一個季度虧 10 億，順豐未來在哪裏？（附視頻）

硬漢王衞後悔了。

4 月 9 日，王衞公開致歉。甚至對順豐是否應該上市都表示了懷疑。

王衞是誰？是連馬雲都敢正面懟、香港黑社會追殺都無所謂的快遞之王，錚錚鐵漢。什麼事能逼得王衞公開道歉甚至後悔呢？他又要給誰道歉呢？

見聞研究所上個月講了京東物流和順豐速運誰是中國物流一哥的事，大家討論的很熱烈，萬萬沒想到，這麼快順豐就出狀況了。2 月 18 號到現在，短短兩個月的時間，從 124 到 64，股價接近腰斬。大家都知道順豐快遞快，但沒想到順豐股價更快，降速堪比跳樓機。

連續暴跌導致買順豐股票的股民人均虧了 157 萬，33 萬股民心裏哇哇的涼。順豐暴跌坑的不只股民，還有進來抄底的機構，甚至帶動了那兩天整體 A 股大跌的節奏。

所以，屏幕前可能虧了錢的小夥伴説説，王衞能不道歉嗎？造成這一切的罪魁禍首，就是順豐控股一季度預虧 9-11 億。虧損額不大，侮辱性極強。因為這是大白馬順豐歷史上首次虧損。

過去 15 年，順豐一直是快遞業賺錢能力最強的公司，市值穩居第一，超過了通達系總和。

順豐 20 多天前剛剛遞交的年報也顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤高達 73.26 億元。看起來錢景大好，怎麼突然就盈轉虧了呢？背後原因到底是什麼？又將給快遞行業帶來哪些影響呢？

一：硬漢順豐沒朋友

中國的快遞行業，可分為幾大幫派，彼此之間存在着千絲萬縷的關係。

第一大幫派是菜鳥網絡加桐廬兄弟組成的通達系，緊緊團結在阿里周圍。通達系七成以上訂單都來自阿里，阿里也持有他們各家的股份。

第二大幫派是京東集團 + 京東物流，京東物流原本是京東物流部門，後來越做越大，如今不僅不要京東養，還能掙錢養家並準備港股上市了。

第三大幫派是拼多多加極兔，雖然兩者並沒有什麼股權上的關係，但由於拼多多黃崢和極兔快遞李傑同屬段永平門下，兩者定位比較接近合作密切，極兔 90% 以上訂單都來自拼多多。

以上三派，無一例外，都是電商 + 快遞。這很合理，因為電商行業和物流行業一直相互依存的。

但是順豐從成立到現在，都是一個人在戰鬥，又獨又剛。

獨是順豐一直以來的獨立的第三方專業物流定位，剛是指王衞甚至順豐的性格，誰都不怕，硬剛馬雲 13 年。為什麼這麼剛呢？因為當時順豐確實牛。王衞創辦順豐的時候，馬雲還沒有創辦淘寶。

1993 年，王衞就拿 10 萬塊在廣東順德註冊了順豐速運，香港也有店面，帶着員工每天用揹包和拉桿箱幫企業送信件，就是如今的商務件。

1996 年初，順豐就基本壟斷了整個華南地區的快遞業務，深港兩地陸路上 70% 的貨也是順豐運送的。那時，王衞才 25 歲。

2003 年，因為非典，馬雲的淘寶剛剛走紅。其他快遞還在開小貨車送貨，拿根圓珠筆寫單子，什麼時候送到不知道。順豐已經開始租大飛機運貨了，而且快遞小哥統一制服，人手一個韓國來的掃碼槍，掃一下就發，又快又安全，隔天甚至當天就能到。掃碼槍 7000 塊一個，比快遞小哥工資都高，但為了用户體驗，王衞捨得。

當時市面上的快遞就兩種，順豐和其他。服務拉開層次，價格也拉開了距離。

2009 年，順豐航空正式獲准運營。順豐一次性買了兩架大飛機——這也是中國民營快遞企業第一次擁有自己的飛機。

2013 年，順豐不僅運力強，還幹上了電商，順豐 E 商圈，順豐優選，以及第三方支付順豐寶，總之，當時形勢一片大好。

所以阿里組建菜鳥網絡的時候，通達系都來了，自願成為阿里打工人。唯獨順豐，是拒絕的，馬雲去香港多次想找王衞聊聊，都被拒絕了。

拒絕原因一是因為王衞認為自己手上有足夠的籌碼，二是看透了其中的套路。後來，順豐和菜鳥因為數據問題又掐了一架，雙方都認為是對方先動的手。

菜鳥在為解決最後一公里的問題做了個菜鳥驛站，順豐也在各小區門口乾起了豐巢。不能説毫無相干吧，只能説是一毛一樣。但硬脾氣的後果，順豐很快收到了，就是錯過了電商快速發展的紅利。

2012 年開始，電商件就佔到了總體快遞業務量的一半以上，此後佔比越來越高。

2012 年雙 11 快遞大爆倉，為解決物流難題，2013 年菜鳥網絡成立，通達系加入，順豐獨行。

2014 年開始，順豐的市佔率就從 11.5% 一路下滑至 7% 左右，被通達系遠遠的撇到了後面。

一直到 2020 年，因為疫情很多區域其他快遞送不了，順豐才實現大逆轉。

電商紅利順豐不想吃嗎？不可能，但順豐當時的決定是擼起袖子自己幹。黃崢給王衞潑了盆冷水，説你們做電商肯定做不成，你見過哪家快遞公司做電商做成的。硬漢王衞表示不服。 但事實證明，黃崢對了。

2010 年 8 月，順豐創立電商平台順豐 E 商圈，可惜的是，此次試水以失敗告終。

2012 年，順豐利用自己的冷鏈配送體系上線了以生鮮和食品為主的順豐優選，王衞當時覺得這個項目不可能會失敗，但如今卻早已大面積關店了。

此後，順豐嘿客、海淘、豐夥台、社區團購甚至連無人貨架、線下洗衣都幹了，都沒有成功。在乾電商的路上，順豐屢敗屢戰，終於敗到硬漢王衞在股東大會上發誓，公司堅決不碰商流。

為什麼這麼慘呢？因為物流是為電商服務的，電商到物流是能力的延伸，是順流而下，不管是自營還是加盟都很順暢，先有需求再有服務很合理。但順豐乾電商，是逆流而上，是想讓電商為物流服務。

比如順豐開啓生鮮業務，是為自己開展冷鏈物流服務試水。順豐幹海淘做跨境電商，是要充分激活順豐航空的核心競爭力，強化海外物流優勢。而且順豐電商還經常打一槍換一個地方，定位變來變去，在王衞看來，賣什麼倒不重要，關鍵是如何能充分盤活順豐固有的資源優勢和基因潛力。

這就有點本末倒置了，這樣能成功才叫怪了。

二：順豐為何會暴虧

順豐虧損原因很複雜，主要分為以下幾項。

第一：錢花多了

股東大會上，順豐給出了五個虧損的原因，有 4 個都是因為錢花多了，尤其是前兩個。

小的投入不説，一季度，順豐花了兩筆大錢，一筆是 10 億買飛機，截止 2021 年 3 月，順豐航空已經擁有了 64 架全貨機，是目前國內運營全貨機數量最多的貨運航空公司。一筆是 2 月 10 日，順豐 160 億買嘉裏物流 51.8% 股權，而嘉裏物流的股價第一季度出現了 16 億浮虧。

第二：陷入價格戰僵局

快遞行業爆發過三次大的價格戰。

第一次是 2007 年前後，通達係為了爭搶訂單，大打出手，把平均單價從 2007 年的 28.5 元打到了 2017 年的 12.3 元，平均單票收入甚至降到了一元以下。

那次大戰順豐沒參與，但第二次就是順豐主動挑事了，2019 年，過去對價格戰一直高掛免戰牌的順豐突然主動發難，推出電商特惠專配服務，這項業務在義烏的價格曾低至 3.5 元發全國。

這一下直接把其他快遞公司打懵了，大哥不帶這麼玩的呀，你這個價還讓我們怎麼活。但效果立竿見影，2019 年 8 月順豐追上行業增速，10 月達到行業第一，在 2020 年，帶動順豐市場佔有率同比提升 2.15 個百分點。

到了這時候，順豐想停戰了，但是停不下來，因為極兔來了，發起了第三次價格戰。極兔 2020 年來到中國，因為疫情還耽誤了幾個月，但幾乎在一夜之間日發貨量就超過了 2000 萬單。

為什麼這麼快呢？一是抱上了電商巨頭拼多多的大腿，二是因為極兔有錢，剛來中國，OPPO 渠道商就投了 80 億人民幣，最近又剛剛融了 117 億人民幣。

其他家打價格戰是少賺點，但極兔不但可以不賺錢，還可以虧錢倒貼，最低 8 毛髮全國。為的就是快速搶奪市場，燒死對手，自己再漲價，或者上市融資。

極兔這一下，連大哥順豐都被拉下馬，單票收入和市佔率都有所下降，第一季度利潤更是出現了負數。

第三：科技改變快遞，合同、發票電子化後不用寄了

順豐暴虧之後，有個很有意思的話題出來了，就是影響順豐的不是同行，而是電子發票、合同。

為什麼呢？因為順豐起家靠的就是高客單價的商務件，也就是時效件，其中就包含了合同、大額髮票寄送等財税相關業務。而且由於文件內容重要，往往會通過順豐郵寄，也就説圖片中提到的 “高端商務客户基本都是順豐客户”。

而合同和發票大量電子化之後，一封郵件解決，就不用再發順豐快遞了。2019 年順豐時效件裏，文件類佔了 42%，到了 2020 年，比例降到了 34%。這或許與合同、發票電子化不無關聯。

所以，打敗柯達的不是相機，而是手機的事件可能要在快遞行業上演了。

順豐營收中，月結的企業客户佔了業務量將近一半。有行業人士表示，紙質發票和合同雖然不會消失，但未來 3~5 年其比例將縮減至 20%~30%。

所以順豐很大一塊市場可能要萎縮了，這就動搖了順豐高利潤的基本盤，畢竟之前他的營收 40% 以上來自時效件，裏面又有相當比例是文件。

三：順豐未來在哪裏？

突如其來的虧損，將順豐推至輿論風口浪尖，但危機危機，危即是機，順豐大象轉身，正是好時機。順豐的未來，不是蹲下來和通達兄弟、極兔搶低端市場，搶越多、虧越多。

順豐未來在哪裏呢？翻看順豐財報、京東物流招股書，我們會發現一個共同的熱詞：一體化供應鏈。

相較於低端市場的血雨腥風，B 端一體化供應鏈市場才是廣袤無垠的星辰大海。而且一體化供應鏈市場還處於高速增長之中，順豐正是這塊數萬億市場強有力的競爭者。

如何才能吃到一體化供應鏈這塊大蛋糕呢？京東物流靠的是自己建 ，2007 年到現在，東哥融的錢一輪輪砸到了物流上。

順豐靠的是買買買，不算子公司投資，近年來僅順豐控股名下的投資項目就有 38 個。主要集中在倉儲、跨境業務、電商、人工智能領域。

因為順豐運力系統已然很強，甩了同行幾條街。

通過不斷收購，順豐的供應鏈佈局已十分完善，目前主要發力在以下區域。

第一塊，重貨業務

2018 年 3 月，順豐收購廣東新邦物流，建立獨立品牌順心捷達，發力重貨快運業務即工廠、個人大件物流，目前順豐重貨已實現了零擔行業高中低端市場的全覆蓋。

第二塊，冷鏈運輸

2018 年 8 月，順豐與美國夏暉集團一起成立了新夏暉，加碼冷鏈業務。順豐冷鏈目前擁有 51 座冷庫，同時還擁有自有冷藏車 681 台、123 條食品運輸幹線。順豐一直處於冷鏈物流的 TOP5，但名次提升空間不大，因為已經第一名了。

順豐冷鏈的營收也在不斷增長之中，未來潛力巨大。

第三塊：國際快遞業務

這方面順豐同樣高歌猛進，2017 年先與 UPS 合資成立公司拓展海外業務。2021 年收購嘉裏物流 51.8% 的股份。

嘉裏物流是香港聯交所上市的最大國際物流公司，在全球 59 個國家/地區設有分支機構，與海南 6 家免税商場其中的 5 家建立了合作關係。就是説順豐通過與嘉裏聯姻可以迅速切入免税物流領域，彌補一大空白。

在完善各項佈局之後，順豐供應鏈以全鏈路數字化生態管理，優化供應鏈全局，推出了 “一盤貨” 模式。

什麼是一盤貨呢？

之前商品都是碎片化的分佈在各電商平台以及門店，屬於多盤貨，容易雜亂而且慢速。而順豐供應鏈是為 B 端客户打通全渠道服務，提供面向兩端對象需求，融合倉到倉、倉到店、倉到 C 端等線上線下多渠道倉配的一體化服務。

買買買完善佈局的同時，順豐在物流圈還是個出名的科技狂人，王衞曾表示，「科技是我們的信仰」，「順豐主要的競爭對手是谷歌這樣的科技企業」，近三年累積投入超 80 億元。

重金投入之下，順豐已經打造了自己的技術護城河，截至目前，順豐已獲得及申報中的專利共有 2361 項，軟件著作權 1220 個，專利持有量在國內快遞行業排名第一。

順豐的 “快” 以及一盤貨等一體化供應鏈模式，正是建立在順豐強大的研發能力之上。低端物流價格戰，高端物流供應鏈，未來龍頭之間的競爭一定會上升至供應鏈領域。

這個市場，實力較弱的公司暫時進不來，但順豐已經有所準備而且收穫滿滿。脱離低端無序競爭的紅海，轉向供應鏈藍海，順豐依然是國內甚至全球物流行業首屈一指的好公司，未來可期。

至於虧損，可能正像王衞所説，不會再出現第二次。具體戰果如何，我們拭目以待。