耶倫一番講話，戳中了市場命門

耶倫的一句話，再次引爆了全球資本市場的擔憂和動盪。

週一，美國財長耶倫在接受《大西洋月刊》採訪時，被問及拜登一系列政策是否會引發物價上漲壓力時表示，可能需要適度加息，以防美國經濟因政府支出水平提高而過熱。預計一段時間內將處於低利率環境，但仍需確保赤字處於 “可控” 水平。其中並未提及加息時點。

而此言論也成為引發市場盤中恐慌的導火索。

昨晚，美股科技股領跌大盤，開盤兩小時跌幅持續擴大，道指最深跌 1% 或近 350 點，跌破 34000 點整數位，納指跌 2.9% 或近 410 點，標普跌 1.5% 創 3 月中旬以來最深。VIX 波動率一度漲超 25% 並上逼 22，至少創 3 月 24 日來的一個月最高。

不過尾盤跌幅顯著收窄，其中道指主要受成分股陶氏化學和卡特彼勒提振，標普跌幅收窄受大宗商品、金融和工業類股推動。

受此影響，昨夜現貨黃金短線跳水約 18 美元，重新跌 0.8% 或不足 1780 美元。COMEX 黃金期貨 6 月合約收跌 15.8 美元，跌幅 0.88%，收報 1776 美元/盎司。

而美元指數則應聲上漲，重回 91 上方，至 4 月 22 日來的近兩週高位，幾乎完全抹去週一跌幅。這也反應了市場等待更多反映美國經濟復甦的數據。

同時，10 年期美債收益率雖然已連續第三天下行，但耶倫「可能未來需要加息」言論一度令其跌幅收窄，昨日收高於 1.6%。

來源：英為才情

景順分析師指出，目前股市正保持謹慎，鑑於美國政府債務增長和預期加税，近期大漲恐難維繫。

歐股各國家股市也受到了美股開盤後大幅殺跌的影響，至收盤，倫敦金融時報 100 指數跌幅 0.67%，法國 CAC40 指數跌幅 0.89%，德國 DAX30 指數跌幅 2.38%，意大利 MIB 指數跌幅 1.80%，西班牙 IBEX35 指數跌幅 0.91%。

來源：ifind

週二盤後，耶倫對此澄清，並非預測或推薦美聯儲加息，並稱通脹（上升）只是暫時性的，並不認為會成為美國經濟的問題。美聯儲有工具來解決這些問題。由於結構性原因，預計未來利率將保持在低位。

其實，總體來看，雖然市場對經濟收緊的預期持續增強，但從美國經濟復甦的腳步上看，恢復速度並不及預期順利。

4 月 29 日，美國公佈了 1 季度 GDP 初值，實際 GDP 環比上升 6.4%，高於前值的 4.3%，略低於預期值的 6.7%。經通脹調整後，美國今年的國內生產總值 (GDP) 或增長 7% 左右，將為 80 年代初以來的最快增速。但美國紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯表示，這種繁榮可能還不足以實現美聯儲在通脹和充分就業方面的雙重目標。

數據顯示，目前就業崗位仍比疫情爆發前少 850 萬個，這一缺口類似於大衰退後最嚴重時期的水平。雖然失業率逐漸降低，目前為 6%，但仍高於疫情前的 4%。此外，美國十大城市的平均失業率（2021 年 2 月或 3 月）為 8.2%，遠高於全國 6.0% 至 6.2% 的失業率。

在 2021 年 2 月和 2021 年 3 月之間，貧困率增加了 0.5 個百分點，達到 11.7%，升至冠狀病毒大流行開始以來的最高水平。

此外，所有支出和快速增長引發了通脹擔憂，近期通脹率也持續走高。但美聯儲官員曾表示，在今年短暫上漲後，價格壓力可能會消退。

耶倫也曾表示，她基本上不擔心通脹成為一個問題，不過她補充説，如果通脹成為一個問題，有一些工具可以解決。美聯儲主席鮑威爾最近表示，控制通脹的主要工具是提高利率。

美國紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯表示，美聯儲的目標是將通脹預期錨定在 2%，如果隨着經濟從疫情危機中復甦，通脹確實變得過高，美聯儲也有必要的工具做出響應。

他表示，在儲備充裕、利率不斷走低的情況下，美聯儲擁有控制短期利率所需的工具。美聯儲可以上調額準備金利率 (IOER) 或者逆回購協議利率。這些調整不會被視為貨幣政策改變。

從全球大環境上看，印度爆發的疫情再次拉響警報，疫情有再次威脅各國經濟的可能，美國的經濟復甦進展也沒有預期順利，因此經濟寬鬆的總體方向應該不會改變，不過如果通脹繼續走高，短期利率仍存在調整的可能。

Insignia 投顧公司研究主管 Chintan Karnani 指出，直到上週，現任美聯儲主席鮑威爾 “駁斥了所有的加息預期”。耶倫講話用意可能是為了讓市場為 6 月加息做好準備。

目前來説，下一步最能影響全球資本市場的就是政策，特別是美聯儲如何改變其貨幣政策前景。受隔夜美股影響，今日早盤，港股科技股也應聲下挫。恒生科技指數開跌 1.25%。網易、百度跌超 2%，騰訊、阿里、美團、京東等均跌超 1%。