Citigroup lowers Baidu's US stock target price by 6.2% as slowing AI cloud infrastructure revenue weakens performance
花旗下調百度 ADR 目標價 6.2% 至 166 美元，維持 “買入” 評級。因 AI 雲基礎設施收入增長缺乏持續性、淨利潤未達預期及崑崙芯分拆上市能見度不足，抵消了 GPU 營收加速增長的利好。儘管百度營收連續五季下滑且 ADR 大跌，但花旗預計 Q3 AI 驅動收入將增 29%，雲業務收增 65%-69.4 億元，鑑於估值低位仍看好其長期潛力。
百度營收連續第五個季度下滑，隔夜 ADR 大跌近 13%。花旗表示，公司二季度業績略低於預期，儘管 GPU（圖形處理器）營收加速增長，但因 AI 雲基礎設施增長缺乏持續性而抵消。
花旗分析師 Alicia Yap 等人在報告中表示，ADR 股價下跌反應了 AI 雲基礎設施收入增速放緩、淨利潤未達預期（因投資資產公允價值下降及匯兑因素）、擬議中的崑崙芯分拆上市時間表缺乏明確的能見度。
鑑於業績預測調整及下調雲業務估值倍數，將百度 ADR 目標價由 177 美元下調至 166 美元。
鑑於估值處於低位以及雙重主要上市轉換帶來的催化劑，維持該股 “買入” 評級。
花旗表示，預計第三季度公百度通用業務收入將同比下降 1.5%；AI 驅動的收入將同比增長 29%；AI 雲基礎設施收入將同比增長 65% 至 69.4 億元人民幣。
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