美股通脹憂慮傳至港股，恒生科技指數早盤重挫 4.4%

隔夜，美股三大指數尾盤跳水集體收跌。跌幅較大的個股中，科技股龍頭首當其衝。特斯拉跌近 6.5%、蘋果、亞馬遜、谷歌均跌逾 2%。伴隨美股盤中轉跌，美國國債收益率盤中轉升，10 年期美債收益率重上 1.60%。

中概股也跟隨大盤一同走弱，阿里巴巴跌逾 2.5%、騰訊 ADR 及百度均跌逾 4%、京東跌近 5.5%。

美股科技股下跌的主要原因是大宗商品價格的飆升再次引發市場對於通脹的擔憂。意料之中，隔夜美股科技股大幅走弱至指數集體收跌，港股市場今日自然也在 “跌” 難逃。

今早，恒生指數開盤跌 1.08%，持續走低，截至發稿跌幅超過 2.2%。

在開盤後的半小時內，恒生指數成分股中一度僅有海底撈走出了 “萬綠叢中一點紅”，目前小幅上漲逾 1.5%。不過，海底撈自 2 月 16 日的高點至昨日收盤股價近乎腰斬，56 天市值蒸發 2000 億元。由於 “火鍋茅” 還沒等到大盤走弱就先被殺了個痛快，今天反而獨自美麗、逆市上漲。

截至發稿，在恒指前十大權重股中，小米、阿里巴巴跌逾 3%；騰訊、港交所跌近 3%；友邦保險跌近 2.5%；滙豐控股、中國平安跌逾 1%。

恒生科技指數行情更為慘烈，低開 2.7% 後持續走低，目前已跌逾 4%。成分股全線飄綠。前十大權重股中，美團、快手、京東集團跌幅較大；京東健康、中芯國際跌逾 4%；小米、阿里巴巴跌超 3%；騰訊、舜宇光學科技跌逾 2.5%。

港股行業板塊方面，在海底撈、九毛九等幾家餐飲巨頭的支撐下，餐飲板塊實現了逆市上漲，但板塊中大部分個股都在下跌，僅 6 支個股上漲。

回看今年港股的行情，春節過後，隨着美債收益率的持續上行，全球流動性將收緊的擔憂使投資者草木皆兵、提心吊膽，因此港股出現了連續的回調。

進入 5 月後，市場剛剛有點止跌回升的態勢，又在今天來了個急轉直下。除了貨幣政策趨緊、監管趨嚴的宏觀背景，還有實際利率上升對公司估值和盈利形成的壓力。除此之外，正如今天的行情，美股的波動也對港股市場情緒影響較大。總的來説，港股在二季度面臨的壓力有增無減。

不過，在通脹壓力方面，高盛表示：債市定價顯示未來兩年通脹率預期已經直逼 3%，這個數字誇大了美國經濟從新冠疫情復甦過程中所面臨的壓力。

高盛指出，市場通脹預期定價方式存在某些技術性扭曲，高估程度可能最多達 0.2-0.3 個百分點。這個差距還是很重要的，因為衡量較短期通脹預期的關鍵市場指標本週稍早飆升至十多年來高位。

大宗商品價格的飛漲加深了對通脹的擔憂，但是，2 年期盈虧平衡通脹率週三達到近 13 年高點，逼近 2.9%，這一數值穩定的高於交易員對未來十年下半程通脹率的預期。這表明，市場預期通脹壓力最終將消退。

興業證券研報認為，港股 2 月下旬開始的市場調整並非熊市開始，而是結構性長牛的短期休整，並已在 4 月底已到尾聲，最遲 5 月中旬將迎來季度級別的做多窗口期。建議逢低做多，積極把握盈利驅動型的結構性行情。