拜登磨刀霍霍向富人

投資者需要明確的是白宮肯定會加税，畢竟總得要為財政刺激花的錢買一部分單。

一項可能是美國自 1993 年以來的重大加税政策要來了。

美國當地時間 4 月 22 日，知情人士透露，拜登計劃提議將富人的資本利得税率提高近一倍至 39.6%，加上現有的投資收益附加税，意味着富人投資者的聯邦資本利得税率最高將達到 43.4%。

消息人士稱，年收入不低於 100 萬美元的人所適用資本利得税率將提高到 39.6％，遠超過當前 20％的基本税率。

該消息一傳出，美股盤中應聲跳水，道指一度跌超 400 點，本已轉漲的標普和納指雙雙扭頭向下，並集體刷新日低，分別一度跌近 1.1% 和 1.3%。截止收盤，美股三大股指全線下挫，標普收跌 0.9%，道指、納指均收跌 0.94%。

道指盤中跳水，來源富途

美國十年期國債收益率亦從盤中高點跌至 1.54%。30 年期美債收益率週四也下跌 3.4 個基點，報 2.221%，創下 3 月 2 日以來最低水平。

加密貨幣集體走低，截至發稿，比特幣跌破 49000 美元關口，日內跌逾 10%；以太坊日內跌 10%，瑞波幣日內跌超 17%，萊特幣日內跌超 16%。

比特幣價格一路走跌，來源比特幣資訊網

何謂資本利得税？資本利得税就是資本商品，如股票、債券、房地產在交易時產生的收益，要對資產增值的部分徵税。這也就是説，如果拜登上調資本利得税提議獲得國會通過後，投資者需要繳納的資本收益税就會翻倍。

Logan Capital Management 董事總經理 Chris O'Keefe 亦表示，“初步影響會是人們決定趕在加税前就獲利了結，人們今年可能在前期就鎖定收益。資金流可能下降，因為人們可能更不願鎖定獲利和轉而進入其它資產。如果必須付這麼高的税，人們的交易意願就會下降。”

以美股為例，高盛數據顯示，税改提高可能會在靜態基礎上降低標準普爾 500 公司每股收益 8%-9%。這意味着作為 2017 年減税的最大受益者——科技、醫療和通信行業將經歷更大幅度的實際税率上調。

為了應對新冠疫情，2020 財年美國財政赤字達 3.1 萬億美元，約為 2019 財年的 3 倍，創造歷史最高紀錄。截至 2020 年底，美國未償還國債佔 GDP 比重達 128.7%，已超二戰時期的最高峰。

同時，為了刺激經濟恢復，拜登在成功推動 1.9 萬億美元的《美國救助計劃》後，3 月底又公佈了一項為期 8 年，總計 2.35 萬億美元的基礎設施計劃。

一邊是財政赤字新高，一邊是 “天量” 的刺激計劃和基建計劃。錢從哪來？

眾所周知，刺激政策的推出必然推動債務規模的增長。在過去一年中，美聯儲持續購債，央行資產負債表快速擴張，今年 2 月份美國 M2 同比增速高達 27%，疊加財政赤字的不斷上升，如果拜登新計劃的錢繼續仰仗美聯儲的購債，從長遠看將進一步威脅的美元的信用。

美國:M2(貨幣供應量 (月)，來源 IFIND

而自 1990 年代以來，美國聯邦收入就一直呈下降趨勢。如此看來，美國的確需要 “回血” 了，加税或許是最直接的措施。

拜登的加税計劃將分為四部分，具體包括，企業所得税税率將從目前的 21％提高到 28％；提高全球最低企業税率；將收入超過 40 萬美元的人的最高個人税率提高至特朗普減税之前的 39.6％；增加富人的資本利得税。

美國税收政策中心對拜登税收提議進行了測算，預計 2021-2030 年間可為財政增加約 2.1 萬億美元的收入。

不難看出，拜登的加税政策有着明確的執行方向，那就是針對富人。美國財長耶倫曾表示：“總統已建議大公司和富人拿出更多錢，以滿足經濟的需求，我們正在尋找方法控制政府赤字。”

美聯儲 3 月公佈的家庭財富季度研究報告顯示，2020 年，最富有 1% 美國家庭的淨資產增加了約 4 萬億美元，佔全美新增財富約 35%。相比之下，最貧窮的一半人口的這一比例僅為 4%。

另外，報告還顯示，最富有的美國人從股票和共同基金的收益，以及他們在私營企業的所有權中獲益最多，而這些資產顯然不是底層 90% 家庭所普遍擁有的。

這大概是拜登政府提議對高收入羣體增税的重要原因之一。

另外，從美國 2020 年總統選舉上演的一場場鬧劇到散户圍剿華爾街，這一切都指向一個最關鍵型的問題——美國的貧富差距在不斷擴大，這導致美國內部的分裂越來越嚴重。

《21 世紀資本論》的作者通過考察數據發現：排除通脹因素後，西方各資本主義國家的資本淨收益率長期保持在 5% 左右，而國民收入的增長率，尤其是扣除了人口增長帶來的經濟擴張之後，長期穩定水平只有 1%。

只要經濟一直在擴展，資本的回報率就一定高於勞動收入的增長率。換句話説，越有錢的人財富增長的速度越快，到最後 1% 的人將擁有 99% 的財富。

拜登提高富人資本所得税或許能在一定程度上改善貧富差距。

高盛認為，上調企業税和資本利得税税率或許可以為上述計劃提供一部分資金，但國會很難就超過 1 萬億美元的此類增税計劃達成共識。在高盛看來，越大越複雜的計劃，被國會駁回否決的可能性就越大。

MAI Capital Management 首席證券策略分析師 Chris Grisanti 則認為，投資者需要明確的是白宮肯定會加税，畢竟總得要為財政刺激花的錢買一部分單。