從橋水、索羅斯的持倉，看未來的投資方向
隨着 13F 報告的披露，海外頂級大佬的最新持倉曝光！橋水與索羅斯，是國際與巴菲特的伯克希爾齊名的投資機構，而在他們的持倉來看，有着獨特的方向。
1、橋水基金加倉消費股、減倉中概股
先來看看 2021 年一季度橋水基金的動作，根據 13F 數據平台 Whalewisdom 統計，在橋水 Q1 持倉中，總共增持 204 個標的、減持 123 個標的、新進 127 個標的、清倉 197 個標的。
加倉方向是消費，重點的是寶潔、勞氏、可口可樂、強生和沃爾瑪。重點減持的方向在黃金、標普 500ETF 和中概股，新建倉是蘋果和特斯拉。
此外，橋水一季度還新建倉了福特汽車（159 萬股）、通用汽車（34 萬股）、Lululemon（11.9 萬股）、理想汽車（21.2 萬股）、家得寶（13.6 萬股）、杜邦（46.7 萬股）、Under Armour（42.3 萬股）等。
繼續加大了對銀行板塊的投資，增持富國銀行 68.3 萬股，增持美國銀行 43.1 萬股。
在面對中國資產方面，橋水的處理方式的是儘可能的避免風險，不過在低風險的中國類資產方面加註。早在 4 月份，橋水基金的總裁達利歐就表示 ““全球投資者對於美債很長時間都是超配的，但對中國資產尚處於低配程度。中國的債券市場相對具有競爭力和吸引力。”
這次在一季度，橋水基金大幅增持中國類指數基金，分別是中國大盤 ETF 和 MSCI 中國 ETF，中國大盤 ETF 是在美國上市的市值最大、流動性最好的中國 ETF 之一。
而對於中概股，大概率是短期內的反壟斷的事件利空以及存在一定的估值泡沫的背景下，進行減持。但是國內的中概股依舊是中國最好的投資類資產，反觀在特斯拉賣出又重新買入的行為。
或許在未來，大概率還是能夠看到橋水基金對於中概股再次看好並買入。可以看到，當一些中概股落入到一定的性價比的區間的，橋水基金已經在行動了，比如加倉陸金所、貝殼、新東方、百濟神州等。
上述的倉位變化，其實也是反應了橋水基金對於未來國際投資環境的判斷，首先達利歐則認為，目前信貸和資金的供應在增加，政府可以發行更多貨幣，包括美國在內，這會產生很大的赤字。在這樣的環境下，債券的收益是很低的，甚至會出現負收益，那樣就不太可能看到需求。這可能會迫使美聯儲加息，或增加購買以保持價格，這將讓自己置於進退兩難的境地，是不可持續的。
同時，由需求急劇增加而引起的通脹並不需要過於擔心，但由貨幣超發引起的通脹是值得關注的，當央行創造了大量貨幣和信貸，推高通脹，將導致貨幣貶值，人們購入債券是為了獲得可觀的回報，但在央行大量印錢的情況下，現金將不值錢，投資者所持有的債券回報也不會高。
所以，應對未來通脹預期的加劇，選擇的策略便是能夠對沖通脹帶來的風險變化，反映在倉位的便是大規模的加倉消費類以及銀行類的公司股票資產。
2、索羅斯大抄底
與橋水基金一季度的動作風偏完全不同的是，索羅斯的基金則是在一季度大規模的去抄底。
來看下，在 2021 年一季度，索羅斯的基金持倉規模在 53.34 億美金，前十大重倉股比重在 47.7%。
個股的動作來看，新進威亞康姆、百度、唯品會；重點增持霍納房屋、亞馬遜、谷歌、動視暴雪；減持的納指 ETF。
仔細拆分來看，按新增股份數看，唯品會當季排第三位，第一位是傳媒巨頭維亞康姆（VIAC），當季被增持 431 萬股，市值 1.94 億美元，第二和第四位的騰訊音樂（TME）和愛奇藝（IQ）分別增持 165 萬股和 102 萬股，市值分別超過 3383 萬和 1694 萬美元；另外，還買了 7700 萬美元的百度。
一季度的動作，很容易的讓人想起在 3 月份對沖基金 Archegos 的世紀大爆倉，在當時，Archegos 爆倉事件開始曝光並持續發酵。據悉，Archegos Capital 重倉了維亞康姆 (Viacom CBS)、Discovery、百度、騰訊音樂、跟誰學、霧芯科技 (RLX) 等。其個人管理的 150 億美元（摺合人民幣近 1000 億）爆倉，創下了 “人類歷史上最大單日虧損”，野村控股、瑞士信貸等多家國際知名投行也被拖下水。
在一季度財報中，瑞銀公佈損失 47 億美元，摩根士丹利公佈這一數字為 9.11 億美元。另外，野村證券損失了約 20 億美元，日本三菱日聯、瑞穗等都遭受了損失。
所以，索羅斯在一季度的風格那就是抄底，畢竟在 Archegos 爆倉事件發生之前，索羅斯基金管理公司並沒有上述這些股票的持倉。不過，現在去看這些公司的股價，可以看到索羅斯並沒有在這些公司身上賺到錢。
“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。” 巴菲特經典名言再度響起之時，其實也不要忘了抄底，永遠是投資中最危險的遊戲。
小結
從這兩位投資大佬在一季度的動作來看，兩種不同風偏的基金在市場上不同的投資策略。但是，不容忽視的便是未來的投資環境會變得比前幾年難，如何利用更好的資產去規避成為了當下投資者要去關注的方向。
達里歐選擇了倉位對沖，而索羅斯的風偏更高，直接便是股價跌下來進行抄底。在投資存活了幾十年的基金公司，或許在未來，各有各的收益。
