隔夜暴跌後，今晚的美股 “四巫日” 更兇險了，天量個股期權到期！

隔夜，市場通脹擔憂重燃，美債收益率再次飆升，美聯儲出手 “救市” 僅持續了不到半日，美股市場又遭巨震，原油市場也隨着歐洲疫苗接種步伐的放緩而遭受重挫。

而在今日，也就是 3 月 19 日週五，隨着"四巫日"（Quadruple Witching Day）的到來，美國金融市場可能會再度迎來一場兇險萬分的 “腥風血雨”。

什麼是美國金融市場 “四巫日”

“四巫日” 是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個星期五。

當日，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。 當日最後一個交易小時為四巫小時（Quadruple Witching Hour），即紐約時間下午三至四點。在到期時段內，交易量急劇增加，市場波動幅度加劇。

在 “四巫日” 的最後交易時段內，投資者急於平倉，導致交易量大幅增加。因此，“四巫日” 通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。

“四巫日” 當天，股票、股指的期貨和期權大量交易，有時，投資者平掉的倉位可以和新建倉位抵消，金融產品不會出現過度供給或過度需求。有時，投資者採取不同的投資策略，在市場上共同起作用，製造相應的股票買賣需求，從而從波動中獲利。

“四巫日” 對股市的影響在當天開盤和收盤的時段最為明顯，這也是通常期貨和期權到期的時段。投資者在該時段內買賣股票，以履行期貨期權持有人的義務。但對於長期投資者而言，“四巫日” 的影響微乎其微。

今夜是什麼情況？

根據高盛的圖表，在最新一個到期日，也就是 3 月 19 日之前，美國金融市場個股期權名義未平倉合約規模或達到除 1 月外有史以來最大的一次，超過 6000 億美元。

但與此同時，標普 500 指數到期合約的數量卻又是至少十年以來最低——在 3 月的 400 萬份未結清合約中，僅有 60% 左右將在週五到期。

高盛指出，標普 500 指數未平倉合約減少，反映出成交量正在繼續分散，而非僅集中在季度到期的合約上。

又考慮到標普 500 指數當前的水平高於 3 月大部分未平倉合約買入時的水平，因此預計整個美股市場的伽馬對本週的交易動態影響有限。

不過，在 “四巫日” 之前，流動性持續疲軟，這對於美股市場而言，並不是一個好兆頭。