融信服務通過聆訊，港股物業賽道又迎來一名 “明星玩家”?

最近一年來，得益於物業賽道的萬億規模紅利刺激，港股物業板塊吸金效應明顯，投資價值也不斷被市場驗證。

據恒生指數公司第四季度指數檢討結果顯示，有 8 家物管上市公司被納入恒生綜合指數，佔新納入的 36 家上市公司比例約 22%。而這一結果的顯示也意味着，物業股的價值正不斷被市場認可，進而為行業估值的提升帶來一定支撐作用。

值此背景下，越來越多的物管企業選擇登陸資本市場，而近日剛過聆訊的融信服務便是其中這麼一家實力與成長力兼具的 “明星玩家”。

具體而言，融信服務於 6 月 11 日在港交所官網上披露了通過聆訊的公告，此舉意味着融信服務全球公開發售計劃或有機會隨時啓動，離成功上市又更近了一步。

智通財經 APP 瞭解到，融信服務是一家全國性綜合物業管理服務商，主要為住宅和非住宅物業提供多元化物業管理服務，與房地產 TOP30 之一的融信中國互為 “兄弟公司”。而在融信中國強有力的支持下，該公司在物業賽道中的排名也比較靠上：在物業服務百強企業中排名中，2021 年排名第 19 位，該公司 2020 年排名第 20 位。

不過，如何在眾多物企中保持核心競爭優勢，這也是外界較為關注的點。下面不妨從戰略佈局及基本面表現等角度進行分析——融信服務是如何成為實力與成長力兼具的物業公司的呢？

深究招股書之下，可以發現，在構築核心競爭力方面融信服務主要做了以下幾個動作，具體如下：

一是，藉助多元化業態及多樣化物業類型打開更大增長空間。

據招股書顯示，融信服務主要通過物業管理服務、非業主增值服務及社區增值服務這三大業務板塊獲取多元化收益。在這其中，物業管理服務又包括為住宅物業和非住宅物業提供管理服務，非業主增值服務則包括協銷服務、前期規劃、設計諮詢和交付前服務;及車輛駕駛、出行調度等服務;社區增值服務則涵蓋和美生活、和美易居、和美租賃等服務。

在上述多元化業態背景下，融信服務還打造了多樣化的產品組合——推出 “融御 ROYEEDS” 品牌，並連同融信服務品牌一起滿足不同的客户要求。基於上動作可知，通過多樣化的產品組合、多元化業態及差異化增值服務，該公司不僅可以實現多元化收益，還可以藉此打開更大的增長空間，不會依賴某個特定的市場界別，因而也不容易受到市場週期性波動。

二是，通過科技賦能極大地提高公司的運營效率。

從招股書中披露的信息來看，近年來融信服務已經推出一個名為融智管理平台的智能信息技術平台，並通過該平台運營融 e 居移動應用程序及融 e 幫移動應用程序。另外，這一隻能信息技術平台還可以為該公司各方面的運營提供全方位的數碼化覆蓋面，從而改善服務質量、產品選擇範圍和降低我們對人力勞動的依賴。

(圖片來源：融信服務招股書)

鑑於此，該公司的運營效率也不斷提升——招股書數據顯示，2018-2020 年，融信服務的銷售成本總收入佔比分別為 72.5%、67.7% 及 71.2%，佔比遠低於物業服務百強企業的銷售成本佔比平均水平。但實際上，科技賦能帶來的不僅僅是提升運營效率的利好，其還可以促使該公司在技術創新方面形成一定的核心競爭力。

最後則是，向經濟發達水平高的長三角地區擴張，謀取更大的利潤空間。

據招股書披露，近年來，融信服務不斷擴展長三角地區，在這一區域的服務比重也不斷擴大：2018 年至 2020 年，該公司海峽西岸管理面積佔比分別為 92.8%、73.1% 和 63.5%，長江三角洲地區管理面積佔比則分別為 7.2%、14.2% 和 22.8%。

需要指出的是，長三角服務面積佔比的逐步提升，實際上也相當於變相拓寬融信服務的利潤空間。根據中指院的資料顯示，長江三角洲地區為中國的高 經濟增長和高人均收入地區，與全國市場的平均物業管理費相比，位於該等經濟發達地區的物業一般能夠收取較高的物業管理費。

基於上述多重優勢打造出來的核心競爭力助持，融信服務目前的成長力也正在不斷被驗證。

規模上，截至 2020 年 12 月 31 日，融信服務有 119 個在管項目和 91 個已簽約管理但尚未交付予的項目，覆蓋兩大主要地區和其他地區的 44 個城市，在管總建築面積約 1990 萬平方米，總簽約建築面積約 3820 萬平方米。

業績上，2018 年至 2020 年，融信服務的收入不斷增長，分別為 4.13 億元、5.18 億元及 7.50 億元。同期毛利亦呈不斷攀升之勢，分別為為 1.13 億元、1.67 億元及 2.16 億元。而純利則分別為 3379.6 萬元、7150.5 萬元及 8507.1 萬元，複合年增長率高達 58.7%。

綜上來看，不難發現，融信服務是憑藉多元化業態、科技賦能及戰略性佈局長三角地區等競爭力促使公司業績不斷增厚的，而屆時在這三大競爭力的共同作用下，其估值空間或有望進一步打開。