超重磅！公募冠軍張坤一季度持倉新披露，還有蕭楠、馮波...

今年基金一季報的披露大幕正式揭開，作為熱門頭部基金公司，易方達先行釋出了旗下基金的成績單，張坤、蕭楠、馮波等一眾基金經理一季度持倉情況浮出水面，基金君下面便為大家仔細分析一下其投資動向。

1、公募一哥張坤：適當減倉高端白酒，加倉醫藥、銀行

作為國內首位千億級主動權益基金經理，截至 2021 年一季度末，易方達張坤管理的 4 只基金合計總規模達到 1331.09 億元，管理規模有所上升。其中，易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優勢企業三年、易方達亞洲精選股票的規模分別為 880.16 億元、314.64 億元、105.75 億元、30.54 億元。

（1）易方達中小盤混合：洋河股份、瀘州老窖退出前十大重倉股

首先，來看其代表產品易方達中小盤混合，在張坤任職期間總回報為 679.96%，任職年化回報 27.10%，同類排名 5/393；1 年收益率 76.59%，同類排名 61/1080；2 年收益率 108.86%，同類排名 128/793；3 年收益率 151.22%，同類排名 23/634。

截止到今年一季度，易方達中小盤混合基金份額淨值為 7.8845 元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為-4.74%，同期業績比較基準收益率為-2.72%。顯然在上一季度白酒等抱團股的大幅調整下，易方達中小盤混合淨值也受到了明顯的回撤，有所跑輸業績基準。

一季度業績繼續披露中，昨晚明星基金經理傅鵬博的幾隻重倉股紛紛公開成績單，讓投資者得以窺見其最新投資操作，下面基金君就為大家仔細分析一下這些變動情況。

整體來看，一季度其股票倉位佔 93.93%，基本保持穩定，主要對標的結構作出了一定的調整。值得注意的是，在報告期內，易方達中小盤總申購超過 12 億份，總贖回超過 16 億份，最終份額減少近 4 億份，或受 2 月 4 日起暫停申購影響所致。

報告期內，前十大重倉股變化較大，張坤減持了重倉此前的高端白酒股，五糧液、貴州茅台的持倉數量較 2020 年末分別減少 19.28% 和 30%，但仍是前五大重倉股；洋河股份、瀘州老窖退出前十大重倉股；美年健康成為第一大重倉股，持股數量與 2020 年末保持一致；華蘭生物、百潤股份、恒生電子、中炬高新等受到大幅加倉，成為新進前十大重倉股，而通策醫療受到明顯減持，且上海機場、宇通客車已退出前十大重倉股之列。

就大市來説，一季度鋼鐵、公用事業、銀行、休閒服務等行業表現較好，而國防軍工、非銀金融、通信等行業表現相對落後。可以發現，張坤降低了交運、汽車等行業的配置，增加了計算機、醫藥等行業的配置，主要聚焦有商業模式、行業格局上具有競爭力的頭部標的。

（2）易方達藍籌精選混合：招商銀行、平安銀行成為新進前十大重倉股

易方達藍籌精選混合在張坤任職期間總回報為 184.64%，任職年化回報 49.03%，同類排名 350/1906；1 年收益率 86.37%，同類排名 27/1080；2 年收益率 128.41%，同類排名 39/793。

截止到今年一季度，易方達藍籌精選基金份額淨值為 2.8453 元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為-0.73%，同期業績比較基準收益率為 0.24%。

在報告期內，易方達藍籌精選總申購超過 195 億份，總贖回超過 122 億份，最終份額增長超過 73 億份。

同樣，易方達藍籌精選基金在一季度股票倉位基本保持穩定，為 93.61%，不過保持了偏高的港股倉位，一季度末倉位達到 37.04%；與中小盤混合的調整不同，其主要降低了食品飲料等行業的配置，增加了銀行等行業的配置。

從一季度持倉來看，前十大重倉股變化同樣跟隨大市變動較為明顯，五糧液取代貴州茅台成為第一大重倉股，香港交易所、貴州茅台、美團-W、騰訊控股位列前五大重倉股；除了洋河股份持倉有所下降，五糧液、貴州茅台、瀘州老窖等高端白酒股的持倉數量均高於 2020 年末，且美團-W、海康威視、騰訊控股等標的受到小幅增持。此外，取代愛爾眼科、頤海國際，招商銀行、平安銀行成為新進前十大重倉股

（3）易方達優質企業三年持有混合：華蘭生物成為新進前十大重倉股

易方達優質企業三年持有混合成立十個月，在張坤任職期間總回報為 35.37%，任職年化回報 43.51%，同類排名 968/1906；3 個月收益率-3.98%，同類排名 458/1617；6 個月收益率 21.40%，同類排名 42/1394。

截止到今年一季度，易方達優質企業三年持有基金份額淨值為 1.3367 元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率為-2.12%，同期業績比較基準收益率為 0.24%。

該基金在一季度股票倉位基本保持穩定，達到 94.57%，也進行了結構性的標的選擇調整，降低了食品飲料等行業的配置，增加了醫藥等行業的配置。

可以發現，五糧液取代貴州茅台成為第一大重倉股，持倉有所增加，香港交易所取代洋河股份成為第二大重倉股，華蘭生物取代青島啤酒股份成為新進前十大重倉股，美團-W、騰訊控股、洋河股份、海康威視、錦欣生殖等遭到一定的減倉操作。

2、首募創紀錄的馮波

（1）易方達行業領先企業混合：減倉隆基股份，歌爾股份成為新進前十大重倉股

今年 1 月引發近 2400 億資金認購新基金的馮波經理的持倉也廣受關注。其代表基金為易方達行業領先企業混合，資金規模為 23.59 億元，在其任職期間總回報為 318.85%，任職年化回報 13.51%，同類排名 22/256；1 年收益率 68.45%，同類排名 140/1080；2 年收益率 97.94%，同類排名 199/793；3 年收益率 110.23%，同類排名 109/634。

截至一季度末，該基金份額淨值為 4.401 元，一季度基金淨值增長率為-5.96%，同期業績比較基準收益率為-2.54%，有所跑輸基準。

具體來看，易方達行業領先一季度倉位相對穩定，達到 89.36%。前十大重倉股有些變動，其中，取代 TCL 科技、青島啤酒，山西汾酒和歌爾股份成為新進其前十大重倉股，而目前瀘州老窖、五糧液、隆基股份、美的集團、貴州茅台仍位居前十大重倉股，其中，瀘州老窖躍至第一大重倉股，佔基金資產淨值比例 9.70%；隆基股份從第一大重倉股降至第三大重倉股。此外，億聯網絡持倉不變，長春高新、招商銀行有所加倉。

整體在行業配置上，該基金以消費、新能源、家電、電子、銀行等為主，主要通過個股的結構性調整，減持了部分估值水平較高的公司，增加了競爭力和確定性強、增長穩定、估值合理的個股比例。

（2）易方達競爭優勢企業混合 A：主要配置互聯網、家電、消費

另外，今年打破新基金認購紀錄的易方達競爭優勢企業混合基金的持倉也充滿看點。

該基金於今年 1 月 20 日成立後便進入建倉期，目前資金規模在 128.17 億，成立至今的收益為-3.57%。而為應對股市的波動風險，馮波主要以絕對收益思路進行投資操作，先將股票倉位控制在低位，隨後又加大了 A 股和港股優質標的投資力度，主要配置了互聯網、家電、消費。

前十大重倉股為：美的集團、騰訊控股、隆基股份、美團-W、瀘州老窖、五糧液、香港交易所、山西汾酒、分眾傳媒、招商銀行。

3、“消費之王” 蕭楠：牧原股份成為新進前十大重倉股

以消費見長的蕭楠的持倉同樣受到市場矚目，其代表產品易方達消費行業股票在蕭楠任職期間總回報為 503.16%，任職年化回報 23.35%，同類排名 1/17；1 年收益率 71.08%，同類排名 67/426；2 年收益率 86.84%，同類排名 146/355；3 年收益率 126.32%，同類排名 52/296。

截至一季度末，該基金份額淨值為 4.903 元，一季度基金淨值增長率為-7.03%，同期業績比較基準收益率為-5.05%，一定程度上受白酒等消費板塊的估值調整而跑輸基準。

報告期內，易方達消費行業股票倉位 89.30%，有所上升。從前十大重倉股來看，蕭楠增持牧原股份 1054.43 萬股，增持幅度超過 60%，成為新進前十大重倉股，排在第五，青島啤酒則退出前十大重倉股。山西汾酒仍為第一大重倉股，五糧液有所加倉，瀘州老窖小幅減倉，貴州茅台、美的集團持倉數不變，中國中免從第八大重倉股降至第九大重倉股，順鑫農業、福耀玻璃、古井貢酒等標的繼續在內。

可以看出，在一季度迎來劇烈調整的背景下，蕭楠有針對性的對養殖、免税、汽車零部件等板塊進行配置，並相應在食品飲料、家電等板塊中調整了個股結構，主要靜待高估值標的通過業績增長來消化泡沫。

4、結語

從一季度易方達各位明星基金經理的持倉可以發現，儘管基金行情在前期走勢 “超牛”，但在面對市場無法避免的估值調整之時，它們沒有固步自封，而是為應對波動風險進行了一系列的調倉換股加以應對。

雖然今日市場大漲，但短期性的震盪行情不能説已然結束，而在追求合理估值的背景下，企業業績的超預期增長大抵成為驅動股價上漲的關鍵要素。而作為投資者來説，還是得在選股擇基中，保持好的心態和信仰，切忌追漲殺跌，在不斷審視市場的變動的同時，需要像張坤一樣找到企業內在價值的 “錨”。