<div>今日早盤，市場可以用 “慘” 來形容。7 月 26 日，兩市股指低開低走，盤中大幅跳水，滬指盤中跌幅超 2.5% 失守 3500 點，深成指、創業板指跌幅超 3%；板塊普跌，釀酒、保險、醫藥等板塊大幅下挫。截至午間收盤，滬指跌 2.18% 報 3473.13 點，深成指跌 2.5%，創業板指跌 2.82%；上證 50 跌 3.35%，再創調整新低。兩市約 3300 只個股下跌，合計成交 8726 億元，北向資金淨流出 64.55 億元。除了 A 股，港股也有較大跌幅。截至午間收盤，恒生指數跌 2.91%，恒生科技指數時隔 10 個月首次跌穿 7000 點，創出最近 10 個月新低，截至午間收盤，跌 5.7%。教育板塊被重錘教育板塊早盤遭重錘，豆神教育暴跌 20.08% 跌停。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2zfMD7WMNz6zQo8FqqOE9OuWvSviatUVxDte2ibovYiaKoRCNQFbDwicuOg/640/query-d3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="693" height="669" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2zfMD7WMNz6zQo8FqqOE9OuWvSviatUVxDte2ibovYiaKoRCNQFbDwicuOg/640/query-d3hfZm10PXBuZw"/>學大教育、科德教育、昂立教育、數碼視訊等多股跌停或跌幅超過 10%。據新華社 7 月 24 日消息，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（簡稱：《意見》）。意見工作目標是學校教育教學質量和服務水平進一步提升，作業佈置更加科學合理，學校課後服務基本滿足學生需要，學生學習更好迴歸校園，校外培訓機構培訓行為全面規範。學生過重作業負擔和校外培訓負擔、家庭教育支出和家長相應精力負擔 1 年內有效減輕、3 年內成效顯著，人民羣眾教育滿意度明顯提升。有券商研究觀點認為，“雙減” 政策落地，宣告 K9 學科類培訓機構進入漫長的轉型調整期。東吳證券預計，類似於新東方，好未來等以 K12 教培為主要業務的機構，或面臨一定程度的風險，未來或許進行轉型。白酒板塊重挫，半日蒸發超 3300 億元白酒板塊今日重挫，捨得酒業、水井坊、海南椰島等跌停，酒鬼酒、古井貢酒、山西汾酒、五糧液等均出現大跌，貴州茅台也觸及 1800 元關口，創本輪調整以來新低。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2X1W63bNakDowyY9BQcibGAhbX0dA9V7ibWEkqaP1UXbHIMXdIjubC4sw/640/query-d3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="2215" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2X1W63bNakDowyY9BQcibGAhbX0dA9V7ibWEkqaP1UXbHIMXdIjubC4sw/640/query-d3hfZm10PWpwZWc"/>時報君粗略統計，白酒板塊半日蒸發超 3300 億元。引發白酒板塊巨幅震盪的，或因水井坊的一份半年報業績。7 月 24 日，水井坊披露了 2021 年中報業績，這也是 A 股白酒行業首份中報。數據顯示，今年上半年，水井坊實現淨利 3.77 億元，但二季度卻虧損了 0.42 億元。醫療股大跌，愛爾眼科跌超 10%醫療板塊早盤也大幅下挫。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2m2pn0IIibp0tXDYyGQ6icPCibPicBQFLY1CwIIG2PjhBvDicEkoOF1nNgkQ/640/query-d3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1480" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2m2pn0IIibp0tXDYyGQ6icPCibPicBQFLY1CwIIG2PjhBvDicEkoOF1nNgkQ/640/query-d3hfZm10PWpwZWc"/>“眼茅” 愛爾眼科大跌超 10%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2VpdAibktvnHYGJdhazcjlF30DO1tNcObwoibm3R4yrLOoz8WVrzOuHKQ/640/query-d3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1649" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2VpdAibktvnHYGJdhazcjlF30DO1tNcObwoibm3R4yrLOoz8WVrzOuHKQ/640/query-d3hfZm10PWpwZWc"/>通策醫療跌停。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2DSHDibQVGcnjw1h2lYqmQDtMjEYxtCiacUyYBtOr56Exakia7MugMr3icw/640/query-d3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1678" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV2DSHDibQVGcnjw1h2lYqmQDtMjEYxtCiacUyYBtOr56Exakia7MugMr3icw/640/query-d3hfZm10PWpwZWc"/>恒生科技指數時隔 10 個月首次跌穿 7000 點除了 A 股，港股行情亦是慘淡。恒指上午跌近 3%。恒生科技指數更是繼續尋底。行情數據顯示，港股恒生科技指數今天上午再度大跌，跌破 7000 點，這是該指數時隔 10 個月首次跌穿 7000 點。與此同時，該指數也創下最近 10 個月新低。截至午間收盤，恒生科技指數跌 5.7%，報 6854.11 點。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV24GAUb9ueo2Q8QtTUfxBJib2zTQu066r1sIRI0yIVx4rFOBb9ib6locCQ/640/query-d3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="994" height="519" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/YRdSz9epGVjE5CT6ErFibJpQmve2LcSV24GAUb9ueo2Q8QtTUfxBJib2zTQu066r1sIRI0yIVx4rFOBb9ib6locCQ/640/query-d3hfZm10PXBuZw"/>恒生科技指數在今年 2 月份時一度高達 11001.78 點，但此後月份開始連續調整，7 月以來跌勢加劇。不到半年下跌超過 4000 點，跌幅超過 37%，這樣的跌幅對於一個指數而言算是比較大的。恒生科技指數於 2020 年 7 月發佈，發佈後不久港股科技股，特別是其中的互聯網股一路逼空式上漲，帶動該指數連創新高。不過，在經歷最近幾個月連續調整後，該指數目前點位已與發佈之初的點位相當。互聯網巨頭和教培公司重挫 拖累恒生科技指數走低今天上午恒生科技指數走低，主要是兩大類別的股票在大幅下跌。一類是大型互聯網平台公司股票。行情數據顯示，恒生科技指數成份股中，嗶哩嗶哩港股盤中一度暴跌超過 14%。京東健康、網易港股、快手等盤中跌幅也一度超過 10%。美團盤中暴跌超過 8%。騰訊控股大跌超過 6%，盤中股價再創今年 2 月份調整以來新低。另一大互聯網巨頭阿里巴巴的港股盤中下跌超過 4%。此番互聯網股下跌的背景是反壟斷又有新動作。國家市場監管總局 24 日發佈公告，依法對騰訊控股有限公司作出責令解除網絡音樂獨家版權等處罰。根據行政處罰書的決定，對騰訊處以 50 萬元罰款，並責令騰訊及其關聯公司採取相應措施恢復相關市場競爭狀態；依法申報經營者集中、依法合規經營，建立健全公平參與市場競爭的長效機制。本案為我國《反壟斷法》實施以來對違法實施經營者集中採取必要措施恢復市場競爭狀態的第一起案件。對此，騰訊立刻回應稱，收到國家市場監督管理總局作出的關於騰訊控股有限公司收購中國音樂集團股權違法實施經營者集中案《行政處罰決定書》。公司將認真遵守決定，嚴格落實監管要求，依法合規經營，切實履行社會責任，維護市場的良性競爭。騰訊將壓實責任，與騰訊音樂等關聯公司在規定時限內製定整改措施方案，按照處罰決定要求全面不折不扣地完成，確保整改到位。上午拖累恒生科技指數走低的另一大因素是該指數中的成份股新東方在線的暴跌。行情數據顯示，港股新東方在線今天上午盤中暴跌超過 30%，上週五，該股就暴跌 28.07%，短短兩個交易日的時間，該股就腰斬。天風證券研究觀點認為，上週中概股及港股互聯網普遍承壓，繼續受到反壟斷監管（騰訊音樂受監管總局責令解除獨家版權等）、隱私保護（電商平台買家個人信息保護等）、教育監管（7 月 24 日 “雙減” 政策落地）等的影響，其中美股中概股普遍下跌。天風證券認為，互聯網數據安全及反壟斷監管系大勢所趨，短期波動難免，我們應關注企業應對效率，法律意義上的反壟斷僅指反對 “濫用” 市場支配地位而不反對具有市場支配地位本身，互聯網平台需要在商業考慮外承擔必要的國家要求和社會效益，這種適應雖帶來短期的挑戰，但中長期更有利優質公司發展，可以回溯 18 年遊戲行業監管。浦銀國際的研究觀點認為，中美互聯網板塊走勢出現罕見分化：自 2014 年以來，中美互聯網股票的日度價格走勢相關度高達 86%，但今年一季度以來，中美互聯網板塊走勢罕見分化。美國互聯網板塊再創新高，而中國互聯網板塊則一路下行，自高點回撤已經高達 40%。中美互聯網板塊分化的背後：中美互聯網板塊分化，背後最主要反映的是因中國政策環境變化，導致市場對於互聯網股票的盈利預期大幅走弱所致。而中國互聯網股票縱向、橫向來看都呈現高估值，這又加劇了中國互聯網科技股票的回撤幅度。但考慮到中國互聯網股票回撤幅度已超過了 2015 年並逼近 2018 年的水平，雖然可能仍未見底，但應該已經經歷了急跌的 “至暗時刻”。浦銀國際認為，我們很可能已經經歷了中國互聯網股票急跌的 “至暗時刻”，但未來海外互聯網股若承壓，中國互聯網股票可能也將受到負面影響，整體板塊很可能難言見底，但在未來數月可以密切留意：1）下半年中國關於監管政策的具體落地以及實時情況，2）海外互聯網板塊整體的變化，但對於自下而上篩選出如騰訊（700.HK，買入評級，目標價 700 港幣）等互聯網板塊中估值合理的優質龍頭股仍可擇機緩慢增持。</div>

恆生科技指數

貴州茅台

今日早盤，市場可以用 “慘” 來形容。

A 股、港股都狂跌，恒生科技指數重挫近 6%……究竟發生了什麼？