<img id="edit_5338114" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/07/09c3768f67938a6fc513318abedeaa9f_1626406489.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="766" height="551" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/07/09c3768f67938a6fc513318abedeaa9f_1626406489.png"/>圖片來源 @視覺中國<blockquote>文 | 江瀚視野</blockquote>在大多數的機場和主要核心購物中心，大多數消費者都會被一家有蘋果風的按摩器商店所吸引，這就是倍輕鬆，作為一家年入好幾億的按摩器巨頭企業，在不知不覺之中已經走過了 20 年的歲月，如今這家巨頭終於上市了，我們能看好倍輕鬆的未來嗎？<h2>01 倍輕鬆上市首日暴漲 575%？</h2>據上海證券交易所公告，倍輕鬆 7 月 15 日在科創板上市，公司證券代碼為 688793，發行價格 27.4 元/股，發行市盈率為 26.92 倍。今日開盤報 160 元/股，較發行價大漲 484%，1 小時後最高拉昇至 185.58 元/股，上午盤中一度暴漲逾 575%。截至下午三點收盤，最新股價為 171.18 元/股，公司總市值超 105.52 億元。根據中國經濟網的報道，倍輕鬆去年 6 月提交了科創板 IPO 申請，今年 7 月 5 日開始股票申購。招股書顯示，倍輕鬆此次在科創板募集資金 4.97 億元，用於營銷網絡建設、研發中心升級、信息化升級等。<div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/07/04d76579322b02764ef636d836c387d4_1626406489.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1920" height="1084" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2021/07/04d76579322b02764ef636d836c387d4_1626406489.jpeg"/></div>2000 年，倍輕鬆成立於深圳。在深圳科技創新的浪潮之下，結合青少年用眼健康的需求，倍輕鬆選擇了眼部按摩器開啓創業。 最初倍輕鬆走的是線下模式，一度在國內一線城市的機場、商超開設了 150 多家自營門店，第一階段一邊迭代產品，一邊拓展線下渠道，重點市場以機場、高鐵站為主，目標服務的羣體以 40 歲左右的商務人士為主。倍輕鬆招股書數據顯示，2018 年和 2019 年，倍輕鬆仍以線下渠道為主，線下銷售收入佔公司主營業務收入佔比維持在 50% 以上。2020 年，受新冠疫情影響，公司線下渠道收入佔比迅速下滑至 42.23%，與此同時，倍輕鬆線上渠道銷售收入則上升明顯，提升至 52.27%，佔比首次反超了線下銷售收入。倍輕鬆招股書中提到，中國已成為全球按摩器具需求增長最快的市場之一。數據統計顯示，中國按摩器具市場規模，已由 2010 年的 49 億元增長至 2020 年的近 150 億元。市場的爆發帶來激烈的競爭，老牌選手倍輕鬆在戰略差異化上選擇擁抱 AI 智能技術。2018 年，倍輕鬆與阿里巴巴人工智能實驗室接觸，利用天貓精靈的語音控制技術優化產品，並於 2019 年 5 月首發了首款聯合定製的眼部按摩儀 IseeX，不僅可以通過語音指令控制設備，還能在按摩的空檔聽聽資訊、音樂。該款單品一經推出，立即成為全網爆品，全網年銷量從原本的 5 萬台拉昇到了 20 萬台以上，銷售排名穩居行業第一。那麼，倍輕鬆到底該怎麼看？上市如此大漲，倍輕鬆的資本市場未來之路能輕鬆嗎？<h2>02 倍輕鬆的資本市場未來之路能輕鬆嗎？</h2>説實在我是最早使用倍輕鬆的用户之一，早在 2003 年我就有了第一台倍輕鬆的眼部按摩儀，這幾年不斷的添置，最多的時候家裏有七八款倍輕鬆的產品，可以説，自己是倍輕鬆的深度用户，所以我就從一個用户的角度出發來説到底倍輕鬆的上市我們到底該怎麼看？<img id="edit_5484000" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2r4t3hrn3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/2r4t3hrn3.jpg"/>首先，倍輕鬆的確抓住了用户的剛性需求。一直以來，我們都説按摩儀這種產品是中老年人的生活必需品，對於大多數年輕人和中年人來説用按摩儀總覺得怪怪的，對於年輕人來説不夠酷炫，對於職場白領來説不夠高端，但是實際上無論是長期的低頭族的學生黨，還是白領的職場搬磚工，長期的伏案工作對於眼睛、頸椎、脊椎都是巨大的壓迫，不適感其實長期以來都是困擾着大家，所以在這樣的情況下，學習和商務人羣都有一種舒緩自己身體的產品需求，我們姑且不説倍輕鬆的產品到底有沒有真正的醫療治療效果，至少在短時間內的舒緩作用是而非常明顯的，這無疑是其能夠長期存在的現實基礎。也是倍輕鬆這麼多年能夠實現高速增長，甚至於在 2019 年能夠創下近 7 億營收的關鍵所在。其次，倍輕鬆所面臨的問題可謂是中國製造業企業的固有頑疾。之前我們看到改革開放初期，有大量的中國企業使用國外引進技術或者國內科研院所的技術開發出產品，然後主要產品都是圍繞這種技術所不斷衍生出來的，之後再根據技術對產品外觀進行相應的設計，之後就主要依靠營銷來進行企業的大規模擴張了，執行這套思路的企業可謂非常多，最有名的無疑就是之前的聯想集團，甚至於聯想都把大名鼎鼎的倪光南直接選擇了趕出公司，但我們必須要説這是時代發展的產物，也是企業開創初期想要存活下來的一種必然選擇。在我們看到倍輕鬆市場發展的時候，也有類似的現象出現，就是這樣的原因，我們不能説倍輕鬆這樣的商業模式有什麼問題。但是，一旦一家企業以營銷為主要驅動方式，其必然會產生路徑依賴，這樣表現在其財務報表上面就是這家公司的大部分經費都用於營銷支出，而在產品的研發上投入成本過少，這其實也就是倍輕鬆存在問題的主要原因。第三，互聯網模式之下的血海競爭。如果生活缺乏足夠的研發投入是倍輕鬆多年模式積累所遺留的歷史問題的話，那麼互聯網模式所帶來的降維打擊無疑則是外部的衝擊，當前無論是網易嚴選還是小米有品等都大量推出屬於自己的按摩產品，這些產品無論在外觀設計上都是採用類似於蘋果的設計模式，在產品體驗上也都和倍輕鬆有着異曲同工的效果，再加上還有大量類似於名創優品這樣的低價市場競爭者存在，這對於倍輕鬆來説面臨的壓力不可不謂之巨大。畢竟從價格的角度出發，網易嚴選、小米有品的價格不比倍輕鬆高，而名創優品則是低價的平替產品，這對於大量中國消費者來説吸引力非常巨大。倍輕鬆雖然有 20 年的歷史，但是尚未形成像歐美奢侈品一樣的品牌認知程度，也沒有真正技術上的強勢護城河和市場壁壘，這也導致了這個市場看上去非常龐大，但是進入非常容易，市場競爭日益激烈。從目前來看，倍輕鬆上市第一天的大漲完全能夠説明其對資本市場的吸引力，但是其上市之後還能有多少潛能和市場發展能力，畢竟對於倍輕鬆來説賺快錢的時代已經結束了，市場的長期發展潛能才是最關鍵的東西。更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

在大多數的機場和主要核心購物中心，大多數消費者都會被一家有蘋果風的按摩器商店所吸引，這就是倍輕鬆，作為一家年入好幾億的按摩器巨頭企業，在不知不覺之中已經走過了 20 年的歲月，如今這家巨頭終於上市了，我們能看好倍輕鬆的未來嗎？

上市首日暴漲 575%？按摩儀倍輕鬆的資本市場之路能輕鬆嗎？