市場出現一個明顯的信號！

在走出年後泥沙俱下的大跌之後，A 股從指數而言是處於箱體整理的階段。然而，從整體來看，四條主線代替了以往” 茅族 “持續推高的風格。而茅族股卻是非常的尷尬。

1、成長扛旗，PMI 壓制了誰？

從此次大跌走出來的品種，均是圍繞兩個預期在走：高業績增速和優質的成長預期。衍生出來的四個品種：次高端白酒、CRO/CXO、新能源和醫美。

非常明顯的特點是，上述四條主線，龍頭權重起到的是維穩作用，而旗手則是二三線的個股，這也是説明當前市場風格的轉向，在龍頭股的泡沫需要一定時間消化的前提下，二三線的個股被機構逐步的重視起來，比如：

在前陣子，炒作的主線以煤飛色舞的漲價週期，目前來看，外圍通脹預期傳導的題材炒作看起來已經消停，部分個股其實走出 A 字型的走勢。而且，也看得出來國內的經濟數據對於部分牛股的壓制。

比如 PMI 指數對於製造業的壓制，這塊主要以三一重工、恆力液壓為代表。

如果去覆盤這兩家公司的走勢，很明顯的行情啓動點是去年 PMI 拐點開始，而現在最新的數據來看，2021 年 4 月中國官方製造業 PMI51.1％，較 3 月下行 0.8 個百分點，預期值 51.7％；官方非製造業 PMI 為 54.9％，較 3 月回落 1.4 個百分點，預期值 56.1％；綜合 PMI 產出指數為 53.8％，比 3 月低 1.5 個百分點。

而且，從庫存的角度看，原材料庫存分項下行、產成品庫存上升，幅度均在 0.1 個百分點，顯示下游去庫的速度邊際放緩，企業材料補庫的意願或也受到訂單表現回落的影響，由 3 月的主動補庫轉為被動去庫。

最重要的是，宏觀類的標的，比如保險標的受到短期宏觀經濟走勢的影響加上 PMI 指數對於一些個股的壓制。而茅族股同樣受到宏觀層次的影響，那麼炒作的風格上就顯得非常的尷尬。而擁有中短期強預期和高業績支撐的個股，接手了年初以來的機構炒作的風格，成為了另一個抱團的區域。

2、方向性問題決定你的風偏

從上週開始至今，A 股的走勢明顯的處於箱體震盪，沒有走出暴跌式的回調，籌碼的承接度非常好，可以看出，目前機構做多的意願增強的。

週末一則消息引爆了鋰電池行業：寧德時代董事長曾毓羣透露，將於今年 7 月份左右發佈鈉電池，這種電池的特點能量密度比鋰小同時鈉隨處可見，大量的原材料，便宜。但是，一般而言短期技術吹風並不會立刻帶來應用，反而會逐步的去進行實踐。反而在今天鋰電池依舊是表現強勢，這也是説明當前鋰電池作為今年的主線並不會立馬被機構放棄。

同時，上週連續的調整之後，今天盤面出現一個亮點便是消費股的大漲：金龍魚、中炬高新，啤酒板塊等等。

這個看得出來目前機構的風偏也是在開始改變，以前文章提過的一個問題是：從順週期出來的資金，要到哪裏去？

而應對外圍的通脹預期的傳導，最好的標的便是消費，次高端白酒的大漲導致白酒指數創新高，而今天，進入消費板塊，其實看出來的是：沒有寬鬆環境的順週期炒作皆是耍流氓，而在短期高潮之後，這些順週期的資金瞄準的方向，從次高端白酒在到今天的動作，其實非常明顯。

甚至國外的頂級機構也是給出的一個信號，無論是巴菲特還是橋水，重倉消費是今年甚至是未來幾年的的主題之一。

值得注意的是，短期來説，指數依舊是存在回調的可能性，這塊主要看券商，從上週以來，券商無利好消息的拉昇異動，如果理解為超跌反彈，那麼券商整體性的回調，勢必也會造成指數的承壓，而這個回調點，或許是對於上述幾條主線來説是機會。

小結：

目前 A 股的箱體震盪，簡單來説是多頭和空頭的博弈並沒有分出勝負，看出的是多頭玩多頭的，空頭玩空頭的。這也是導致資金一致性產生的分歧，也是導致五糧液、貴州茅台這種本來白酒龍頭引領超跌反彈的龍頭，表現比此高端差勁的主要原因。

以當前而言，兩個資金力量分出勝負，其實要看的便是經濟數據反應當前宏觀經濟環境的結果如何？美國下次的就業指數和美聯儲的下一步動作，投資者還是得重視。