百度：引領港股科技公司 New Money 時代

3 月 22 日下午 4 點 15 分，百度暗盤交易開始。開盤後便漲勢迅猛，最高價達到 260 港元，四點 40 分成交額約 3731 萬港元，並在持續攀升，實時漲幅最高近 2%。不得不説，整個暗盤交易表現出投資者們對百度強烈的關注度。而百度明日正式上市，已經是箭在弦上，蓄力起跳中。

圖表來源：富途牛牛

股神巴菲特曾説過：“當一家有實力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危機時，一個絕好的投資機會就悄然來臨。”

2020 年全球經濟下跌陷入低谷，百度一躍而起，向世界展示自己堅不可摧的基礎和高瞻遠矚的戰略佈局。

3 月 17 日，百度正式宣佈，國際發售與香港公開發售的最終發售價均已確定為每股發售股份 252 港元，並將於 3 月 23 日在香港聯交所主板以股票代號 9888 開始交易。這不僅是港股市場迎來的又一家重磅科技公司，更是自香港出現股票交易機構 130 年以來的首家大型 AI 技術公司。

即將登陸港股，科技公司又一強心劑

2018 年之前，港股基本被地產和金融公司主導，科技公司只有騰訊和中興。自 2018 年小米港股上市之後，越來越多的科技公司看到港股的機會。根據港交所《市場資料 2020》顯示，到 2020 年，資訊科技公司的市值佔比已經超過老牌的金融和地產建築公司，並且呈加速的趨勢。

圖表來源：香港交易所市場資料

2021 年，BAT 三巨頭終齊聚港股，領頭羊效應下，港股科技公司的含金量只會水漲船高。超過老牌公司的新貴們，正式把港股 New Money 時代序幕拉開，百度作為港股歷史上第一家大型 AI 公司，無疑是為科技公司注入強心劑。中國股民們終於可以在自家地盤上，參與這場科技 AI 盛宴。

募集資金佈局，彰顯公司發展 AI 決心

作為資深互聯網公司的百度，能在 2020-2021 年這種不太穩定的宏觀形勢中股價一路上行，當仁不讓會成為資本市場青睞的對象，因此吸引了大量資金的注意。本次百度香港公開發售部分獲大幅超額認購，接獲的香港公開發售認購有效申請相當於初步可供認購香港發售股份總數的約 112 倍，全球發售募資淨額約 237 億港元。

根據百度招股書，本次募集資金要用於移動生態和人工智能兩大方向。其中，約有 50% 的資金將用於人工智能方向，具體用途包括招賢納士、開發更多 AI 能力、發展智能駕駛、投資 AI 芯片及 IT 基礎設施等，另有約 40% 的資金用於改善現有的移動生態，主要用途包括獲取多元化內容、吸引客户、打造垂直社區等，剩餘約 10% 資金用作公司一般用途。

資料來源：百度招股書

從資金分佈來看，約有 50% 的資金將用於人工智能，足以證明百度堅持發展人工智能的決心。

那麼人工智能的市場有多大？根據 IDC 預測，在 2020-2024 年中國人工智能整體市場規模將保持 30.4% 的年複合增長率，預計到 2024 年將達到 172.2 億美元的市場規模。中國在全球人工智能市場的佔比將從 2020 年的 12.5% 上升到 2024 年的 15.6%，成為全球市場增長的主戰場。

百度作為國內 AI 科技公司的中堅力量，實力足以能和谷歌、臉書等抗衡。百度 AI 技術已經能夠學習、認知這個世界，並且保持持續學習的能力。根據百度招股書，百度擁有的自然語言處理框架 ERNIE 成為首個在 GLUE（通用語言理解評估，被廣泛認為是測試 AI 語言理解的基準）上得分超過 90 分的 AI 模型，獲得 2020 年世界人工智能大會最高榮譽獎項 SAIL（卓越 AI 引領者）獎，刷新榜單歷史，已經超越了美國科技公司及大學的得分。百度已經成為全球為數不多的提供包括 AI 芯片、軟件框架及應用程序在內的全棧 AI 技術的公司之一，核心技術上百度已難有敵手。

百度核心業務方面，在線營銷服務仍是百度的主要營收來源。除此之外，雲服務及解決方案、面向消費者的非營銷服務、智能駕駛、智能設備及服務等產品等亦為百度產生收入。移動收入多元化的趨勢開始顯現。

百度搜索有 20 年的歷史，擁有先發優勢，市佔率和用户滿意度都一直處在國內第一。根據比達諮詢數據，2020 年國內搜索引擎用户份額佔比中，百度搜索佔 70.3%，位於行業第一，擁有絕對優勢。而根據艾媒諮詢數據顯示，在用户滿意度評分方面，百度搜索以 7.35 分位居第一。

圖表來源：天風數據

這樣看來，約 90% 的募集資金用在人工智能和移動生態的核心業務上，百度只會如虎添翼，核心競爭力更上一層樓。

如果簡單的看下估值，根據同花順的數據顯示，百度美股當下的市盈率（TTM）近 25 倍，市淨率約 3 倍，比 A 股很多消費股都低，看着都不像一家科技互聯網公司的數據。要知道和它營收規模差不多的美團市盈率（TTM）達 205 倍，市淨率過 17 倍。這樣一對比，百度是相當被低估了。

圖表來源：同花順

寫在最後

結尾講一個真實的小故事。

在 3 月 16 日發佈的一本新書《GeniusMakers: The Mavericks Who Brought AI to Google, Facebook, and the World》（天才製造者：那些將 AI 帶到 Google、Facebook 和全世界的特立獨行者）中，《連線》雜誌資深撰稿人 Cade Metz 揭秘了 2012 年百度、谷歌和微軟爭奪當時還不是 “AI 教父” Geoffrey Hinton 創立的公司 DNNResearch 所有權的經過。

當年這場拍賣，百度出到了最高價，以表示招兵買馬的誠意。雖然最後 Geoffrey Hinton 沒有歸入百度麾下，但可以看出李彥宏和他的團隊堅持走 AI 之路的遠見和決心。即使沒有這樣的大將，百度也可以靠自己的實力進入全球 AI 科技公司的第一梯隊。

縱觀中國經濟發展的歷史，從 1999 年互聯網泡沫破滅到 2020 年中國互聯網公司處於全球領先位置，中國正處於第四次工業革命——科技變革的浪潮當中。百度已經走在了前面，這是 New Money 獨領風騷的時代。相信作為領頭之一的百度會給我們帶來驚喜，在港二次上市只會是百度新的起點，讓我們拭目以待。