港股打新 ｜ 零售電商爭相上市，代運營喆麗控股的申購價值在哪裏？

近日，電商代運營商優趣匯控股有限公司、悠可集團相繼通過港交所聆訊，距離上市僅有一步之遙。與此同時，喆麗控股也邁上了港股上市之路。

從 A 股電商第一股杭州壹網壹創科技股份有限公司 2019 年 9 月上市以來，短短一年多時間，已經有多家代運營商相繼上市或者衝刺 IPO。

有行業人士稱，近兩年是電商的黃金時代。在資本市場，2019 年成為電商代運營發展轉折點，正式打通國內外二級市場通路。在一二級市場的火熱中，喆麗控股究竟有何亮點？

港股研究社已經為大家準備好了新股申購評級：

喆麗控股

· 新股簡介

喆麗控股為一間總部駐於香港的網上零售商，從事採購及銷售第三方品牌及無品牌亞洲時裝與生活時尚、美容及娛樂產品，並向全球客户銷售有關產品。

主要業務活動可分為兩個業務分部：於 YesStyle 及 AsianBeautyWholesale 平台銷售時裝與生活時尚及美容產品；及於 YesAsia 平台及透過線下 B2B 銷售渠道銷售娛樂產品。2020 年度時裝與生活時尚及美容產品收益佔比 94.2%。

截止 20 年底，公司擁有平均約 590 萬名電子商務平台月度活躍用户總數及約 140 萬名電子商務客户，在美國、英國、法國、澳洲及加拿大擁有多元化的客户羣。

· 招股信息

招股日期：6 月 28 日-7 月 2 日

上市日期：2021 年 7 月 9 日

暗盤交易：2021 年 7 月 8 日

保薦人：大華繼顯

發行股份：共發售 3954 萬股，其中國際配售 3558.60 萬股，公開發售 395.40 萬股。

發售價：3.00 港元-3.33 港元

入場費：按每手 1000 股，入場費 3363.56 港元

發行市值：11.86 億港元—13.17 億港元

綠鞋：有

基石：2 名基石，CS Logistics Holdings、Triple Surge Holdings

· 業績基本面

據招股書顯示，截至 2020 年 12 月 31 日止三個年度的收益分別約為 8540 萬美元、1.17 億美元及 1.73 億美元，複合年增長率約為 42.5%；年內純利利分別約為 400 萬美元、340 萬美元及 1120 萬美元，複合年增長率約為 67.3%；純利率分別約為 4.7%、2.9% 及 6.5%。

2020 年內純利的增長主要由於收益增加，向中國轉售商採購更多時裝產品，而其成本溢價水平普遍較低，及一次性政府補貼收入約 310 萬美元。

· 保薦人

大華繼顯擔任聯席保薦人。從近兩年的保薦人數據來看，大華繼顯暫無歷史保薦記錄。

· 港股研究社綜合點評

電子商務行業競爭非常激烈。業務營運增長及前景在很大程度上取決於南韓流行文化的熱潮能否持續，以及能否預測、判斷及回應有關趨勢。

小票業績還行，複合增長率較高。雖然有基石，看不硬氣。一個是嘉華物流的控股股東，另一個貌似是個個人投資者，應該是被拉來撐場面的。保薦人 1 個，大華繼顯首次當保薦人，業績不確定。IPO 前的融資部分沒有禁售期，小心拋壓大。

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