華爾街怕了！頂級券商據稱限制對沖基金客户做空散户抱團股

今年初散户抱團逼空機構的大戰和 3 月家族基金 Archegos 造成的 “人類史上最大單日虧損” 讓華爾街心有餘悸。多家頂級券商據稱已經開始限制對沖基金客户做空最近捲土重來成為熱門的散户抱團股。

美東時間 6 月 4 日週五，媒體援引知情者消息稱，高盛、美國銀行、花旗、傑富瑞（Jefferies）等多家華爾街機構調整了他們各自在主經紀業務操作中的風控。這些銀行試圖避免受到 AMC 院線、遊戲驛站（GME）、MicroVision（MVIS）等價格波動極大的個股影響。

知情人士稱，上述風控調整意味着，高盛等券商業務的客户——對沖基金和其他機構投資者或是面臨更嚴格的抵押品要求，或是在做空某些個股方面受到限制。

媒體得到的文件顯示，傑富瑞在發給客户的備忘錄中寫道，旗下券商平台 Jefferies Prime Brokerage 不會再提供 GME、AMC 和 MVIS 的裸期權託管，也將不在允許賣空這些個股，除非未來另行通知，並可能擴大這一限制的個股名單。

裸期權又稱無擔保期權，是指投資者可以無需持有任何標的證券直接做空個股。雖然高盛、傑富瑞等四家機構都未回應上述消息。但媒體指出，對銀行來説，因為市場環境變化而調整自身的風控是不尋常的做法。

媒體預計，這些措施可能影響通過 Reddit 分論壇帖子獲得短線操作靈感的散户投資者炒股撈金。一方面，提高保證金要求可能加快散户逼空的速度，另一方面，如果對沖基金因這些新的交易限制被迫平掉空倉，Reddit 雲集的散户將沒有那麼多逼空的機會。

這是最近又一次傳出華爾街券商為防範散户逼空而行動的消息。

華爾街見聞此前文章提到，本週四已有媒體消息稱，傑富瑞通知客户暫停做空 AMC、GME 和 MVIS。Raymond James 不僅禁止做空 AMC，還禁止以保證金購買該股。

評論認為，對沖基金當然可以發掘做空的新手段，比如利用看跌期權，甚至像 Archegos 創始人——前老虎亞洲基金基金經理 Bill Hwang 那樣動用放大槓桿工具總收益互換（Total Return Swaps）。諷刺的是，因為券商的決定，對沖基金現在不得不掩蓋他們的做空敞口，那反而可能讓更多 Archegos 這類的爆倉更快曝光。

S3 Partners 的數據顯示，最近最熱門的做空個股分別是：被做空股合計 1144 萬股的 GME、做空 8990 萬股的 AMC、做空 3923 萬股的特斯拉和做空 4814 萬股的 BB，空倉分別佔他們各自流通股的 19.55%、18.05%、5.06% 和 8.63%。未來這些個股的動向還可能引起市場高度關注。

在週四傳出機構限制做空的消息後，盤中曾跌超 40% 的 AMC 一度轉漲，日內最高漲近 7%，最終收跌近 18%，週五進一步下跌，盤中曾跌超 10%，收跌逾 6%，在週三接近翻倍大漲後連跌兩日。

無論如何，經歷本週大起大落的震盪後，AMC 等散户抱團股全周仍累計大漲。華爾街見聞稍早文章提到，截至週五收盤，AMC 院線跌 6.6%，但全周累漲逾 83%；高斯電子（KOSS）週五收跌 12.6%，本週累漲 16.8%；Express 收跌 5.9%，本週累漲 15%；遊戲驛站（GME）收跌 3.2%，本週累漲近 11.9%；黑莓（BB）收跌 12.7%，本週累漲近 38%。