散户 “抱團股” 崩盤在即，用户粘性下降或成 Robinhood 最大隱患！

智通財經 APP 獲悉，繼三月份提交了一份保密的首次公開募股 (IPO) 文件後，免佣投資平台 Robinhood 於 7 月 1 日向美國證券交易委員會 (SEC) 公開提交了 IPO 申請。該公司將在納斯達克掛牌上市，股票代碼為 “HOOD”，預計將在公開市場融資約 1 億美元。

這可能是今年最受期待的 IPO 之一。今年年初，一批散户投資者利用該平台投資遊戲驛站 (GME.US)，試圖打垮華爾街頂級對沖基金，此舉引發了全球對 Robinhood 的關注。這一事件為該公司帶來了 24 億美元的投資，今年以來公司的融資總額已達到 56 億美元。

而如今，在美國股市上，所謂 “抱團股”(Meme stock) 的熱潮已經降温——至少暫時而言是這樣。在過去一週時間裏，一度備受散户投資者青睞的抱團股遊戲驛站和 AMC 院線 (AMC.US) 的股價暴跌，分別下跌了大約 10% 和 21%。

據瞭解，就在招股書公佈的前一天，美國金融業監管局對 Robinhood 處以創紀錄的 7000 萬美元罰款，這是該監管機構有史以來開出的最大罰單。

Robinhood 在其招股書風險披露部分警告稱，公司面臨近 100 項業務風險，從狗狗幣 (Dogecoin) 交易的潛在下滑，到新冠疫情徹底結束後，新客户可能停止通過其平台進行股票交易等等。該公司還列出了長達 74 頁的潛在商業危險。

但公司業績卻表現亮眼。據招股書披露，Robinhood 在 2020 年實現了盈利，公司 2020 年的淨利潤為 745 萬美元，淨營收為 9.59 億美元;公司 2019 年淨虧損為 1.07 億美元，淨營收為 2.78 億美元。公司 2021 年第一季度的收入為 5.22 億美元，比 2020 年第一季度的 1.28 億美元增長了 309%。

在公司目前備受爭議的情況下，選擇投資該公司是否合適？以下幾點投資者需重點關注。

Robinhood 引流能力強大

2021 年第一季度，訪問零售經紀商網站的人數大幅增長。尤其是今年 1 月遊戲驛站事件發生後，訪問零售經紀公司的人數急劇增加。這一上升趨勢持續到 2 月份，3 月份略有放緩。

Robinhood 已經成功地滲透到零售投資市場，其網站的流量遠超其它傳統零售經紀公司和傳統券商。在第一季度和第二季度，該網站是零售經紀公司中唯一一個訪問量超過 2 億的網站。

Robinhood 不僅擁有最多的流量，還擁有最高的每月獨立訪問者數量 (MUV)。

因此 Robinhood 是目前業內公認的零售經紀公司領導者。

另外，據瞭解，在眾多美國移動端股票交易平台中，Robinhood 月活躍用户佔比高達 60%，穩居第一。

成長前景或存在不確定性

從年度流量增長率可以很好地看出用户興趣持續。下圖顯示了美國 Robinhood.com 的非反彈流量 (訪問量超過一頁) 的同比增長率，可以看出即使沒有遊戲驛站事件導致一月份 Robinhood.com 增長達到峯值 (接近 600%)，網站在 2020 年的大部分時間裏仍然保持着驚人的增長水平。

然而，自 1 月份的交易狂潮以來，情況已經發生了明顯變化，增長水平在 2021 年上半年出現顯著下降。2021 年第二季度該網站的流量同比增長已經不到 100%，但始終保持正增長。

用户粘性下降

雖然 Robinhood 網站的訪問量繼續保持同比增長，但在過去的 3 個月裏，增長率明顯下降。在網站的用户參與度上也能看出類似的趨勢。

據最新統計，在 2021 年第二季度，用户在 Robinhood 網站上花費的平均時間呈下降趨勢。從 1 月份每次 12 分鐘的使用高峰，到 6 月份用户平均每次在網站上花費 8 分鐘。儘管時間有所下降，但業內仍然認為 8 分鐘是保持用户粘性的標誌。