控制人

韓國自光復以來一直飽受財閥政治困擾，幾大財閥聯合把持韓國的經濟命脈。據韓聯社，資產達 5 萬億韓元以上的韓國 64 家集團共 2284 家企業的銷售額為 1617 萬億韓元，相當於去年韓國名義 GDP(1919 萬億韓元) 的 84.3%。

而三星素來是韓國第一大財閥，該集團去年銷售額（341 萬億韓元）約佔韓國全年 GDP 的 16.4%，僅三星電子一家公司的銷售額約佔 GDP 的 8%。

李在鎔是三星前會長李健熙的獨子。2014 年 5 月，時年 72 歲的李健熙突發心肌梗塞入院治療，李在鎔順勢成為三星集團的實際的掌控者。2016 年 10 月 27 日，李在鎔正式以三星集團副會長的身份加入三星董事會。

此後，李在鎔通過企業併購，清理非核心經營領域等手段扭轉了三星集團連續多個季度出現利潤下滑的局面，並將三星這艘大船駛向了醫藥、生物和 IT 的融合領域。這一系列舉措，確立了李在鎔在集團的地位。

李健熙去年 10 月去世後，外界一度認為李在鎔將會很快繼任三星電子會長這一職位。此後隨着李在鎔的入獄，三星電子會長目前仍無人擔任。

李在鎔入獄期間，三星錯失了哪些機會？

李在鎔入獄直接影響了三星對商業形勢變化的反應速度和決策能力。

三星的上一次重大併購還發生在 2016 年，也就是李在鎔被調查之前，此後李在鎔面臨的連綿不斷的法律問題令這家公司的投資和收購活動收到制約。

今年 6 月，韓國總統文在寅當天在與韓國四大財閥企業集團——LG、SK、現代、以及三星負責人共進午餐。四大集團的負責人均建議文在寅赦免李在鎔。

兼任大韓商工會議所（KCCI）會長的 SK 集團會長崔泰源表示，希望文在寅考慮韓國五大經濟團體首長提出的有關赦免李在鎔的建議，並稱三星需要企業的領導人在辦公室裏，而不是在監獄裏，以便在與芯片製造業務有關的新投資上迅速做出決定。

三星電子副會長金奇南也向文在寅直言，三星有李在鎔在才能及時地做出商業決策。

三星集團的出口佔韓國全國的五分之一，也是韓國吸納就業最多的企業。在這種情況下，一些韓國民眾暫時將財閥與政府關係問題放在一邊，支持釋放李在鎔以儘快提振經濟。

此前韓聯社的一項民意調查結果顯示，70% 的韓國人支持三星集團實際控制人李在鎔的假釋，只有 22% 的受訪者表示反對。

不僅是在韓國內部，美國商會以及不少美國企業也遊説韓國政府釋放李在鎔，稱他出獄符合美韓共同利益。

三星在今年 4 月便已美國德克薩斯州的主管部門提交文件，希望投資 170 億美元建設一家芯片工廠，但由於李在鎔入獄期間無法參與公司的重大投資併購等關鍵決策，目前仍然停留在選址階段。

李在鎔出獄後將能夠拍板決定這家美國工廠的投資以及其他重大事務，這意味着三星與台積電之間的產能差距大幅縮小，也將改變市場競爭格局。

不過李在鎔獲假釋，韓國民眾中也不乏批評者。

批評者認為，政府迫於商界等壓力釋放李在鎔，雖然對韓國商業有利，但對法治和公眾對政府機構的信任來説，都造成了嚴重的破壞。首爾大學經濟學教授樸相仁就對此表示：“這是財閥改革的倒退。民眾希望企業大亨不會再享有特權，這是對民眾的背叛。”

三星電子失去半導體市場領導地位

長期以來，在半導體制程上，世界範圍內一直是三星和台積電兩家廠商此消彼長。

但就近幾年來看，三星相較於台積電顯得有些乏力。李在鎔今年被捕後，三星無論在技術、量產進度，還是客户規模都與台積電的差距進一步迅速拉大。

這些差距直接反應在兩家公司的股價表現上。

年初迄今，台積電美股漲 3.58%，總市值 5478.12 億美元，三星韓股則跌 10.48%，總市值 500.12 萬億韓元（約合 4283.72 億美元）。

目前兩家公司的市值差距約為 1194 億美元，比一年前增加了近 1000 億美元。兩年前，三星電子的市值超過台積電 107 億美元。

2021 Q1 的全球半導體代工份額中，台積電以 56% 的市場份額遙遙領先於三星的 18%。

此外，據 Digitimes 整理的台積電、三星、英特爾的納米制程與晶體管密度（每平方毫米晶體管數量）對比圖，從 5nm 開始，在晶體管密度上，三星已經明顯落後相同製程的台積電。

放眼 3nm，台積電可以做到約 2.9 億顆/平方毫米，三星只能做到 1.7 億顆/平方毫米，三星的這一數值甚至落後於英特爾的 7nm。

雖然芯片技術上落後，不過由於三星電子還囊括了大量消費級市場，業務範圍相比台積電更為廣泛，其營收較台積電也更多。

2021 Q2，三星電子營收為 63.67 萬億韓元 (約合 553.49 億美元)，淨利潤為 9.45 萬億韓元 (約合 82.15 億美元)；台積電營收為 132.89 億美元，淨利潤 48.02 億美元。

從各個角度來説，李在鎔的此次出獄都對三星來説意義重大。即使李在鎔出獄後可能無法在三星正式擔任要職，也能行商業戰略和投資拍板之實。

需要注意的是，儘管李在鎔目前已獲假釋，仍有兩起案件在身，其一是三星物產和第一毛織的非法併購案、其二是非法注射麻醉藥物案等案件尚未結束審判，因此不排除他再次入獄的可能性，若遭定罪，假釋將被撤銷。