The Fed minutes are coming -and they're more crucial now as Warsh limits his communication

作者：Greg Robb

在美聯儲的簡潔溝通新世界中，投資者渴望信息

美聯儲主席凱文·沃什在 7 月 29 日美聯儲利率委員會會議後的新聞發佈會上發言。

在美聯儲有限溝通的新世界中，投資者希望今天下午 2 點（東部時間）發佈的美聯儲 7 月會議紀要能揭示其對利率前景的看法。

在 7 月的會議上，美聯儲官員投票決定將利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間。然而，12 名投票官員中有三名錶示反對，想要加息，而美聯儲主席凱文·沃什在會議後的新聞發佈會上提出的問題多於答案。

BMO 資本市場的副首席經濟學家邁克爾·格雷戈裏在給客户的報告中表示，會議紀要在 “簡潔的政策聲明、晦澀的會後新聞發佈會和減少的前瞻性指引” 新世界中扮演着更重要的角色。

FHN 金融的宏觀策略師威爾·康珀諾爾表示，雖然在前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的領導下，會議紀要常常顯得陳舊，但 “現在它們可能會揭示一些在沃什主席上個月模糊的新聞發佈會上遺漏的內部討論。”

瑞穗美國的美國經濟學家亞歷克斯·佩爾認為，7 月會議的會議紀要將顯示三名明確反對者只是 “冰山一角”，而且 19 名美聯儲高級官員中對加息的支持正在增加。

佩爾在一次採訪中表示：“我認為會議紀要將更加鷹派，因為它們表明有一大批官員可能在 7 月時願意加息。” “鷹派” 是市場對關注加息以控制通脹的中央銀行官員的簡寫。

6 月的美聯儲會議紀要報告稱，“少數” 美聯儲官員認為需要加息。佩爾預計，更多的美聯儲官員，或許是大多數，可能在 7 月會議上願意加息。

佩爾表示：“自年初以來，每次美聯儲會議都有更多的鷹派官員。”

前美聯儲官員、現任派普·桑德勒中央銀行政策負責人庫爾特·劉易斯表示，市場迫切希望瞭解沃什美聯儲將如何應對新的經濟數據，以及這對經濟前景和風險的影響。

在沃什領導下的 6 月會議紀要中，美聯儲以兩種情景闡述了前景。

在第一種情景中，如果通脹壓力很快緩解，“大多數” 美聯儲官員表示他們可以維持利率不變，並最終降低利率。在第二種情景中，如果由於強勁的人工智能相關支出、中東衝突和關税影響，通脹保持高位，“大多數” 官員表示可能需要一些加息。

劉易斯表示：“這實際上是重要的——這超過了一半的美聯儲委員會表示我們考慮了這些情景。”

科梅里卡銀行首席經濟學家比爾·亞當斯表示：“委員會希望看到通脹趨於下降的證據——即核心通脹下降——以便在不加息的情況下感到安心。”

6 月的美聯儲 “點陣圖” 季度圖表顯示，政策制定者在當月的分歧有多大——九名官員認為今年需要加息，而另外九名則支持不變。沃什沒有參與。

斯科舍銀行首席經濟學家德里克·霍爾特表示，他感覺委員會內部有一個 “尚未完全認同需要行動的中心”。

在 7 月會議後發佈的通脹數據疲軟後，投資者降低了對美聯儲在 9 月中旬會議上加息的預期。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的市場概率追蹤器，市場將 9 月加息的可能性降低至 59%，而在美聯儲 7 月會議後為 82%。

美聯儲將在 9 月 15 日至 16 日的會議之前審查 8 月份的就業報告和通脹數據。沃什還將在下週的懷俄明州傑克遜霍爾美聯儲會議上發言。

——Greg Robb

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