股權之爭遠去，萬科董事會再施平衡術

萬寶之爭後，過去三年裏，恒大、寶能曾經攪動風雲的股東們紛紛從萬科撤離。

截至一季度末，深鐵以 27.91% 位居萬科第一大股東，萬科事業合夥人盈安也在上月末舉牌，持有股份達到 5%，萬科股權結構又達成了歷史性的穩定。

5 月 25 日，萬科發佈公告，在《關於修訂公司章程的議案》中， 提出擬在董事會設一名職工代表董事，引發熱議。

對此，萬科方面回應稱，設立職工代表董事不會改變萬科的董事會結構。2000 年至今，萬科董事會始終保持 “4+3+1+3” 的架構，即獨立董事人數為 4 位，股東董事為 3 位，社會董事 1 位，執行董事 3 位。如本次年度股東大會審議通過修改公司章程，則其中的一個執行董事席位將轉化為職工代表董事席位，董事會結構不會發生變化。

截至日前，萬科董事會中，股東董事則有 3 位，為深鐵集團董事長辛傑、副總經理李強強，以及目前被提名的深鐵集團總經理黃力平，他將接替上月辭任的唐紹傑；4 名獨立董事分別為劉姝威、康典、吳嘉寧和張懿宸，深圳市資本運營集團有限公司黨委書記、董事長鬍國斌任社會董事。

3 名執行董事則分別是董事會主席鬱亮、總裁祝九勝、首席運營官王海武，都來自萬科管理層。

這也就是説，預計鬱亮、祝九勝和王海武三人中，將有一人的執行董事名頭改為職工代表董事；設職工代表董事不是新增董事席位，董事會結構未變。

觀察人士稱，董事未有增補或退出，並不涉及各方話語權的強弱或爭奪。

而設置職工代表董事這一做法，已是上市公司常見的制度安排。2012 年多部委聯合出台的《企業民主管理規定》也曾明確建議 “公司制企業應當依法建立職工董事和職工監事制度”。

多家 A 股知名企業董事會中均有設置職工董事。如貴州茅台、上汽集團、中國國航、中國核電等，這些公司的職工董事大多在 2010 年前後設立，至今有兩屆以上。

在業內人士看來，通過設立職工代表董事，讓員工以選舉代表進入董事會的方式參與公司治理，企業能夠激發員工的當家人意識，調動和發揮員工的積極性和創造性，有利於公司的長期發展，因此該制度成為企業完善公司治理的常見手段之一。

萬科方面亦指出，多元、均衡的董事會結構一方面使公司能融合多元化視野，發揮多方能力的作用，完善公司治理結構；又能充分發揮混合所有制機制的優勢，支持萬科的健康可持續發展。

觀察人士認為，深鐵與萬科經過過去四年的磨合，默契漸入佳境，對管理層充分信任和支持，支持員工參與公司治理，在業務上合作也進入加速期。

在去年的股東大會上，深鐵董事長辛傑就表示，深圳地鐵堅持按上市公司規則參與萬科公司治理，不干預萬科自主經營。

一位接近萬科的人士透露，深鐵作為萬科第一大股東，四年間未派任何人員干預經營管理。

董事會權力平衡的背景，是萬科股權結構走向穩定。

在萬科一季報中，深圳地鐵作為第一大股東持股 27.91%。盈安合夥位列第二大股東。大股東與管理層、員工達成了微妙的平衡。

而過去攪動萬科股權紛爭，甚至要罷免萬科董事會的寶能系，以及安邦系等攪局者都紛紛退出。萬科的前十大股東里，這些攪動風雲的資金已然成為過去式。

深鐵作為第一大股東，扮演着戰略投資、財務投資的角色。從投資角度來看，深鐵持有萬科四年，實現了國有資產的保值增值。

數據顯示，至 2020 年底，萬科已為深鐵集團累計帶來分紅 121.7 億元，投資的綜合投資回報率為 58.21%。從財務報表看，2019 年和 2020 年萬科分別為深鐵集團報表增加投資收益 111.5 億元和 115.9 億元。

同時，深鐵和萬科在業務上的合作也在進入加速期。2020 年 6 月，萬科公告與深鐵簽署備忘錄，擬成立合資公司，共同推進 TOD 探索。