Invesco: The continuous rise in long-term interest rates in the United States weakens the necessity for the Federal Reserve to raise interest rates further

智通財經 APP 獲悉，美國長期利率持續上升，景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，認為與其關注全球各地央行究竟會減息還是加息 25 個基點，長期利率持續上升的趨勢更值得重視。他指，全球債市正釋出一個強烈訊號——資金成本在結構上已被顯著推高。

趙耀庭表示，從投資角度來看，收益率上升無疑會對大型科技股的估值構成壓力，因為這類股票對摺現率變化更為敏感，同時亦削弱其極高估值倍數合理性。不過，他認為債息走高的原因在於美國經濟增長依然具韌性，意味科技行業強勁的盈利表現有望抵銷部分估值壓力。

他指，同樣的情況亦適用於新興市場及亞洲股市。美國國債息率上升是一項不利因素，尤其對依賴外部融資的企業而言影響更為明顯。不過，北亞股市相對更具韌性，因擁有貿易順差及穩健的本地資產負債表。

隨着美國國債息率升至 5% 以上，他認為債券的吸引力正不斷提升。

他的基本情境預測是：

長端收益率上升已削弱美聯儲進一步加息的必要性。美國整體借貸成本普遍上升，金融環境亦已收緊，這意味着債券市場實際上正在代美聯儲發揮收緊政策的作用。