對沖基金大佬霍華德·馬克斯：一切全都是泡沫

橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯近日在接受媒體採訪中表示，一切都處於泡沫中，美聯儲不應該因為 “縮減恐慌” 而再次錯過讓利率回升的機會。

當地時間週四，在接受彭博社的電視採訪中，馬克斯指出，目前美國股市、房地產等行業都非常強勁，但回報率卻很低：

股市處於高位，標普 500 指數在 4400 點左右，而回望去年 3 月，標普 500 只有 2200 點，翻了一倍。房地產業已經復甦，某些行業非常強大，比如基礎設施、房地產、配送中心等。我們處在一個低迴報的世界。這是我們所見過的最低預期回報率。

作為市場週期理論的堅定信奉者，馬克斯表示，通常情況下，股票市場和經濟週期相一致，當股票市場處於高位時，經濟也處於高位，反之亦然。但今天股票價格高，經濟卻處於週期早期：

這是不尋常的。你可能會説，這很糟糕，因為復甦剛剛開始，股價已經很高。

馬克斯認為，美聯儲不應該干預市場，適當地 “挪開酒杯”，這樣利率就可以按照經濟和參與者希望的樣子的波動，而不是美聯儲所希望的樣子。

馬克斯指出，美聯儲已經在 2018 年錯過了一個加息的機會，在市場下跌面前美聯儲退縮了，但這一次美聯儲不應該因為擔心 “縮減恐慌”，而再次錯過讓利率回升的機會：

就像對待你的孩子一樣。作為父母，我們不能害怕孩子發脾氣。美聯儲不能害怕投資者的憤怒。美聯儲必須為經濟做正確的事情。它的工作不是為投資者賺錢。當經濟強勁時，你必須停止緊急措施，讓利率回升。

馬克斯認為當下的環境對機構投資非常不友好，養老基金和許多其他機構投資者依賴於每年 7% 的回報率，但在聯邦基金利率為零的情況下，這是不可能的：

目前信貸市場預期回報為史上最低。除了投資美國國債外，還有可能賺到更多的錢，但這正變得越來越困難。