<img id="edit_5568394" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/90d7deae461f0401fe720cc14713c649_1628821401.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1558" height="1056" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/90d7deae461f0401fe720cc14713c649_1628821401.jpeg"/>45 天內，國內兩家造車新勢力齊聚港股。繼 7 月 7 日小鵬汽車赴港上市後，8 月 12 日，理想汽車 (02015.HK) 正式在港交所開始上市交易，成為第二家在港雙重上市的 “造車新勢力”。<h2>不排除迴歸 A 股的可能</h2>作為國內頭部造車新勢力，理想汽車迴歸港股的速度比預料的快了很多。此前，網上有傳言，理想汽車在 5 月底向港交所提交了上市申請，將以雙重上市的方式迴歸港股。不過，據理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠在上市敲鐘儀式結束之後，接受鈦媒體等媒體採訪時透露，實際上，理想汽車早在去年 7 月 30 日在美股上市之後，就已經啓動了港股上市的計劃。<img id="edit_5568397" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/18209036b7b656024679af5be7daad08_1628821401.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1596" height="1054" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/18209036b7b656024679af5be7daad08_1628821401.jpeg"/>之所以在此時選擇赴港上市，沈亞楠表示，背後主要有三個原因，第一，香港是一個國際化的資本市場，投資人的多元化、市場深度非常好；第二，理想汽車希望能夠更多地吸引亞太地區投資人，特別是本土的投資人；第三，港股和美股同時上市，能夠抵禦一些不確定性。作為理想汽車早期的投資方之一，藍馳創投曾連續 5 輪投資，是理想汽車的 A2 輪、A3 輪、B1 輪、B3 輪、C 輪投資方。對於此次理想汽車港股上市，藍馳創投管理合夥人朱天宇認為，這將使理想汽車在全球資本市場獲得雙重流動性，為理想落地 “2025 戰略”，並拿到自動駕駛入場券獲得更多資本籌碼。可以説，迴歸港股上市後，理想汽車也順利拉近了與國內投資者的距離。至於下一步是否有迴歸 A 股的計劃，沈亞楠表示，理想汽車美股、港股、A 股都是其整盤擴展資金渠道的規劃，所以不排除迴歸 A 股的可能。<img id="edit_5568350" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2y56jutyh3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2y56jutyh3.jpg"/>目前理想汽車在售車型只有一款，從財報上可以很清楚地看到這款車型的營利性，沈亞楠坦言，根據之前的預估，今年整體的毛利會達到 19-20%。而關於淨利潤，由於理想汽車把更多的錢投入到了研發，所以會有比較長的一段時間處於沒有盈利的狀態。造車是一件長期高投入的馬拉松長跑，需要重資金投入，這也是為何會有人調侃談 “理想” 需要錢了。可以看到，短期之內，自身難以實現自我造血，就需要外部源源不斷地供血，而上市是快速獲取融資的一種途徑，這或許是理想汽車未來有可能在 A 股上市的原因之一。<h2>港股首秀破發</h2>此次港股上市，根據公告顯示，理想汽車本次總計發行 1 億股股份，其中香港公開發售部分獲約 5.5 倍超額認購，最終發行數目為 1000 萬股佔全球發售股票 10%；國際發售部分獲約 7.9 倍超額認購，最終發行數目為 9000 萬股。按發售價每股 118 港元計算，理想汽車此次港股 IPO 募集所得資金淨額約為 115.519 億港元。不過，值得注意的是，相較於一個多月之前小鵬汽車 14.73 倍的認購倍數，公開發售階段的理想汽車，只獲得了 5.5 倍認購。由此來看，資本市場對於理想汽車並不太熱情。這種不熱情更是直接反應在了股價上。8 月 12 日，理想汽車港股首秀市場反應略顯平淡，當日破發收報 117 港元/股，較發行價 118 港元下跌 0.85%，成交額約 6.73 億港元，市值為 2400.66 億港元。至於股價的波動，沈亞楠在接受媒體採訪時表示，短期內理想汽車不會特別關心股價，公司目前的融資核心是為了儲備彈藥，為下一步的競爭奠定基礎。對於此次港股上市的 115.5 億港元的募資用途，理想汽車此前表示，將用於以下幾個方面：為研發高壓純電動汽車技術、平台及未來車型，智能汽車及自動駕駛技術，及未來增程式電動汽車車型提供資金；為擴大基礎設施、市場營銷及宣傳提供資金；營運資金及其他一般公司用途。其中，45% 將於未來 12 至 36 個月分配至研發用途；45% 預期將用於為未來 12 至 36 個月擴大基礎設施、市場營銷及宣傳提供資金。在研發投入上，沈亞楠表示，理想汽車會聚焦三個層面：第一是電驅動技術，包括正在研發的下一代的增程技術，以及 400kW 高速充電技術；第二是自動駕駛技術，理想汽車一直以來非常重視自動駕駛，2021 款理想 ONE 已經實現全棧自研的 L2+ ADAS 功能，並且即將實現 NOA 功能；第三是智能座艙，希望帶給客户更加創新的座艙智能方案。<h2>不放棄增程技術路線</h2>作為國內少有的選擇增程式電動汽車為切入點的 “造車新勢力”，理想汽車只有一款在售車型。理想汽車於 2019 年 11 月開始量產理想 ONE，並於 2021 年 5 月 25 日推出 2021 款理想 ONE。截至 2021 年 6 月 30 日，理想汽車已交付超過 63,000 輛理想 ONE。根據理想汽車近期公佈的 7 月交付數據，其在 7 月交付 8,589 輛理想 ONE，單月交付量首次超過八千輛。<img id="edit_5568400" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/739dd89794625c163488d4efb8c361cc_1628821401.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1726" height="936" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/08/739dd89794625c163488d4efb8c361cc_1628821401.jpeg"/>沈亞楠透露，目前新款理想 ONE 的訂單已經破萬，按照預期，將在 9 月實現交付過萬。即便能夠實現單月銷量過萬，但只有一款車型，理想汽車也難以實現其 20% 市場份額的宏大目標。今年 2 月份，理想汽車對外宣佈，2025 年的戰略目標是取得 20% 的市場份額。針對這一目標，沈亞楠表示，理想汽車準備了非常詳細的計劃，關於產品的保障，一方面在研發方面，2022 年推出第二代增程平台，即 X 平台；另一方面，純電方面會有兩個平台，一個是 Whale 平台，一個是 Shark 平台，這兩個平台會從 2023 年開始推出產品。關於產能的保障，理想汽車也在符合國家政策條件之下，在盡力去解決更多的產能。理想汽車的北京工廠將會 2023 年量產純電車型。而供應鏈方面，要達到 20% 的市場份額，對整個供應鏈上的供應能力要求非常高。特別是創新的、核心的和智能電動相關的部件，理想汽車也正在和合作夥伴一起佈局。因此，在拿到融資之後，理想汽車將會加快研發速度，根據其規劃，將在 2022 年推出一款增程式電動 SUV，並於 2023 年推出另外兩款 SUV 車型。自 2023 年起，理想汽車計劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。 關於純電和增程的技術路線，沈亞楠強調依然會採取雙輪驅動路線，簡而言之就是不放棄增程式車型，同時加大純電產品研發。“理想汽車對於市場的看法，並非是簡單地在純電車市場競爭，我們更在意整個乘用車市場。無論是增程，還是純電，目的都是更多地替代燃油車。” 沈亞楠説。在他看來，當前增程和純電汽車替代燃油車的瓶頸，主要還是充電體驗。因此，理想汽車 2023 年純電產品的專注點，是在怎麼能夠解決用户充電體驗的問題。之所以理想汽車要研發 400KW 的高速充電，就是想讓用户在補能體驗上基本等同於燃油車，和加油一樣方便快捷。<h2>小結</h2>對於理想汽車而言，接下來還要繼續 “過關升級”，正如理想汽車創始人李想在港股上市敲鐘儀式前所説，“迴歸香港市場只是一個開始。”隨着新一輪跨界造車玩家的入局，智能電動汽車這條賽道的競爭將會更加激烈。雙重上市後的理想汽車，依然面臨着諸多挑戰。造車可謂是吞金獸，對於資金的需求之大，讓任何一家造車新勢力都不敢放慢融資的腳步。也許，過不了多久，A 股市場就會看到理想汽車的身影。畢竟，談 “理想” 要錢！（本文首發鈦媒體 APP，作者/張敏）更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

港股首秀破發，理想汽車的下一站是 A 股？