中信證券：小米 (1810.HK) 重回富時全球股票指數 料估值壓制有望逐步解除

中信證券發表報告表示，就富時羅素指數公司近日公告宣佈將小米集團 (1810.HK) 重新納入富時全球指數系列，將於 6 月 7 日起納入 50%，6 月 21 日起納入餘下 50%。此前，富時羅素在小米被列入 “中國涉軍企業清單” 後，於 3 月 12 日正式將小米從全球指數系列中移除。該行判斷小米此次重回富時全球指數，有望帶動相關被動資金以及部分觀望資金流入，公司股價有望重回基本面預期。

該行指，富時羅素公告將小米重新納入富時全球指數系列，料小米股價有望重回基本面預期。而基於公司手機出貨量快速提升、高端化持續取得突破以及今年以來的缺貨環境，該行預測，小米今年首季毛利率較 2020 年第四季將進一步提升，今年首季乃至全年盈利彈性或超預期。展望全年，該行估計小米智能手機出貨量有望接近 2 億台，IoT 業務增速回升，用户數的累積效應亦將幫助互聯網業務增速逐季提升。該行持續看好公司的 “手機×AIoT” 的長期戰略，結合未來兩年預期 33% 左右的複合增速，給予 2022 年綜合市盈率32 倍，對應目標價 36 港元，維持 “買入” 評級。 

中信證券指，小米在 2021 年 3 月 31 日至 2021 年 4 月 23 日連續十五個交易日持續進行回購，直至靜默期停止回購，累計回購近 50 億港元，彰顯公司信心。