外資機構最新動向曝光！聰明錢竟悄然爆買這些 “小而美” 的隱形龍頭？

本文轉自微信公眾號 “智通財經 APP”。

隨着上市公司一季報相繼披露，QFII 一季度持股情況浮出水面。wind 數據顯示，截至 4 月 20 日，53 家 A 股公司的流通股東名單中出現 QFII。

QFII 一般指合格境外機構投資者。包括大名鼎鼎的挪威中央銀行、奧本海默基金、加拿大年金計劃投資委員會等等。

QFII 的投資方向往往值得借鑑，QFII 投資風格主要是投資週期較長，風險意識高，理念成熟，追求的是長期穩健的複利回報。基於上述特徵，QFII 往往傾向於選擇成長確定性較高、分紅高或者估值上有着足夠安全邊際的標的進行長線佈局。

透視 2021 年一季度 QFII 的倉位變化，我們可以發現，QFII 已經開始關注 A 股市場上股價較低、基本面成長好的 “冷門” 品種，雖然平時 “名不見經傳”，但往往具有較深的護城河，是細分領域的隱形龍頭。

QFII 開始青睞 “小而美” 的隱形龍頭

截至 2021 年 1 季度，QFII 增持比例最高的個股為迴天新材、雙環傳動、華鋭精密、奕瑞科技。

其中迴天新材最受追捧，雙環傳動和華鋭精密都是 QFII 新進。

摩根大通集團、瑞士銀行有限公司都增持了迴天新材，瑞士信貸 (香港) 有限公司、美林銀行、摩根士丹利則是新進股東。迴天新材的 QFII 持股比例從 1.34% 躍升到 12.49%。也就是説，超過 10% 的流通股份在一季度被外資買走，成為眾多外資機構熱捧的 “當紅炸子雞”。

2021 年一季度迴天新材實現營業收入為 7.25 億元，同比增長 40.14%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為 0.76 億元，同比增長 35.71%。

迴天新材主要從事膠粘劑和化學品的研發、生產和銷售。在車載電源、新能源電樁、顯示屏、三電系統已經形成了基本的產品線，已導入通信電子行業。

日前，迴天新材在接受調研時表示，華為業務今年進入快速上量期，預計將會倍數級增長。華為的標杆效應已經在向小米、OV 等同行快速複製。此外，2020 年公司光伏硅膠 3.2 萬噸，營收突破 10 億元;未來三年預計將超過 20 億元。

普信投資公司和美林國際 (MERRILL LYNCH INTERNATIONAL) 兩家雙雙買入雙環傳動，合計持股 9.18%。

雙環傳動於 2021 年 4 月 21 日披露一季報，公司 2021 年一季度實現營業總收入 11.7 億，同比增長 103%;實現歸母淨利潤 5297.9 萬，上年同期為-2138.8 萬元，同比扭虧為贏。申港證券認為，雙環傳動新能源減速器齒輪佔據市場主要份額，2021 年有望繼續貢獻顯著增量，機器人減速器業務穩步推進，自主替代可期。

公司一季度利潤釋放及二季度利潤指引超預期，維持 2021 年目標價 11.17 元，維持 “買入” 評級。瑞士銀行有限公司新進了華鋭精密，持有流通股份額 4.82% 。華鋭精密 2021 年一季度歸母淨利潤同比翻近 3 倍。

天風證券認為，硬質合金刀具隱形冠軍，刀具市場未來穩定增長，進口環節存在較大替代空間，國外品牌佔據高端刀具市場，國內企業仍有提升空間，給予公司 2021PE 為 40X，對應目標價為 119.6 元。奕瑞科技為科創板公司，2020 年 9 月 18 日上市，近期走勢強勁，4 月 19 日漲幅 20% 漲停。瑞士信貸 (香港) 有限公司一季度買入 6.09% 的流通股份額。而另一支華泰金融控股 (香港) 有限公司則選擇了在 1 季度退出，其在 2020 年 4 季度持有 2.21% 的流通股份額。

奕瑞科技 2021 年一季度歸母淨利潤同比大增 132%。光大證券認為，公司為 X 射線平板探測器全球寡頭企業，憑藉性價比優勢持續提升國際市佔率。工業安防和齒科系列有望加速放量，打開成長新空間，安防、放療、乳腺系列業績短期有望修復。維持公司 21-23 年 EPS 預測為 4.49/6.39/8.75 元，現價對應 21-23 年 PE 為 42/30/22 倍。

迴天新材、雙環傳動、華鋭精密、奕瑞科技的共同特點是股價和市值都不高，但基本面成長性很好。

如迴天新材的流通市值僅 62 億，雙環傳動流通市值 60 億，華鋭精密流通市值 9.8 億，奕瑞科技流通市值 38 億。

除了這四隻個股之外，一季度 QFII 加倉比例超過 1% 的個股還包括：海洋王、艾德生物、拱東醫療、聯瑞新材、巨星農牧、順絡電子、建龍微納、心脈醫療、高能環境、四會富仕、招商積餘。亦以低市值公司為主。壁虎投資總經理張增繼告訴記者，作為穩健機構投資者，QFII 很重視風險，但也把目光投向重研發、高附加值的可長期投資的上市公司。如果可以堅持做到低估值時買入，長期持有，是具備投資價值的。

怎麼看 “核心資產”？減倉東方雨虹、萬華化學，加倉恆瑞醫藥

QFII 一季度拋售比例超過 1% 的個股則包括：戴維醫療、德美化工、東方雨虹。，其中，東方雨虹遭遇拋售比例最高，QFII 減倉 2.28%。另外，“化工茅” 萬華化學的 QFII 持倉比例從 2020 年 4 季度的 0.93% 降低到 0.68%。數據顯示，是全球最大主權基金挪威政府全球養老基金一季度減持萬華化學、東方雨虹等化工材料公司股票。

根據挪威財政部發布的《2021 年政府養老基金白皮書》，挪威政府全球養老基金在權益投資方面將作出以下四個轉變：第一，在權益投資基準指數中不納入新的新興市場;第二，削減基準股票數量，減掉最小的一部分公司股票;第三，加強關注氣候變化帶來的影響與機遇，加強綠色投資;第四，加強了全球政府養老基金的道德準則，更為強調負責任投資。

截至 2020 年底，GPFG 合計持有的在 A 股、港股、美股上市的中國企業股票規模為 489.5 億美元，佔其權益資產比重的 5.3%，是其投資規模最大的新興市場。

機構人士稱，2020 年在中國賺得盆滿缽滿的挪威政府全球養老基金可能進行了階段性的獲利了結。 該基金在 2020 年對於中國股票持倉市值增加了 35.75%;而以人民幣計，其中國股票投資平均回報率為 29.7%。

不過，在在挪威中央銀行減持上述股票的同時，萬華化學、東方雨虹卻獲得國內頂流基金經理的青睞。

傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金在一季度末，持有萬華化學 1270.9 萬股，持有價值超 13.4 億元，新晉成為第八大流通股東，其中付鵬博一季度加倉萬華化學高達 10 億元。

東方雨虹則受到了朱少醒的青睞。其管理的富國天惠在一季度末持有東方雨虹達到 1500 萬股，而其在去年四季度末僅持有 861.50 萬股，增持比例超過 74%，增持金額超過 3 億，期末持有市值達到 7.67 億元。不過付鵬博則對該股進行了減倉操作。

根據目前披露的上市公司一季報，“藥茅” 恆瑞醫藥是 “千億市值俱樂部” 的核心資產中，唯一獲得 QFII 青睞的。

奧本海默基金公司去年持有恆瑞醫藥流通股 1.19%，今年增加到了 1.50%。恆瑞醫藥一季度業績持續增長，2021 年一季度公司營業收入 69.29 億元，同比增長 25.37%，歸母淨利潤 14.97 億元，同比增長 13.77%。有券商直言，這一業績低於預期，但平安證券認為，扣除股權激勵費用後，業績符合預期。

今年以來，恆瑞醫藥股價 “跌跌不休”。截至 4 月 16 日，公司股價已經從今年 116.87 元的歷史高點下跌近三成，市值蒸發超 1900 億元。

4 月 12 日，財政部發布醫藥企業會計信息質量檢查公告，公告顯示恆瑞醫藥違規套取資金數百萬，財政部對恆瑞醫藥處以 5 萬元罰款。

平安證券認為，仍然看好恆瑞醫藥作為國內創新藥龍頭的發展前景，且目前估值相對處於合理區間。

(智通財經編輯：李均柃)